核心观点
　　央行意外降息&持续低库存铜铝料保持高位运行
　　8月15日MLF利率下降15bp，为央行年内第二次降息，超出市场预期，后续LPR利率预计跟随式下行，有利于房地产市场回暖。近期一系列经济支持政策相继出台，经济料企稳回升，支持有色。1）铝：国内铝锭社会库存下破50万吨大关，铝棒库存近一月来基本持稳。电解铝炼厂利润尚可，且6、7月云南地区产能大量复产，目前运行产能及产量处于高位，但边际增量有限。近期消费略有改善，且临近需求旺季，增强市场信心。总体来看，库存持续低位，供需存边际改善预期，支持铝价偏强运行。2）铜：LME+SHFE+COMEX三大交易所总库存不足18万吨，持续处于历史低位。8月铜冶炼厂检修减少，当月产量预计创历史新高。供给回升下，库存维持低位运行，侧面验证需求旺盛，支持铜价维持宽幅震荡走势。
　　远期供应宽松预期下碳酸锂延续下跌态势
　　本周锂盐价格继续走低，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，较前一周下降7.79%，碳酸锂期货价格跌破20万元水平。锂矿价格继续下探，成本端支撑减弱。受下游买涨不买跌情绪影响，预计8月磷酸铁锂及三元材料产量均环比下滑。总体来看，供需博弈目前需求方占优，锂盐价格料维持弱势运行。
　　库存延续回落态势镁价重心稳中有升
　　本周镁价窄幅偏强震荡，闻喜地区镁均价提升至22500元/吨附近，较前一周增长200元/吨。目前镁市场呈现供需双弱局面，考虑需求旺季即将来临，市场看涨预期增强，且国内镁工厂库存呈现持续性下滑，目前不足4.5万吨，预计镁价震荡偏强。
　　美联储7月会议纪要偏鹰金价短期料震荡为主
　　美联储7月会议纪要称通胀风险偏向上行或需更多加息，但央行内部对通胀风险走向存在分歧。结合近期公布的7月美国通胀数据止跌回升，7月美国零售销售增超预期，支持美国利率维持高位暂不启动降息，金价预计短期震荡，中长期上涨。
　　风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。
　　

研究报告全文：TableTitle有色行业周报央行意外降息持续低库存铜铝料保持高位运行TableReportDate有色金属行业简评报告20230823评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary吴轩央行意外降息持续低库存铜铝料保持高位运行有色行业首席分析师SAC执证编号S01105211200018月15日MLF利率下降15bp为央行年内第二次降息超出市场预wuxuan123sczqcomcn期后续LPR利率预计跟随式下行有利于房地产市场回暖近期电话021-58820297一系列经济支持政策相继出台经济料企稳回升支持有色1铝国内铝锭社会库存下破50万吨大关铝棒库存近一月来基本持刘崇娜稳电解铝炼厂利润尚可且67月云南地区产能大量复产目前有色行业研究助理liuchongnasczqcomcn运行产能及产量处于高位但边际增量有限近期消费略有改善电话010-81152687且临近需求旺季增强市场信心总体来看库存持续低位供需存边际改善预期支持铝价偏强运行2铜LMESHFECOMEX三大交易所总库存不足万吨持续处于历史低位月铜冶炼厂检市场指数走势最近TableChart1年188修减少当月产量预计创历史新高供给回升下库存维持低位运01有色金属沪深300行侧面验证需求旺盛支持铜价维持宽幅震荡走势02314271837------NovJun远期供应宽松预期下碳酸锂延续下跌态势AugJanMarAug-01本周锂盐价格继续走低电池级碳酸锂现货均价225万元吨较前-02一周下降779碳酸锂期货价格跌破20万元水平锂矿价格继续-03下探成本端支撑减弱受下游买涨不买跌情绪影响预计8月磷酸资料来源聚源数据铁锂及三元材料产量均环比下滑总体来看供需博弈目前需求方占优锂盐价格料维持弱势运行相关研究TableOtherReport有色行业周报7月社融不及预期有库存延续回落态势镁价重心稳中有升色料承压运行本周镁价窄幅偏强震荡闻喜地区镁均价提升至22500元吨附近有色行业周报稳经济政策持续出台较前一周增长元吨目前镁市场呈现供需双弱局面考虑需求铜价维持高位运行200有色行业周报政治局会议增强市场旺季即将来临市场看涨预期增强且国内镁工厂库存呈现持续性信心有色金属整体走高下滑目前不足45万吨预计镁价震荡偏强美联储7月会议纪要偏鹰金价短期料震荡为主美联储7月会议纪要称通胀风险偏向上行或需更多加息但央行内部对通胀风险走向存在分歧结合近期公布的7月美国通胀数据止跌回升7月美国零售销售增超预期支持美国利率维持高位暂不启动降息金价预计短期震荡中长期上涨风险提示国内需求不及预期美联储持续加息请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1有色板块行情一览12行业一周要闻及公告速递221本周行业重点新闻222本周行业重点公告23有色金属数据库631工业金属数据库632小金属数据库1033贵金属数据库164风险提示16插图目录图1本周各板块涨幅2023814-20238181图2LME铜价美元吨及库存万吨6图3SHFE铜价元吨及库存吨6图4LME铝价美元吨及库存万吨7图5SHFE铝价元吨及库存吨7图6LME铅价美元吨及库存万吨7图7SHFE铅价元吨及库存吨7图