1.投资要点
　　1）本周市场行情回顾
　　本周港股主要指数均有所下跌，恒生综指（-5.37%），恒生科技（-6.22%），恒生大型股（-5.66%），恒生中型股（-4.03%），恒生小型股（-3.79%），恒生中国企业指数（-6.02%）。
　　本周港股主要板块均有所下跌，其中下跌幅度前三板块为恒生原材料业（-6.00%）、恒生非必需性消费（-5.97%）、恒生金融业（-5.92%）。
　　2）行业数据
　　本周港股通累计成交总金额为1272.40亿元，其中买入成交金额为721.25亿元，卖出成交金额为551.16亿元，本周净流入170.09亿元。截至8月18日，港股通年累计净流入金额为1604.01亿元。
　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为金融业、地产建筑业、资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费，净买入金额分别为.4492、31.22、30.34、19.57、18.41亿元。
　　截至8月18日，港股通持股市值Top 5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、能源业、医疗保健业,最新持股市值分别为5604.54、4647.76、2354.86、1867.79、1840.67亿元。
　　3）投资建议
　　本周港股指数有所下跌。
　　本周周三，美联储7月议息会议纪要公布。这份文件显示，联储官员认为，美国经济活动以温和速度扩张，劳动力市场供应仍然非常紧张，通胀仍高得不可接受，且存在上行风险，可能需要进一步加息来抑制通胀。同时，北向资金已连续10个交易日净流出，近一日净流入85.22亿元，近一周净流入-291.16亿元。
　　随着中报业绩陆续发布，后市建议围绕以下6个方面布局：（1）产教融合政策利好职业教育和高教公司，受益标的为中教控股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）、中国春来（1969.HK）；（2）8月多款热门IP推出新品的潮玩公司，受益标的泡泡玛特（9992.HK）；（3）平台经济政策向好，头部互联网公司价值有望释放，受益公司腾讯（0700.HK）、美团-W（3690.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）；（4）两会重点支持的科技板块，以及人工智能大模型生态相关标的，受益公司包括百度集团-SW（9888.HK）、商汤-W（0020.HK）、金山软件（3888.HK）；（5)多家公司发布中报正面盈利预告及正式报告，受益标的为海伦司（9869.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）、九毛九（9922.HK）、海底捞（6861.HK）、361度（1361.HK）、特海国际（9658.HK）；（6）“夏日清凉经济”仍在持续，啤酒饮料类产品依旧处于消费旺季，受益公司包括农夫山泉（9633.HK）、统一企业中国（0220.HK）、青岛啤酒股份（0168.HK）、华润啤酒（0291.HK)、百威亚太（1876.HK）。
　　4）风险提示
　　外部地缘政治扰动
　　细分板块政策调整
　　业绩不及预期

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告优质资产价值不改持续跟踪业绩数据海外周报系列2023年第33周朱芸执业证书编号S1120522040001华西海外团队2023年8月20日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1目录contents01投资要点02市场行情及行业数据回顾03本周市场重要动态及点评04AH行业板块更新05非AH行业龙头指数指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览申万21行业分类标准08风险提示2图1行业指数走势图1投资要点20华西海外40指数恒生指数沪深300指数1001本周市场行情回顾-10本周港股主要指数均有所下跌恒生综指-20-30-537恒生科技-622恒生大型-40股-566恒生中型股-403恒生-50小型股-379恒生中国企业指数-602本周港股主要板块均有所下跌其中下跌数据来源wind华西证券研究所表1市场表现幅度前三板块为恒生原材料业-600恒生非必需性消费-597恒生金融业-指数收盘涨跌涨跌幅度592沪深300指数378400-20460-513华西海外40指数18528-1241-628恒生指数1795085-194792-979数据来源wind华西证券研究所数据采用2022515至今2行业数据本周港股通累计成交总金额为127240亿元其中买入成交金额为72125亿元卖出成交金额为55116亿元本周净流入17009亿元截至8月18日港股通年累计净流入金额为160401亿元恒生一级行业中本周港股通净买入Top5为金融业地产建筑业资讯科技业医疗保健业非必需性消费净买入金额分别为44923122303419571841亿元截至8月18日港