供给端：本周PVC开工环比略降。电石下游到货仍显不足，随着电石有增开计划，货源紧张状况或逐步有缓解。本周PVC行业开工小幅下降，下周有2家计划检修，但部分前期检修开工逐步恢复，预计开工略提升。近期生产企业接单一般但整体预售水平仍在高位，短期PVC生产端压力暂不大。
　　需求端：出口接单放缓，国内需求变化不大。目前国内PVC需求变化不大，下游制品企业整体开工基本维持前期水平，仅个别前期促销接单企业开工小幅提升，低价货源补货积极性略有提升。出口方面，外盘购买积极性不佳，新增出口接单短期延续弱势。
　　库存端：中游库存下降。本周PVC供应量环比略减少，国内周初成交尚可，出口接单一般但待交付订单依然偏高，华东及华南库存小幅下降，绝对值依旧偏高。
　　基差端：基差小幅走强。本周现货涨幅更大，基差小幅走强。
　　策略：出口需求放缓且国内需求变化不大，PVC基本面市场缺乏足够支撑，但下半周宏观出台相关政策信息，市场情绪好转，短期PVC走势仍以震荡反复为主，后续继续关注政策方向和需求恢复状况。
　　重点关注：下游订单状况、国家宏观及地产政策、原料价格变化

研究报告全文：基本面变化不大短期PVC受宏观情绪影响美尔雅期货PVC周报20230820首席研究员徐婧研究员赵婷投资咨询编号Z0012091投资咨询编号Z0016344EmailxujingmfccomcnEmailzhaotmfccomcnTel027-68851659Tel027-68851659内容要点供给端本周PVC开工环比略降电石下游到货仍显不足随着电石有增开计划货源紧张状况或逐步有缓解本周PVC行业开工小幅下降下周有2家计划检修但部分前期检修开工逐步恢复预计开工略提升近期生产企业接单一般但整体预售水平仍在高位短期PVC生产端压力暂不大需求端出口接单放缓国内需求变化不大目前国内PVC需求变化不大下游制品企业整体开工基本维持前期水平仅个别前期促销接单企业开工小幅提升低价货源补货积极性略有提升出口方面外盘购买积极性不佳新增出口接单短期延续弱势库存端中游库存下降本周PVC供应量环比略减少国内周初成交尚可出口接单一般但待交付订单依然偏高华东及华南库存小幅下降绝对值依旧偏高基差端基差小幅走强本周现货涨幅更大基差小幅走强策略出口需求放缓且国内需求变化不大PVC基本面市场缺乏足够支撑但下半周宏观出台相关政策信息市场情绪好转短期PVC走势仍以震荡反复为主后续继续关注政策方向和需求恢复状况重点关注下游订单状况国家宏观及地产政策原料价格变化模板素材背景图表下载教程资料下载范文下载试卷下载教案下载论坛课件语文课件数学课件英语课件美术课件科学课件物理课件化学课件生物课件地理课件历史课件目录价格供给端分析需求端分析库存端分析供需基本面总结1PVC价格11PVC现货价格重心小幅上移本周PVC价格重心小幅下移周初在基本面支撑不足宏观社融及地产等数据不佳现货下调下游低价补货积极性略有提升下半周随着部分政策出台市场情绪好转现货跟随期货反弹截至818华东电石法613055华东乙烯法62905016000150001400013000120001000011000800090006000700040005000201620172018201920202021202220232017201820192020202120222023华东电石法PVC价格华东乙烯法PVC价格160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020201220211220221220231220162017201820192020202120222023常州广州上海杭州河北内蒙古PVC粉SG5价格PVC粉齐鲁石化S1000价格1PVC价格12期货先跌后涨周初出口放缓内需变化不大基本面支撑不足盘面回调下半周出台相关政策宏观情绪转好盘面反弹本周主力合约正式换月至01截至818日午盘V2401合约收于622829本周现货涨幅更大基差小幅走强1400020001200015001000010008000500600004000-500V1601V1701V1801V1901V2001V1601V1701V1801V1901V2001V2101V2201V2301V2401V2101V2201V2301V2401PVC01合约价格PVC01合约基差1PVC价格13期货月间价差变化不大本周PVC期货震荡收跌9-1月间价差变化不大乙电现货价差小幅缩小10002500500200001500-5001000-1000500-15000-2000-25002016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023PVC9-1价差PVC乙烯法电石法价差2PVC供给端分析21本周PVC开工环比小幅回落本周PVC开工小幅回落周内3家企业检修部分前期检修恢复截至817当周国内PVC整体开工负荷7389-024其中电石法开工率7512046乙烯法开工率7019-236下周仍有新增检修但存量装置开工或有提升预计整体开工环比变化不大100100100909090808080707070606060505050周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147131016192225283134374043464952101316192225313437404346495228101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201620172018201920162017201820192016201720182019202020212022202320202021202220232020202120222023PVC粉开工率电石法PVC开工率乙烯法PVC开工率2PVC供给端分析22本周PVC检修损失量环比增加本周3家新增检修企业部分检修逐步恢复生产本周检修损失量在9192万吨环比增加1362万吨下周有2家企业计划检修部分将在下周陆续开车预计检修损失量将减少生产企业工艺检修产能万吨装置检修昔阳化工电石法102019年4月12日停车检修开车时间不定河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间未定内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车中谷矿业电石法307月11日开始停车检修计划8月22日开车甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定盐湖镁业电石法乙烯法50307月26日起检修计划8月下旬开车山西霍家沟电石法67月31日停车检修8月17日出料内蒙君正乌达电石法328月1日开始陆续停车检修8月13日出料苏州华苏乙烯法138月3日停车检修8月14日出料宁波台塑电石法408月3日停车预计本周末出料聚隆化工电石法乙烯法12408月9日停车检修计划检修10-15天四川金路电石法248月13日开始逐步停车检修预计8月17日出料盐湖海