海外市场一周主要观点:本周全球多数市场延续震荡走势，多数发达市场和多数新兴市场均出现回调。本周美股大盘出现进一步震荡，美股多数行业都出现回调。目前标普500席勒市盈率为30.14，仍然明显高于历史平均数和中位数。由于美股大盘估值仍然较高，美国整体经济仍然存在压力，流动性宽松周期未至，预计未来一段时间美股大盘还将出现进一步回调，美股不同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现进一步的震荡和分化，且在这种回调行情中美股不同行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回撤。本周欧股市场也出现延续回调。由于欧元区的经济仍然较为疲软，欧元区货币政策宽松周期还需进一步等待，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调。预计在经济偏疲软的情况下，前期未出现充分回调的欧洲STOXX50指数、欧洲STOXX600指数、英国富时100、德国DAX、法国CAC40、意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调，欧股市场多数成长和价值行业将会面临进一步的震荡和分化。预计在流动性偏紧叠加经济疲软的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现一定波动。本周日经225指数出现明显回调，鉴于日经225指数市盈率和市净率仍然处于偏高水平，叠加欧美等发达市场的联动影响，预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步回调，多数成长和多数价值行业容易出现一定震荡。考虑到多数发达经济体流动性宽松周期未至，一些海外新兴市场还将出现一定分化和波动；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现一定回调。本周港股大盘延续震荡态势。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将处于超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的区间。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势。恒生金融业未来短期将存在一些波动，但考虑到里面部分资产处于估值较低的水平，未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的区间。
　　美股市场一周表现：本周美股三大指数均下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌2.11%、2.59%和2.21%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为5.89%、6.02%和4.34%；恒生科技指数下跌了6.22%。
　　海外重要经济数据：2023年7月，欧元区CPI同比增速为5%，低于前值5.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告海外策略周报TableDate2023年8月19日本周全球多数市场维持震荡走势TableTitle1TableTitle2分析师--海外策略周报证券分析师王一棠TableAuthor邮箱wangyt3hx168comcnTableSummary海外市场一周主要观点本周全球多数市场延续震荡走势多SACNOS1120521080003数发达市场和多数新兴市场均出现回调本周美股大盘出现进一步震荡美股多数行业都出现回调目前标普500席勒市盈率为3014仍然明显高于历史平均数和中位数由于美股大盘估值仍然较高美国整体经济仍然存在压力流动性宽松周期未全球主要市场表现至预计未来一段时间美股大盘还将出现进一步回调美股不指数Table收盘Market1涨跌幅度同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现进一步的震荡和墨西哥MXX5319439-4777-009分化且在这种回调行情中美股不同行业中还将轮番有重要个印度SENSEX306494866-37399-057股出现单日明显回撤本周欧股市场也出现延续回调由于欧德国DAX1557426-25791-163马尼拉综指629027-11564-181元区的经济仍然较为疲软欧元区货币政策宽松周期还需进一标普500436971-9434-211步等待预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回道琼斯工业指3450066-78074-221调预计在经济偏疲软的情况下前期未出现充分回调的欧洲数巴西IBOVESPASTOXX50指数欧洲STOXX600指数英国富时100德国DAX11540852-265662-225指数法国CAC40意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一法国CAC40716411-17608-240步回调欧股市场多数成长和价值行业将会面临进一步的震荡欧元区421295-10838-251和分化预计在流动性偏紧叠加经济疲软的周期中加拿大STOXX50欧元纳斯达克指数1382991329078-35407-259SPTSX和澳洲标普200指数还将出现一定波动本周日经225加拿大SPTSX1981839-58918-289指数出现明显回调鉴于日经225指数市盈率和市净率仍然处于综合偏高水平叠加欧美等发达市场的联动影响预计日经225指数日经2253145076-102289-315未来一段时间还将出现进一步回调多数成长和多数价值行业韩国综合指数250450-8676-335英国富时100726243-26173-348容易出现一定震荡考虑到多数发达经济体流动性宽松周期未富时新加坡海317393-12035-365至一些海外新兴市场还将出现一定分化和波动前期尚未回峡指数调充分的巴西IBOVESPA墨西哥MXX新加坡海峡指数泰国胡志明指数117774-4632-378恒生指数1795085-112434-589SET指数印度SENSEX30印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现一定回调本周港股大盘延续震荡态势由于外围市场波动的影响仍在港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响港股市场仍将处于超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的区间从指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率受行业周期等因素的影响港股市场中资讯科技非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势恒生金融业未来短期将存在一些波动但考虑到里面部分资产处于估值较低的水平未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的区间美股市场一周表现本周美股三大指数均下跌标普500纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌211259和221港股市场一周表现本周恒生指数恒生中国企业指数恒生香港中资企业指数均出现下跌跌幅分别为589602和434恒生科技指数下跌了622请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告海外策略周报海外重要经济数