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业金融业非必需性消费能源业医疗保健业最新持股市值分别为560454464776235486186779184067亿元33投资建议本周港股指数有所下跌本周周三美联储7月议息会议纪要公布这份文件显示联储官员认为美国经济活动以温和速度扩张劳动力市场供应仍然非常紧张通胀仍高得不可接受且存在上行风险可能需要进一步加息来抑制通胀同时北向资金已连续10个交易日净流出近一日净流入-8522亿元近一周净流入-29116亿元随着中报业绩陆续发布后市建议围绕以下6个方面布局1产教融合政策利好职业教育和高教公司受益标的为中教控股0839HK中国东方教育0667HK中国春来1969HK28月多款热门IP推出新品的潮玩公司受益标的泡泡玛特9992HK3平台经济政策向好头部互联网公司价值有望释放受益公司腾讯0700HK美团-W3690HK阿里巴巴-SW9988HK4两会重点支持的科技板块以及人工智能大模型生态相关标的受益公司包括百度集团-SW9888HK商汤-W0020HK金山软件3888HK5多家公司发布中报正面盈利预告及正式报告受益标的为海伦司9869HK呷哺呷哺0520HK九毛九9922HK海底捞6861HK361度1361HK特海国际9658HK6夏日清凉经济仍在持续啤酒饮料类产品依旧处于消费旺季受益公司包括农夫山泉9633HK统一企业中国0220HK青岛啤酒股份0168HK华润啤酒0291HK百威亚太1876HK4风险提示外部地缘政治扰动细分板块政策调整业绩不及预期4目录contents01投资要点02市场行情及行业数据回顾03本周市场重要动态及点评04AH行业板块更新05非AH行业龙头指数指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览申万21行业分类标准08风险提示52市场行情及行业数据回顾行情回顾本周港股主要指数均有所下跌恒生综指-537恒生科技-622恒生大型股-566恒生中型股-403恒生小型股-379恒生中国企业指数-602本周港股主要板块均有所下跌其中下跌幅度前三板块为恒生原材料业-600恒生非必需性消费-597恒生金融业-592图2恒生主要股指周涨跌幅图3恒生一级行业周涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅000000-100-100-200-300-200-400-300-500-600-400-700-500-600-700数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所6估值方面港股主要指数相对估值中枢位置有所分化截至8月18日从PETTM估值及其最近一年分位数来看恒生综指PE9131X1837恒生科技PE24763X204恒生大型股PE8488X1143恒生中型股PE10413X3265恒生小型股PE23948X6939港股主要板块估值出现分化恒生工业8980恒生必需性消费1102恒生地产建筑业6163恒生资讯科技业204恒生电讯业6735恒生非必需性消费2857恒生医疗保健业000图4恒生主要股指PE估值及分位数图5恒生一级行业PE估值及分位数PETTM分位数PETTM分位数30800014001000070001200900025800060001000700020500080060001540005000600400030001040030002000200020051000100000000000数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所7港股通本周港股通累计成交总金额为127240亿元其中买入成交金额为72125亿元卖出成交金额为55116亿元本周净流入17009亿元截至8月18日港股通年累计净流入金额为160401亿元图6港股通当日成交总金额亿元图7港股通当日买入成交净额亿元港股通当日成交金额人民币港股通当日买入成交净额人民币900250800200700600150500100400503002000100-500-100-150-200数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所8恒生一级行业中本周港股通净买入Top5为金融业地产建筑业资讯科技业医疗保健业非必需性消费净买入金额分别为44923122303419571841亿元截至8月18日港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业金融业非必需性消费能源业医疗保健业最新持股市值分别为560454464776235486186779184067亿元图8恒生一级行业港股通持股市值亿元图9恒生一级行业港股通周净买入额亿元持股市值亿元净买入亿元600050455000404000353000302000251000201501050数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所9活跃个股方面最近7天活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股3403亿元美团-W1567亿元中国移动1558亿元中国海洋