8LME锌价美元吨及库存万吨7图9SHFE锌价元吨及库存吨7图10LME锡价美元吨及库存万吨8图11SHFE锡价元吨及库存吨8图12LME镍价美元吨及库存万吨8图13SHFE镍价元吨及库存吨8图14电解铝三大交易所库存吨9图15电解铝社会库存万吨9图16电解铝开工率9图17电解铝产量万吨9图18电解铜三大交易所库存吨10图19铜精矿TC加工费美元吨10图20铜冶炼开工率10图21电解铜产量万吨10图22电池级碳酸锂价格元吨12图23电池级氢氧化锂价格元吨12图24碳酸锂工厂库存吨12图25氢氧化锂工厂库存吨12图26碳酸锂产量吨开工率12图27氢氧化锂产量吨开工率12图28国内电解钴价格万元吨13图29MB钴价格美元磅13图30钴中间品价格万元吨13图31硫酸钴价格万元吨13图32硫酸镍价格元吨14图33硫酸镍产量吨开工率14图34镁锭价格元吨14请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告图35镁锭生产成本及吨毛利元吨14图36镁锭月度产量万吨14图37镁合金月度产量吨14图38金属镨钕价格万元吨15图39氧化镨钕价格万元吨15图40氧化镝价格元千克15图41氧化铽价格元千克15图42氧化镧价格万元吨15图43氧化铈价格万元吨15图44伦敦现货黄金美元盎司与美元指数16图45COMEX黄金美元盎司及库存盎司16图46COMEX银美元盎司及库存盎司16表格目录表1子板块涨跌幅情况2023814-20238181表2涨幅前五个股2023814-20238182表3跌幅前五个股2023814-20238182表4工业金属价格LME为美元吨SHFE为元吨2023814-20238186表5小金属价格元吨MB钴为美元磅2023814-202381810请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1有色板块行情一览本周2023814-2023818大盘跌幅为-18有色板块整体跌幅为-39相对大盘下跌为-21铜中信铝中信贵金属中信镍钴锡锑中信铅锌中信其他稀有金属中信钨中信锂中信分别下跌-234-254-32-367-394-4-41-779图1本周各板块涨幅2023814-202381820908105010-01-04-1-07-08-08-08-09-14-14-14-2-16-19-21-22-24-3-27-27-4-35-36-38-38-38-39-43-43-5-46纺国电轻建钢交银综商建家非机煤房石食医基农电通综传汽有计消电织防力工材铁通行合贸筑电银械炭地油品药础林力信合媒车色算费子服军及制运零行产石饮化牧设金金机者装工公造输售金化料工渔备融属服用融及务事新业能源资料来源Wind首创证券表1本表1子板块涨跌幅情况2023814-2023818代码名称周涨幅年初至今涨幅年涨幅CI005214WI铜中信-234646-197CI005218WI铝中信-254285-1481CI005106WI贵金属中信-32017462668CI005400WI镍钴锡锑中信-367-1329-3682CI005215WI铅锌中信-394657-598CI005403WI其他稀有金属中信-400-029-1610CI005401WI钨中信-410-944-2471CI005402WI锂中信-779-2692-4530资料来源Wind首创证券相关个股标的中豪美新材云南锗业电工合金宁波富邦丰华股份领涨豪美新材上涨297收于184元股云南锗业上涨289收于1387元股电工合金上涨223收于1102元股宁波富邦上涨218收于1078元股丰华股份上涨217收于896元股请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告相关个股标的中赣锋锂业博迁新材西藏矿业西藏珠峰天齐锂业领跌赣锋锂业下跌-1087收于50元股博迁新材下跌-871收于3102元股西藏矿业下跌-836收于2717元股西藏珠峰下跌-821收于1588元股天齐锂业下跌-729收于5912元股表2涨幅前五个股2023814-2023818涨幅排名代码名称股价周涨幅PEEPS1002988SZ豪美新材1840297-3430-0542002428SZ云南锗业1387289-11236-0123300697SZ电工合金110222328900384600768SH宁波富邦10782188291305600615SH丰华股份896217-21525-004资料来源Wind首创证券表3本表3跌幅前五个股2023814-2023818跌幅排名代码名称股价周跌幅PEEPS1002460SZ赣锋锂业5000-10875219612605376SH博迁新材3102-871117690263000762SZ西藏矿业2717-83620801314600338SH西藏珠峰1588-821639730025002466SZ天齐锂业5912-7293781564资料来源Wind首创证券2行业一周要闻及公告速递21本周行业重点新闻加拿大詹姆士湾锂矿资源量增长173矿石资源量超11亿阿尔肯Allkem在加拿大魁北克省的詹姆士湾JamesBay锂矿资源量增长173目前该项目矿石资源量为1102亿吨锂氧化物品位13其中一半资源量为推定资源量两周前帕特里奥电池金属公司PatriotBatteryMetals宣布同样在魁北克省该公司的克尔维特Corvette锂矿为北美地区最大伟晶岩型锂矿克尔维特锂矿的矿石资源量为1092亿吨锂氧化物品位142全部为推测资源量来源SMM一个10亿一个42亿揭开四川两大锂矿买家的神秘面纱随着四川两大锂矿拍卖落下帷幕其最终买家也逐渐浮出水面据悉四川省金川县李家沟北锂矿勘查探矿权拍卖归属为四川能投资本控股有限公司至于拍卖价格更胜一筹的四川省马尔康市加达锂矿探矿权最终以超42亿元的拍卖价格被大中矿业收入囊中来源SMM台湾华新增持印尼旭日股权至796掌控镍金属年产能维持84万吨中国台湾华新总经理潘文虎11日在法说会上宣布华新为集中管理和整合公司冰镍产能与合资方股权交易华新对旭日综合持股提高从501至796不再握有纬创股权可掌控镍金属年产能维持84万吨旭日冰镍厂第二季正式量产今年可提前认列收益来源SMM越南工业和贸易部计划到2030年开发铝土矿产能155-225万吨年越南政府计划在北部的三个新地点开采铝土矿用于生产铝8月9日工业和贸易部表示越南计请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告划到2030年在LangSon省开发1个基地在中部高地开发2个基地其合计产能将在155-225万吨年矿石来源SMM湖北兴友年产30万吨电池级磷酸铁项目一期工程即将试产8月14日宜都融媒最新消息显示湖北兴友新能源科技有限公司年产30万吨电池级磷酸铁项目一期工程建设已进入全面收尾阶段预计8月下旬开始投料试生产据悉项目一期为建设年产10万吨磷酸铁生产装置及配套附属设施计划总投资9亿元占地面积150亩主要建设配置车间磷酸铁生产车间水处理车间及配套公辅设施达产后可实现年销售收入13亿元来源SMM澳洲矿业巨头再购锂矿股份澳洲矿业巨头MineralResourcesLimitedMinRes在今日购入DeltaLithium1424的股份据悉DeltaLithium目前是澳大利亚2024年唯一获得锂矿开采证的矿业公司来源SMM厄瓜多尔利蒙金银矿证实为重大发现太阳石金属公司SunstoneMetals宣布钻探不断提供强有力证据表明其在厄瓜多尔的利蒙Limon矿床是一个重大高品位金银矿发现矿化据称从地表向下延伸深度很大在各个方向都未控制15日报告在152米深处见矿42米金当量品位39克吨利蒙矿床被认为是太阳石公司目标为1000万盎司项目的高品位露天采场的战略要地来源SMM22本周行业重点公告合金投资2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入108亿元同比上升397实现归母净利润003亿元同比下降5546金诚信2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入3279亿元同比上升3177实现归母净利润402亿元同比上升3637新疆众和2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入3242亿元同比下降2339实现归母净利润822亿元同比上升434横店东磁2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入10246万元同比上升935实现归母净利润1212万元同比上升5203图南股份2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入690亿元同比上升4949实现归母净利润179亿元同比上升5240大地熊2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入671亿元同比下降3726实现归母净利润-038亿元同比下降13359北矿科技2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入455亿元同比上升528实现归母净利润045亿元同比下降1326新威凌2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入249亿元同比下降1692实现归母净利润008亿元同比下降2387请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告中洲特材2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入518亿元同比上升4257实现归母净利润048亿元同比上升2934鑫铂股份2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入2820亿元同比上升3761实现归母净利润128亿元同比上升4086天通股份2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入1988亿元同比下降647实现归母净利润187亿元同比下降2637宏创控股2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入1331亿元同比下降3270实现归母净利润-047亿元同比下降31578西藏珠峰2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入933亿元同比下降917实现归母净