据2023年7月欧元区CPI同比增速为5低于前值55风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告海外策略周报正文目录1本周全球市场表现42美股市场近一周表现521美股大盘本周表现522美国中概股本周表现63港股市场近一周表现731本周港股大盘以及不同行业表现732港股市场本周表现较好的个股84本周重要海外经济数据95风险提示11图表目录图1美股三大指数走势5图2本周标普500不同行业涨跌幅5图3纳斯达克金龙指数走势6图4港股三大指数走势7图5恒生科技指数走势7图6恒生各行业本周涨跌幅7图7美国当周初次申请失业金人数季调10图8英国失业率季调10图9英国核心CPI同比增速10图10英国CPI同比增速10图11欧元区核心CPI同比增速11图12欧元区CPI同比增速11表1发达市场本周主要表现4表2新兴市场本周主要表现4表3标普500指数一周表现排名前十个股5表4美国中概股一周表现排名前十个股6表5恒生指数一周表现排名前十个股8表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告海外策略周报1本周全球市场表现本周发达国家市场出现明显下跌其中英国富时100跌幅较大本周下跌了348表1发达市场本周主要表现周涨跌幅年初至今涨跌幅证券代码证券简称收盘价PETTMPBLFGDAXIGI德国DAX1557426-16311861273156NZ50GI新西兰标普501161119-1911201954176SPXGI标普500436971-21113812382407DJIGI道琼斯工业指数3450066-2214082550618FCHIGI法国CAC40716411-24010661329170IXICGI纳斯达克指数1329078-25926983855490AS51GI澳洲标普200714810-2621551189214GSPTSEGI加拿大SPTSX综合1981839-2892241462188N225GI日经2253145076-31520531644186FTSEGI英国富时100726243-348-2541039155资料来源Wind华西证券研究所本周新兴市场出现明显回调其中恒生指数跌幅较大本周下跌了589墨西哥MXX本周下跌幅度较小跌幅为009表2新兴市场本周主要表现年初至今周涨跌幅证券代码证券简称收盘价涨跌幅PETTMPBLFMXXGI墨西哥MXX5319439-0099761107202SENSEXGI印度SENSEX306494866-0576752240346PSIGI马尼拉综指629027-181-4211265162IBOVESPAGI巴西IBOVESPA指数11540852-225517783152XU100GI伊斯坦堡ISE100751329-2613638688184KS11GI韩国综合指数250450-33511991533092STIGI富时新加坡海峡指数317393-365-2381118113VNINDEXGI胡志明指数117774-37816941197156HSIHI恒生指数1795085-589-925853087资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告海外策略周报2美股市场近一周表现21美股大盘本周表现本周美股三大指数均下跌标普500纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌211259和221从标普500细分行业来看本周标普500细分行业均出现下跌其中本周标普500信息技术跌幅较小下跌了082本周标普500可选消费下跌幅度较大跌幅为41图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周标普500指数表现前十个股中信息技术业占比最大其中周涨幅排名前三的个股分别为HR布洛克税务英伟达和前进保险周涨幅分别为119598和476表3标普500指数一周表现排名前十个股年初至今总市值收盘价周涨跌幅证券代码证券简称所属行业涨跌幅亿美PETTM美元元HRBNHR布洛克税务可选消费394119098257921046NVDAO英伟达信息技术4329959819637106948522313PGRN前进保险金融13393476348783944575ROSTO罗斯百货可选消费11872470295404432517TJXNTJX公司可选消费895242313801028802584LLYN礼来医疗保健5464336650565187237983ANETNARISTA网络信息技术180543204878558923270ORCLN甲骨文信息技术1164630144113161033718AMATO应用材料信息技术1426627647221197981859CSCOO思科信息技术550423218222242911778资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告海外策略周报本周美股大盘出现进一步震荡美股多数行业都出现明显波动目前标普500席勒市盈率为3014仍然明显高于历史平均数和中位数由于美股大盘估值仍然较高美国整体经济仍然存在压力流动性宽松周期未至预计未来一段时间美股大盘还将出现进一步回调美股不同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现进一步的震荡和分化且在这种回调行情中美股不同行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回撤22美国中概股本周表现本周纳斯达克金龙指数下跌了707中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响建议持续跟踪中概股相关政策的发展图3纳斯达克金龙指数走势资料来源Wind华西证券研究所本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费行业占比最大其中周涨幅排名前三的个股分别为瑞图生态蘑菇街和铜道周涨幅分别为75292966和2476表4美国中概股一周表现排名前十个股周涨跌年初至今总市值收盘价证券代码证券简称所属行业幅涨跌幅亿美PETTM美元元RETOO瑞图生态工业61075294878033-224MOGUN蘑菇街可选消费1882966-2389015-060GLGO铜道金融0522476-5521097-4608YRDN宜人金科金融26720279489237100YJO云集可选消费1041765-8726022-124FEDUN四季教育可选消费110015795249023-546PBTSO宏桥高科信息技术0191434-9369006-028BEDUN博实乐可选消费1011099-5816030-031TCO团车可选消费0561041-3268014-061BIMIO必迈医药医疗保健26685711626012-057资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告海外策略周报3港股市场近一周表现31本周港股大盘以及不同行业表现本周恒生指数恒生中国企业指数恒生香港中资企业指数均出现下跌跌幅分别为589602和434恒生科技指数下跌了622图4港股三大指数走势图5恒生科技指数走势资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周恒生细分行业均下跌跌幅较大的行业为原材料业本周下跌了6能源业本周跌幅较小下跌了334图6恒生各行业本周涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告海外策略周报32港股市场本周表现较好的个股本周恒生指数表现排名前十的个股中资