石油1034亿元小鹏汽车-W857亿元中国平安763亿元碧桂园服务646亿元建设银行609亿元南方恒生科技476亿元理想汽车-W37亿元最近1个月活跃个股南下净买入Top10为美团-W2783亿元中国移动2178亿元南方恒生科技1897亿元中国海洋石油1717亿元快手-W1644亿元碧桂园服务1054亿元香港交易所921亿元中国平安763亿元中国电信462亿元建设银行412亿元图10活跃个股近一周南下净买入Top10图11活跃个股近一个月南下净买入Top10净买入额亿元净买入额亿元3040352530202515201510105500数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所10目录contents01投资要点02市场行情及行业数据回顾03本周市场重要动态及点评04AH行业板块更新05非AH行业龙头指数指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览申万21行业分类标准08风险提示113本周市场重要动态及点评重要动态美联储7月会议纪要释放鹰派信号当地时间本周周三美联储7月议息会议纪要公布这份文件显示联储官员在7月议息会议时对通胀上行风险表达了担忧认为未来或有必要继续加息据美联储7月议息会议纪要联储官员认为美国经济活动以温和速度扩张劳动力市场供应仍然非常紧张通胀仍高得不可接受且存在上行风险可能需要进一步加息来抑制通胀美联储官员普遍注意到过去货币政策紧缩对经济的累积影响存在高度不确定性一些与会官员认为美国经济继续面临下行风险失业率则可能有所上升不过美联储官员收回了此前关于银行业问题可能导致今年美国经济出现轻度衰退的预测来源新浪财经点评联储会议纪要的表述主要是平衡不同政策倾向的风险和成本既表达控制通胀的决心和意志又保留一定的政策空间和回旋余地其鹰派倾向避免过早停止加息给市场传达过于乐观的信号造成通胀反弹被迫再次加息同时会议纪要也提到了加息带来的两个风险部分中小银行等金融机构和房地产行业需密切关注12目录contents01投资要点02市场行情及行业数据回顾03本周市场重要动态及点评04AH行业板块更新05非AH行业龙头指数指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览申万21行业分类标准08风险提示134AH行业板块更新整体来看当前AH溢价位于历史较高水平截至8月18日恒生AH股溢价指数为148752010年以来中枢值为12162当前溢价水平大约位于中枢值以上一倍标准差接近2015年A股牛市的溢价水平从绝对值水平来看汽车公用事业非银金融AH溢价现值较高有色金属AH溢价现值较低为避免成分股过少对结果造成扰动我们选取有至少5家AH两地上市公司的行业展开研究发现从绝对值水平来看按成分股市值加权汽车16171公用事业15321非银金融15238溢价现值较高而有色金属5437相对较低从相对变化来看银行上升060个百分点医药生物上升032个百分点有色金属上升029个百分点电力设备上升027个百分点建筑装饰上升017个百分点非银金融上升011个百分点AH溢价自2021年年底以来溢价有所上升其他板块也均有所上升从2017年以来分位数从小到大看有色金属4177分位AH溢价所处分位数较高表2各行业AH溢价现值变动2017年以来分位数图122010年至今恒生AH股溢价指数走势图AH溢价现值AH溢价相较去年年底变行业2017年以来分位数155动个百分点恒生AH股溢价指数avgavg1sdavg-1sd汽车16171005633145公用事业15321010253135非银金融152380111772125建筑装饰15093017253115机械设备136650073544105医药生物1192303288695电力设备10214027759交通运输9311002265885银行6065060127有色金属5437029417714数据来源wind华西证券研究所数据来源wind华西证券研究所目录contents01投资要点02市场行情及行业数据回顾03本周市场重要动态及点评04AH行业板块更新05非AH行业龙头指数指明港股优质板块及个股06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07华西海外40指数标的公司一览申万21行业分类标准08风险提示1551服装家纺1板块本周表现本周运动服装板块持续走低周累计跌幅为740跑输恒生300指数和沪深300指数大盘当前消费复苏仍然疲弱板块面临一定的下行压力图13服装家纺板块本周指数涨跌幅表现服装家纺板块恒生指数沪深300指数02023-08-132023-08-142023-08-152023-08-162023-08-172023-08-18-1-2-3-4-5-6-7-8数据来源wind华西证券研究所2个股本周表现个股方面本周服装家纺个股跌多涨少九兴控股股价上涨491实现领涨主要系从九兴控股中报业绩表现来看由于生产效率提升及生产更多高档产品款式集团回顾期内的毛利率为231同比去年上半年增加33361度股价下跌1543实现领跌系361度发布中报361度的中期派息比例不及预期李宁下跌1053系李宁发布中期业绩毛利率的下滑对股价造成了不利的影响此外安踏体育波司登分别下跌74866