利润063亿元同比下降8599博迁新材2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入283亿元同比下降4280实现归母净利润017亿元同比下降8337恒邦股份2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入32228亿元同比上升5030实现归母净利润292亿元同比上升992楚江新材2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入21571亿元同比上升486实现归母净利润213亿元同比下降2402北方稀土2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入16483亿元同比下降1811实现归母净利润1056亿元同比下降6624中孚实业2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入8684亿元同比下降969实现归母净利润414亿元同比下降5791金钼股份2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入5510亿元同比上升1252实现归母净利润1493亿元同比上升12449中科三环2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入4304亿元同比下降850实现归母净利润163亿元同比下降5986赤峰黄金2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入3372亿元同比上升1068实现归母净利润312亿元同比下降2408请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告腾远钴业2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入2452亿元同比下降877实现归母净利润081亿元同比下降8524英洛华2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入1872亿元同比下降1788实现归母净利润056亿元同比下降5526有研粉材2023年半年度报告公司2023上半年实现营业收入1268亿元同比下降1896实现归母净利润030亿元同比下降874英洛华关于购买资产暨关联交易的公告为实施人才强企战略进一步稳定和吸引优秀人才公司拟以自有资金4325万元购买横店集团英洛华电气有限公司持有的位于东阳市横店镇米塘社区下湖严居民小区的工业房地产上述房产将用作员工宿舍英洛华关于设立合资公司暨关联交易的公告因业务发展需要公司拟与横店集团日本株式会社合资设立英洛华日本株式会社以支持公司开拓海外市场合资公司注入资金为人民币1000万元注册资本为人民币500万元其中公司出资850万元持有合资公司85股权横店集团日本株式会社出资150万元持有合资公司15股权西藏矿业关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100股权调整挂牌价格的公告西藏矿业发展股份有限公司分别于2022年9月23日10月11日召开第七届董事会第七次临时会议2022年第二次临时股东大会审议通过了关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100股权的议案同意公司通过公开挂牌方式转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100股权首轮挂牌价格参考标的资产评估值确定底价不低于6839100万元人民币并授权管理层办理挂牌调整挂牌价格与意向受让方沟通配合履行尽职调查和审议程序签署与本次交易相关的股权转让协议等法律文件由于在首轮公开挂牌期间未能征集到符合条件的意向受让方公司于2023年1月13日召开第七届董事会第九次临时会议审议通过了关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100股权调整挂牌价格的议案公司继续推进本次资产出售将白银扎布耶100股权挂牌转让底价调整为6155190万元降价10并委托上海联合产权交易所进行第二轮公开挂牌转让云海金属关于公司拟投建年产30万吨高品质硅铁合金项目暨成立合资公司的公告南京云海特种金属股份有限公司和甘肃腾达西铁资源控股集团有限公司于近日签署投资协议双方拟就840500KVA硅铁电炉或等量值规模建设项目开展合作双方同意共同对甘肃西铁永通合金新材料有限公司增资并以合资公司作为本项目的建设和运营实体项目名称为年产30万吨高品质硅铁合金项目投资总额为人民币17386744万元项目全部达产后可实现年均销售收入20991880万元年均净利润2505293万元所得税后全投资财务内部收益率为1867投资回收期为609年北方铜业关于收购资产完成股权交割的公告北方铜业股份有限公司于2023年7月18日召开了第九届董事会第十七次会议第九届监事会第十三次会议于2023年8月3日召开了2023年第二次临时股东大会审议通过了关于收购侯马北铜铜业有限公司100股权暨关联交易的议案公司拟以支付现请