讯科技业和电讯业占比较大其中表现排名前三的个股分别为小米集团-W长实集团和石药集团周跌幅分别为101185和208表5恒生指数一周表现排名前十个股年初至周涨跌收盘价总市值证券代码证券简称所属恒生行业今涨跌PETTM幅港元亿港元幅1810HK小米集团-W资讯科技业-101117473129404535431113HK长实集团地产建筑业-1854250-7761513277931093HK石药集团医疗保健业-208565-2997672539630883HK中国海洋石油能源业-245127636236069524190288HK万洲国际必需性消费-273392-830502946220762HK中国联通电讯业-29855316791692088580941HK中国移动电讯业-3026420283713723969630700HK腾讯控股资讯科技业-32232500318310577814450011HK恒生银行金融业-33210200-185619500814152018HK瑞声科技工业-3331628-808195122122资料来源Wind华西证券研究所本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中地产建筑业资讯科技业和必需性消费占比较大其中表现排名前三的个股分别为中国恒大小米集团-W和中国飞鹤周跌幅分别为0101和113表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM元涨跌幅亿港元3333HK中国恒大地产建筑业00016500021787-0181810HK小米集团-W资讯科技业-101117473129404535436186HK中国飞鹤必需性消费-113437-3159396287160914HK海螺水泥地产建筑业-1402110-16251118157261093HK石药集团医疗保健业-208565-2997672539630291HK华润啤酒必需性消费-2444600-151514923226510883HK中国海洋石油能源业-245127636236069524190384HK中国燃气公用事业-247829-26394510010500981HK中芯国际资讯科技业-254176455013981611970941HK中国移动电讯业-302642028371372396963资料来源Wind华西证券研究所本周恒生香港中资企业指数表现排名前十的个股中主要集中在公用事业其中表现排名前三的个股分别为粤海投资中国重汽和华润啤酒周跌幅分别为129239和244请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告海外策略周报表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股周涨跌收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM幅元亿港元0270HK粤海投资公用事业-129613-1830400778413808HK中国重汽工业-239147037994058720180291HK华润啤酒必需性消费-2444600-151514923226510883HK中国海洋石油能源业-245127636236069524190836HK华润电力公用事业-26716062807725610973320HK华润医药医疗保健业-267546-1174343038270762HK中国联通电讯业-29855316791692088580941HK中国移动电讯业-3026420283713723969630392HK北京控股公用事业-34829152116367354850144HK招商局港口工业-359941-132938873500资料来源Wind华西证券研究所本周恒生科技指数表现排名前十的个股中主要集中在资讯科技业其中周涨幅排名前三的个股分别为微盟集团东方甄选和众安在线周涨幅分别为707462和31表8恒生科技指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM港元亿港元2013HK微盟集团非必需性消费707409-385911430-6301797HK东方甄选非必需性消费4623620-31053671356656060HK众安在线金融业310233083734247-22560522HKASMPT资讯科技业184782046163225821380285HK比亚迪电子资讯科技业155295518626658232022518HK汽车之家-S资讯科技业1135830-1382969713971810HK小米集团-W资讯科技业-101117473129404535430772HK阅文集团非必需性消费-24731554133212639160981HK中芯国际资讯科技业-254176455013981611970700HK腾讯控股资讯科技业-3223250031831057781445资料来源Wind华西证券研究所本周港股大盘延续震荡态势由于外围市场波动的影响仍在港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响港股市场仍将处于超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的区间从指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率受行业周期等因素的影响港股市场中资讯科技非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势恒生金融业未来短期将存在一些波动但考虑到里面部分资产处于估值较低的水平未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的区间4本周重要海外经济数据请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告海外策略周报2023年8月12日美国当周初次申请失业金人数为239万人低于前值25万人2023年6月英国失业率为42高于前值4图7美国当周初次申请失业金人数季调图8英国失业率季调资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年7月英国CPI同比增速为68低于前值792023年7月英国核心CPI同比增速为69与前值持平图9英国核心CPI同比增速图10英国CPI同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年7月欧元区CPI同比增速为53低于前值552023年7月欧元区核心CPI同比增速为55与前值持平请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告海外策略周报图11欧元区核心CPI同比增速图12欧元区CPI同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所5风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告海外策略周报分析师简介TableAuthorInfo王一棠海外策略首席分析师伦敦大学学院UCL硕士研究注重前瞻性和实效性特色由于研究前瞻性较好得到市场的认可有效预测2021年美股市场风险和海外多数市场风险等重要市场拐点曾任川财证券研究所海外高级分析师以及海外团队负责人2021年8月加入华西证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告海外策略周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13