现货：本周国内现货仍以为上涨为主，山东上涨80元，河南涨100，内蒙涨20，东北涨40。在出口拿货需求下国内现货维持偏强走势，但随着后续出口逻辑的弱化，国内尿素将重回国内自身基本面，后续供需宽松格局不改，现货仍有下行压力。
　　供应端：本周新增多套意外检修装置，日产回落到16.27万吨，环比上周减少近1万吨，多数装置在下旬将重新回归，短期日产仍小幅回落，后续预计仍将以走高为主。从利润来看，当前固定床工艺成本1900左右，现货仍有超过600元/吨的利润，企业生产效益较好，预计后续开工与投产意愿较高，供应有望逐步释放。原料方面，国内天然气区间整理，无烟煤价格僵持，成本端短期维稳。
　　需求端：出口订单集港，港口库存继续大幅走高，印标落地，本次总标量达到176万吨，国内预计出口110万吨，对国内形成利好但对国际相对利空，国内现货相对坚挺，国际价格快速回落，内外价差进一步回归。总体看，印标影响逐步弱化，出口补货预计将逐步回落。农需方面，当前淡季，暂无集中需求，复合肥开工走高，以执行前期订单为主，主动接单意愿不高。三聚氰胺表现仍较弱势，企业利润低位震荡。
　　库存：企业库存环比+3.11万吨，报26.44万吨，港口库存报43.25万吨，环比+12.55万吨。企业预收订单天数6.18日，环比-0.35日。企业库存虽见底回升，但当前累库存速度仍较慢。港口库存在集中集港下快速走高。企业预收随着出口订单逐步兑现而内贸订单相对偏弱影响下有所走低。总体来看，短期港口库存或将继续走高，而企业库存仍将以淡季累库存为主。
　　估值：现货维持偏强走势，尿素企业利润高位，01基差偏高，下游复合肥、三聚氰胺利润利润走低，月差高位回落，尿素与其他化肥比价有所回升，整体看当前尿素估值仍旧偏高，后续随着供需转弱，估值有回落的可能。
　　小结：本次印标中国将出口100-110万吨，超出市场预期，在出口拿货需求下国内现货短期仍维持偏强走势，盘面进一步上涨修复基差，但周五随着印度最终招标量的公布盘面出现明显回落，印标交易逻辑后续将逐步弱化。从供需角度来看，短期意外检修增多，日产出现回落，煤炭偏弱，企业普遍生产利润较好，后续日产预计将维持高位。需求端国内农业需求步入尾声，工业需求整体表现平淡，淡季需求难有集中释放。总体来看，短期市场开始边际走弱，当前尿素估值已经相对偏高，且在高供应下后续预计供需仍是偏宽松格局，单边中长期逢高关注空配机会，短期在出口乐观预期下不排除偏强可能，短期观望。