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告金的方式收购控股股东中条山有色金属集团有限公司的全资子公司侯马北铜铜业有限公司100股权3有色金属数据库31工业金属数据库本周LME铜下跌-022收于8276美元吨LME铝下跌-17收于21385美元吨LME铅上涨178收于21465美元吨LME锌下跌-365收于2310美元吨LME锡下跌-456收于25250美元吨LME镍下跌-055收于20130美元吨本周上海期货交易所铜下跌-067收于68000元吨铝下跌-051收于18400元吨铅上涨072收于16070元吨锌下跌-398收于19895元吨锡下跌-519收于211570元吨镍上涨147收于167170元吨表4工业金属价格LME为美元吨SHFE为元吨2023814-2023818名称现价周涨幅年初至今涨幅年涨幅LME铜8276-022-117449LME铝21385-17-1047-1139LME铅21465178-635238LME锌2310-365-2216-3452LME锡25250-456141270LME镍20130-055-3576-755SHFE铜68000-0672841117SHFE铝18400-051-153038SHFE铅16070072088614SHFE锌19895-398-1607-1590SHFE锡211570-5191211053SHFE镍167170147-2706-297资料来源Wind首创证券图2LME铜价美元吨及库存万吨图3SHFE铜价元吨及库存吨8000001200030000090000总库存LME铜期货收盘价电子盘LME3个月铜库存期货阴极铜期货收盘价活跃合约阴极铜700000110002500008000060000010000200000700005000009000400000800015000060000300000700010000050000200000600050000400001000005000040000300002013-082015-022022-082011-082012-022012-082013-022014-022014-082015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022023-022023-082020-022012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082011-08资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告图4LME铝价美元吨及库存万吨图5SHFE铝价元吨及库存吨总库存LME铝期货收盘价电子盘LME3个月铝1000000600000029000库存期货铝期货收盘价活跃合约铝4200900000500000080000037007000002400040000003200600000500000300000019000270040000020000003000002200140002000001000000170010000009000012002021-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-082022-022022-082023-022023-082020-022012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082011-08资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图6LME铅价美元吨及库存万吨图7SHFE铅价元吨及库存吨库存期货铅期货收盘价活跃合约铅25000025000450000总库存LME铅期货收盘价电子盘LME3个月铅35004000003300230002000003100350000210002900300000150000270019000250000250020000017000230010000015000021001500010000019005000013000500001700015000110002012-082011-082012-022013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082011-08资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图8LME锌价美元吨及库存万吨图9SHFE锌价元吨及库存吨1400000总库存LME锌期货收盘价电子盘LME3个月锌350000库存期货锌期货收盘价活跃合约锌30000520028000120000030000047002600025000010000004200240002200080000037002000002000032001500006000001800027001000001600040000022001400050000200000120001700010000012002013-022020-082022-022011-082012-022012-082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