纳电石法208月13日临时停车计划近期开车泰州联成乙烯法608月14日停车检修计划8月20日开车后期计划检修统计宁夏金昱元电石法40新厂40万吨装置计划8月18日开始轮修12天左右内蒙君正蒙西电石法38计划8月19日停车检修10天包头海平面电石法40初步计划8月29日停车检修一周新疆中泰托克逊电石法20计划8月30日-9月8日检修唐山三友电石法40初步计划9月8日停车检修10天左右甘肃金川新材料电石法30计划9月10日检修7-10天新疆中泰圣雄电石法60计划9月检修山东信发电石法75计划9-10月份检修陕西北元电石法125初步计划9-10月检修乐金渤海乙烯法40初步计划11月份检修2PVC供给端分析23本周电石价格重心小幅上移本周电石价格继续上涨短期电石开工增加缓慢下游电石需求存在缺口整体货源明显紧张推动电石出厂价上涨150左右但PVC企业自身成本压力加大外加后续电石仍有增开计划采购价跟涨50左右截至818乌海电石出厂价3100元吨150短期电石价格预计波动有限本周原油收跌乙烯EDC及VCM价格涨跌互现9000110080001000700060009005000800400070030002000600乌海天津山东现货价中间价乙烯CFR东北亚现货价中间价乙烯CFR东南亚电石价格乙烯价格18001100160010009001400800120070010006005008004006003004002001002016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023EDCCFR东南亚价格VCMCFR东南亚价格2PVC供给端分析24多数PVC企业延续亏损本周电石出厂价上涨企业处于盈利外采电石法PVC企业由于采购成本增加延续亏损本周氯碱价格上行一体化氯碱企业减亏乙烯法PVC目前小幅盈利短期成本支撑作用不明显300020002500150020001000500150001000-500-1000500-15000-2000-2500-500-3000-10002016201720182019201920202021202220232020202120222023电石锻造企业利润山东外采电石利润6000600050005000400040003000300020002000100010000日日日日日日日日日日日日111111111110-10001月月月月月月月月月月月月1234567891112-200010-1000-3000-20002016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023山东氯碱企业ECU税后利润华东单体法厂家利润3PVC需求端分析31国内下游整体开工变化不大目前PVC国内需求变化不大下游制品企业整体开工基本维持前期水平仅个别企业前期促销接单开工小幅提升本周下游制品企业低价补货积极性略有提升100100100808080606060404040202020000201620172018201920202021202220232016201720182019202020212022202320192020202120222023华北下游开工华南下游开工华东下游开工3PVC需求端分析32主要下游管型材开工平稳为主本周PVC管材企业多维持平稳开工为主需求仍出淡季企业接单未有变化周内型材企业开工多稳定以自身订单情况调整出口上依然表现尚可预计2023年宏观经济与地产业走弱复苏逻辑从7月地产数据可以看到竣工好转预计贯穿全年但新开工绝对量依旧偏弱另外过去两年新开工会影响2024年竣工2023年预计更多是地产反弹修复而非反转PVC管材开工率房屋竣工面积万平方米PVC型材开工率3500080803000070706060250005050200004040150003030202010000101050000001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232020202120222023201520162017201820192020202120222023PVC管材开工率PVC型材开工率地产竣工面积3PVC需求端分析33出口放缓需关注后期持续性1-6月合计出口1086万吨同比下降1256月中旬开始出口接单有所改善预计7月出口在18万吨左右同比仍有下滑7月出口接单继续好转且国外装置检修计划增加8月出口仍有一定支撑8月初随着台塑报价上调新增出口接单持续好转但本周外盘购买积极性放缓后续继续关注出口单的持续性以及印度是否存在提前补库后使得四季度是否采购减少行为302021-2023年出口套利空间4002500253002002000201000151500-100-200101000-3005-400-5005000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-700020162017201820192020202120222023出口套利美元左出口成本价美元PVC出口量PVC出口利润4PVC库存端分析41中游库存略降压力仍较大本周PVC供应量环比略减少国内周初成交尚可价格上涨后成交转弱出口接单一般但待交付订单依然偏高华东及华南库存下降截至818当周华东及华南样本仓库总库存4145万吨环比-18同比1962608050706040503040302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周147101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第201620172018201920202021202220232017201820192020202120222023PVC仓库库存华东华南卓创万吨PVC社会库存V风万吨5PVC供需基本面总结本周PVC基本面变化不大市场仍受宏观情绪影响供应端电石下游到货仍显不足随着电石有增开计划货源紧张状况或逐步有缓解本周PVC行业开工小幅下降下周有2家计划检修但部分前期检修开工逐步恢复预计开工略提升近期生产企业接单一般但整体预售水平仍在高位短期PVC生产端压力暂不大目前中游华东华南仓库到货稳定社会库存虽小幅去化但延续高位成本端本周电石市场价格上涨50-150不等考虑到部分电石企业负荷提升PVC企业自身成本压力预计短期电石价格以稳为主外采电石PVC企业延续亏损氯碱一体化企业由于近期烧碱液氯价格上行环比减亏成本端支撑作用不强需求端目前国内PVC需求变化不大下游制品企业整体开工基本维持前期水平仅个别前期促销接单企业开工小幅提升低价货源补货积极性略有提升出口方面外盘购买积极性不佳新增出口接单短期延续弱势策略出口需求放缓且国内需求变化不大PVC基本面市场缺乏足够支撑但下半周宏观出台相关政策信息市场情绪好转短期PVC走势仍以震荡反复为主后续继续关注政策方向和需求恢复状况免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区大厦座楼客服热线公司网站产业研究中心公众号