国内商品市场气氛整体回暖，甲醇期货延续反弹态势，盘面小幅低开低走，在五日均线附近逐步企稳，重心震荡走高，成功突破前期高点，并上破2500关口，最高触及2515，刷新近四个月新高，录得三连阳。期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内甲醇现货市场气氛跟随改善，市场价格跟涨为主，沿海与内地市场出现不同程度回升。甲醇现货市场低价货源不断减少，但与期货相比，仍处于小幅贴水状态。上游煤炭市场偏弱运行，成本端变动不大。多数煤矿生产稳定，市场煤销售情况未有好转，部分煤矿坑口价格承压下行。下游用户谨慎观望，预期偏空下，多控制库存，推迟采购节奏，导致煤炭市场成交吧活跃，库存基本保持在低位。随着用煤需求步入淡季，煤价仍面临下行压力。甲醇厂家生产压力不大，利润水平继续修复。西北主产区企业报价小幅上调，整体签单平稳，出货顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2040-2100元/吨，南线参考2110元/吨。部分区域厂家暂无库存压力，挺价报盘。下游追涨热情不高，缺乏主动询盘，商谈略像僵持，低价成交有所放量。甲醇市场近期呈现供需量增局面，利好驱动依旧不足。西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势，达到69.65%，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区开工率为75.68%，较去年同期上涨2.07个百分点。后期装置检修进一步缩减，加之部分检修装置重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。随着行业开工平稳回升，甲醇产量将增加。下游需求行业开工维稳，近期煤制烯烃装置运行不稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平为77.56%。传统需求中，甲醛、二甲醚开工小幅走高，而MTBE和醋酸开工则回落，尚未摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润尚可，货源流入增加。沿海地区库存平稳回升，上涨至107.98万吨，高于去年同期水平6.78%。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南。货源供应预期增加，而需求跟进略显一般，加之进口处于高位，市场可流通货源增加，港口库存站稳100万吨，市场延续累库状态，面临压力有所增加，甲醇期价2480-2530一线承压，短期在市场情绪带动及板块联动下，重心或继续上探，当前走势缺乏趋势性，追涨须谨慎。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要国内商品市场气氛整体回暖甲醇期货延续反弹态势盘面小幅低开低走作者能源化工研究中心夏聪聪在五日均线附近逐步企稳重心震荡走高成功突破前期高点并上破2500执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询关口最高触及2515刷新近四个月新高录得三连阳期货上涨提振下市场参与者心态好转国内甲醇现货市场气氛跟随改善市场价格跟涨为主联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom沿海与内地市场出现不同程度回升甲醇现货市场低价货源不断减少但与期投资咨询业务资格京证监许可201275号货相比仍处于小幅贴水状态上游煤炭市场偏弱运行成本端变动不大多成文时间2023年8月21日星期一数煤矿生产稳定市场煤销售情况未有好转部分煤矿坑口价格承压下行下游用户谨慎观望预期偏空下多控制库存推迟采购节奏导致煤炭市场成交吧活跃库存基本保持在低位随着用煤需求步入淡季煤价仍面临下行压力甲醇厂家生产压力不大利润水平继续修复西北主产区企业报价小幅上调整体签单平稳出货顺畅内蒙古北线地区商谈参考2040-2100元吨南线参考2110元吨部分区域厂家暂无库存压力挺价报盘下游追涨热情不高缺乏主动询盘商谈略像僵持低价成交有所放量甲醇市场近期呈现供需量增局面利好驱动依旧不足西北以及华北地区装置负荷提升的影响下甲醇开工水平延续上涨态势达到6965较去年同期上涨572个百分点西北地区开工率为7568较去年同期上涨207个百分点后期装置检修进一步缩减加之部分检修装置重启甲醇开工将逐步回到七成以上随着行业开工平稳回升甲醇产量将增加下游需求行业开工维稳近期煤制烯烃装置运行不稳定煤甲醇制烯烃装置平均开工水平为7756传统需求中甲醛二甲醚开工小幅走高而MTBE和醋酸开工则回落尚未摆脱淡季影响因素甲醇进口利润尚可货源流入增加沿海地区库存平稳回升上涨至10798万吨高于去年同期水平678由于罐容紧张部分船货从华东改港至华南货源供应预期增加而需求跟进略显一般加之进口处于高位市场可流通货源增加港口库存站稳100万吨市场延续累库状态面临压力有所增加甲醇期价2480-2530一线承压短期在市场情绪带动及板块联动下重心或继续上探当前走势缺乏趋势性追涨须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-08-212019-11-212020-02-212020-05-212020-08-212021-02-212021-05-212021-11-212022-02-212022-08-212022-11-212023-05-212023-08-212020-11-212021-08-212022-05-212023-02-212019-08-212019-11-212020-02-212020-05-212020-08-212020-11-212021-05-212021-08-212021-11-212022-05-212022-08-212022-11-212023-05-212023-08-212022-02-212023-02-212021-02-21图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25092468251524292451298719-16123811352281883405合约237423452378230921539747-6817163710-244309合约2436239524372357261101783-33356107479-21659资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-08-212019-11-212020-02-212020-08-212020-11-212021-05-212021-08-212021-11-212022-02-212022-05-212022-11-212023-02-212023-05-212023-08-212020-05-212021-02-212022