916表5个股本周表现Wind一致预测净利润市值PE代码简称港股通百万港元上市日期本周涨跌幅亿港元2023E2024E2023E2024E1836HK九兴控股是64470000000000002007-07-064912199HK维珍妮是324443760557607415822015-10-080003998HK波司登是35002281482331813124310552007-10-11-6692020HK安踏体育是22420210237191225724219018292007-07-10-7482331HK李宁是103069493921595420208717312004-06-28-10531361HK361度是89531002561184648937562009-06-30-1543数据来源wind华西证券研究所3受益公司近期多地发放体育消费券促进运动消费此外杭州亚运会即将到来点燃民众体育运动热情受益公司包括361度1361HK特步国际1368HK安踏体育2020HK李宁2331HK4行业新闻及个股重要公告8月17日由中国纺织工业联合会新疆维吾尔自治区工业和信息化厅主办中国纺织杂志社中国棉纺织行业协会承办以立足新阶段激发新动能构建新优势为主题的2023新疆纺织服装产业高质量发展大会在乌鲁木齐隆重召开来源中国纺织经济信息网8月15日361度1361HK发布中期业绩公司实现收益同比增18至4312亿元人民币下同股东应占溢利同比增277至704亿元每股盈利34分拟派中期息每股65港仙来源公司公告8月17日九兴控股1836HK发布中期业绩该集团取得收入716亿美元同比减少1343母公司拥有人应占溢利55718万美元同比减少798每股盈利7美仙拟派发中期股息每股42港仙来源公司公告1752家用电器1板块本周表现本周家用电器板块表现不佳周累计跌幅为366跑赢恒生指数跑输沪深300指数大盘周内板块持续下跌受房地产行业情绪端影响家电行业仍处于弱复苏状态图14家用电器板块本周指数涨跌幅表现家用电器板块恒生指数沪深300指数02023-08-132023-08-142023-08-152023-08-162023-08-172023-08-18-1-2-3-4-5-6-7数据来源wind华西证券研究所2个股本周表现个股方面本周家用电器个股表现跌多涨少其中创维集团上涨611实现领涨系其通知即将举行董事会会议并考虑派发中期股息的影响所致JS环球生活下跌894实现领跌海尔智家下跌402主要原因是其公告2022年度利润分配方案调整每股分配比例导致股价下跌海信家电下跌100主要原因是董事披露交易公司的非全资附属公司空调营销公司冰箱营销公司古洛尼公司签订浦发银行理财协议以浦发银行认购理财产品18表6个股本周表现Wind一致预测净利润百万PE代码简称港股通市值亿港元港元上市日期本周涨跌幅2023E2024E2023E2024E0751HK创维集团是8201150305194367546422366236111070HKTCL电子是92789606011812096678536490-0540921HK海信家电是321262301312636781192104035269-1006690HK海尔智家是222001182815420892801172102544188-4021691HKJS环球生活是389231135334917512511143817-894数据来源wind华西证券研究所3受益公司2023年8月17日中国家用电器协会电冰箱专业委员会以下简称冰箱专委会2023年工作会议在山东青岛召开冰箱主流生产企业和上游供应商的80余名企业代表参加了会议会议就当下冰箱产业发展形势市场动向和行业重点工作等进行了交流分享携手共进以创新驱动产业高质量发展受益公司包括TCL电子1070HK海尔智家6690HK海信家电0921HK4行业新闻及个股重要公告8月16日由中国家用电器协会主办的2024年中国家电及消费电子博览会AWE2024启动会在北京举行会上AWE组委会宣布AWE2024将以智能科技创享生活为主题于2024年3月14-17日在上海新国际博览中心举办来源AWE中国家电及消费电子博览会8月19日海尔智家06690HK发布2022年年度A股权益分派实施公告A股每股现金红利056692元股权登记日为2023年8月24日现金红利发放日为2023年8月25日公司公告1953食品饮料1板块本周表现本周食品饮料板块持续下跌周累计跌幅为324跑赢恒生指数跑输沪深300指数大盘受行业上半年库存及消费弱复苏影响板块有所波动图15食品饮料板块本周指数涨跌幅表现食品饮料板块指数恒生指数沪深300指数02023-08-132023-08-142023-08-152023-08-162023-08-172023-08-18-1-2-3-4-5-6-7数据来源wind华西证券研究所2个股本周表现个股方面本周食品饮料个股跌多涨少其中日清食品股价上涨427实现领涨主要系由于本周一获中国东方增持195万股的影响周黑鸭本周上涨337系受其本周三发布中报业绩影响上半年实现营收1415亿元实现净利润102亿元同比大增4536统一企业中国本周股价下跌633实现领跌系受上周其中报业绩披露影响上半年统一食品业务收入为4902亿元较去年同期下滑87此外中国旺旺蒙牛乳业现代牧业分别下跌07356162520