多空逻辑：
　　甲醇利多因素：宏观和政策刺激；烯烃需求增加；进口下降；煤炭价格企稳。利空因素：社会库存增加；开工率增加
　　尿素利多因素：无烟煤价格坚挺；港口库存增加；秋季备肥启动；利空因素：企业库存增加；海外尿素价格下降；工业需求弱稳，国内农需减少。
　　操作建议：甲醇主力合约偏强震荡整理，上方压力2500-2550，下方支撑2200-2250，建议区间逢低做多为主；尿素主力合约上方压力2200-2250,下方支撑2000-2050，建议观望或区间操作。
　　风险提示：宏观情绪，能源价格

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年8月18日联系我们甲醇偏强震荡尿素区间震荡吴志桥多空逻辑投资咨询号Z0019267甲醇利多因素宏观和政策刺激烯烃需求增加进口下降煤炭价格企稳利空因素联系方式15000295386社会库存增加开工率增加尿素利多因素无烟煤价格坚挺港口库存增加秋季备肥启动利空因素企业库存增独立性声明加海外尿素价格下降工业需求弱稳国内农需减少操作建议甲醇主力合约偏强震荡整理上方压力2500-2550下方支撑2200-2250建作者保证报告所采用的数据均来议区间逢低做多为主尿素主力合约上方压力2200-2250下方支撑2000-2050建议观望或自合规渠道分析逻辑均基于本区间操作人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结风险提示宏观情绪能源价格论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11上期回顾甲醇方面宏观和原油方面沙特宣布将其每天100万桶的减产至少延长至9月底后续有可能再次延长减产行动同时可能削减更多提振油价油价整体趋势仍然偏强8月气温重新回升电厂日耗表现反弹需求相应有所释放但体量有限难以提振市场多数电厂前期库存受长协进口煤持续补充库存保持偏高状态对市场高价煤仍持抵触情绪化工煤价格震荡为主甲醇供需方面国际甲醇装置检修略多供应环比下降前期受长江港口台风天气影响开始减弱港口开始累库内地继续累库整体社会库存压力小幅增加终端需求方面港口烯烃装置变动影响市场情绪传统需求变化不大因此供需边际改善预计短期甲醇价格震荡偏强建议观望或区间逢低做多操作下方支撑2100-2150上方压力2400-2450尿素方面目前国内农需进入季节性淡季行情波动主要来自出口量价消息面国内尿素期货市场仍很大程度上跟随国际市场走向而波动本周印标价格落地短期对国内市场形成利好但最终投标量仍有待观察盘面价格逻辑来回切换短期受消息面影响较大移仓换月UR2301后绝对价格估值偏低叠加印标出台国内尿素出口预期向好后半周价格大幅反弹建议短期观望或区间操作为主期货方面主力合约上方压力2150-2200下方支撑1900-2000请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2390元吨环比上涨10元吨河南小颗粒尿素价格2560元吨环比上涨100元吨期货回顾甲醇主力合约收于2449元吨涨幅307尿素主力2401价格宽幅振荡跌幅152收于2076元吨江苏太仓港口甲醇价格河南小颗粒尿素现货价格元吨20192020202120222023元吨2019202020212022202340004000300030002000200010001000甲醇主力日K线走势图尿素主力日K线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和原油方面本周沙特原油产量和出口量均出现明显下降叠加美元汇率走弱国际原油筑底反弹预计短期国际原油或维持区间震荡8月中旬高温天气开始减少电厂日耗预期下降多数电厂前期库存受长协进口煤持续补充库存保持偏高状态对市场高价煤仍持抵触情绪化工煤价格震荡为主甲醇供需方面国际甲醇装置检修略多供应继续下降目前港口持续累库内地小幅累库整体社会库存压力继续增加终端需求方面部分港口烯烃装置重启影响市场情绪传统需求小幅回升因此在宏观风险偏好回升和政策陆续出台背景下预计短期甲醇价格震荡偏强建议观望或区间逢低做多操作下方支撑2200-2250上方压力2450-2500尿素方面目前国内农需仍处于季节性淡季行情波动主要来自印标消息面国内尿素期货市场仍很大程度上跟随国际市场走向而波动本周印标价格落地利好逐渐消化短期市场缺乏新的驱动本周UR2301仍然深贴水现货建议短期观望或区间操作为主期货方面主力合约上方压力2200-2250下方支撑2000-2050请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性偏利多因素1国内甲醇装置开工率小幅上行国际甲醇开工回升本周国内甲醇工厂恢复开车较多国内产能利用率上升海外甲醇装置开工746环比小涨016本周伊朗KavehKimiya甲醇装置停车中东非伊一套装置故障短停后已恢复南美特巴装置恢复马油大装置恢复2烯烃需求回升传统下游需求稳步增长本周甲醇传统下游加权平均开工487环比提升076MTO开工82环比增28其中江苏盛虹烯烃装置重启后满负荷运行中原大化烯烃装置负荷略有降低3港口库存继续上升产区小幅累库期货价格偏强震荡基差继续走弱隆众统计口径本周甲醇港口库存为964万吨环比增加62万吨内地产区甲醇库存367万吨环比增加16万吨内地和港口套利窗口继续关闭基差走弱请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量2017201820192020万吨20192020202120222023201820192020202120222023202120222023200万吨100160901601208080701206040500801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月甲醇开工率传统下游加权平均开工率西北煤制甲醇利润20192020202120222023变动范围2018-20225年平均2018-20222020202120222023元吨906020222023240085508014007540400703065600206016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性因素1短期印标落地对国内形成支撑利好逐渐兑现本周国际市场价格继续下降印度IPL发布新一轮不定量大小颗粒尿素进口招标供应商最终确认招标量17594万吨其中东海岸632万吨西海岸1127万吨东海岸最低报价CFR396美元吨西海岸最低报价CFR399美元吨随着本周截标利好因素逐渐消退2尿素开工继续下降上游利润空间较大从供应端来看国内部分尿素企业停车增多日产下降至1635万吨水平本周国内尿素开工率793环比下降27短期存量供应下降明显整体供应压力缓解3国内农需面临下滑秋季备肥陆续开始启动从库存水平来看截止8月18日国内尿素企业库存总量为264万吨较上一统计周期增加31万吨总体仍处于低位波动中国尿素港口样本库存量432万吨环比增加125万吨国内需求方面8月国内农业需求空档期但是秋季备肥陆续开始启动复合肥企业开工大幅回升综上目前国内需求整体弱稳国内农业需求步入空档期工业需求仍在主要依靠出口本周集港大幅增加尿素企业小幅累库国际尿素价格继续下降印标正式落地后利好因素也逐渐消化现货价格仍保持坚挺01贴水较大本周价格宽幅震荡建议区间操作请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素港口库存尿素开工率尿素理论出口利润20192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国20192020202120222023尿素CFR东南亚万吨85美元吨808012003007075100060200800507010040656003004002060-10010552000500-2001901190720012007210121072201220723012307三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212019202020212022202320222023万吨1001001608080120606080404020400200请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差变动范围2019-20224年平均2019-2022变动范围2019-20224年平均2019-20222019202020212022202320222023元吨元吨20222023元吨12001800100080014008006004001000400200060002004002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月FOB波罗的海尿素价格房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格201920202021美元吨20192020202120222023美元吨20222023100010004030800800206001060004001040020020302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化下游需求情况煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部