-08-21西北地区华南地区华北地区华中地区2019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182022-02-182022-05-182022-08-182022-11-182023-05-182023-08-182021-11-182023-02-182020-08-18图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-08-18234082675023300282502023-08-1722071262502310027750日度变化13525请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价稳中有升小幅上涨20元吨生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2040-2100元吨南线参考2110元吨陕西地区价格重心上移上涨10元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2150-2200元吨陕北2110-2120元吨山西地区成交稳定期货上涨提振零售价格稳中有升波动有限下游按需为主价格参考2190-2270元吨鲁南地区价格整体稳定周边市场涨跌互现下游需求疲软采购积极性一般按需采购为主商谈暂参考2400元吨河南地区工厂出货相对顺畅下游按需采购成交有所放量部分地区挺价销售低价惜售但询盘气氛一般商谈僵持主流价格暂参考2310-2315元吨江苏地区商谈偏强下游表示按需采买主流商谈意向在2450-2500元吨华南地区稳中有升下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2370-2430元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-08-172020-02-172020-05-172020-11-172021-02-172021-08-172021-11-172022-02-172022-05-172022-08-172022-11-172023-05-172019-11-172020-08-172021-05-172023-02-172023-08-17江苏浙江广东福建2019-11-172020-05-172020-08-172020-11-172021-05-172021-08-172021-11-172022-02-172022-05-172022-08-172022-11-172023-02-172023-08-172020-02-172021-02-172023-05-172019-08-17图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至8月17日江苏甲醇库存为623万吨环比上涨08万吨同比上涨854进口船货陆续到港卸货库存稳中上行可流通货源在23万吨附近浙江甲醇库存为186万吨环比上涨25万吨同比下降882可流通货源在08万吨附近广东地区甲醇库存为106万吨环比减少265万吨较去年同期下降685可流通甲醇货78万吨附近福建地区甲醇库存在1488万吨附近环比增加313万吨较去年同比增加4531集中到港卸货库存显著走高可流通货源在10万吨广西地区库存为160万吨环比略涨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存平稳回升上涨至10798万吨环比增加368万吨高于去年同期水平678整体可流通货源预估431万吨附近据不完全统计预计8月下旬至9月初进口船货到港量在8027-81万吨预估内地仍有4-5万吨进口船货到港由于罐容紧张部分船货从华东改港至华南后期华南地区库存延续涨势甲醇港口库存站稳100万吨市场面临压力有所增加四价差基差截至收盘甲醇2309与2401合约跨期价差为-73甲醇远月合约略强期货突破前高现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-591500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002020-08-212020-11-212021-05-212021-08-212022-02-212022-05-212022-08-212022-11-212023-02-212023-05-212021-02-212021-11-212023-08-212019-08-212019-11-212020-05-212020-08-212020-11-212021-05-212021-08-212021-11-212022-02-212022-08-212022-11-212023-02-212023-05-212021-02-212022-05-212023-08-212020-02-21图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160040012003008004002000100-4000-800-100-1200-1600-2002019-08-212020-02-212020-05-212020-08-212021-02-212021-05-212021-08-212021-11-212022-05-212022-08-212022-11-212023-02-212019-11-212020-11-212022-02-212023-05-212023-08-212019-11-212020-02-212020-08-212021-02-212021-05-212021-11-212022-05-212022-08-212023-02-212023-05-212023-08-212020-05-212020-11-212021-08-212022-02-212022-11-212019-08-21图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货华泰期货永安期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院18中信期货16中信期货光大期货国泰君安东吴期货光大期货91252华泰期货51东吴期货8永安期货9东证期货7其他7其他65图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-08-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-06-212023-07-212022-09-212023-05-212023-08-212022-08-212022-09-212022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