宏观：美国对外债务评级及银行评级相继下调，高利率下暴雷风险犹存；国内弱现实强预期延续，短期行情或由基本面主导
　　氧化铝-产业基本面总结：
　　供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为82.98，环比略有下降，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大
　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏210元，较上周有所扩大；6月份已出现净出口信号，后期或以出口为主
　　需求：云南逐渐进入丰水期，电解铝复产加快，对氧化铝需求稳步提升
　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3040元左右，每吨亏损128元，较上周有所收敛；烧碱价格较上周涨120元，涨幅3.55%
　　库存：氧化铝港口库存最新数据为9.6万吨，较上周增加0.3万吨，绝对值仍处于历史绝对低位
　　从基本面来看，预期短期震荡偏强。库存仍处于历史低位，近期港口库存略有增加，可能和北方自然灾害导致运力不足有关，短期流通偏紧，库存低位，价格支撑较大。随着云南稳步复产，对氧化铝的需求增加，短期价格偏强。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。判断价格在2800-3050元/吨区间运行，建议短期逢低进多，中期逢高进空。
　　电解铝-产业基本面总结：
　　供给：开工率环比上升，处于历史月度高位，中短期云南复产顺利，雨量可观，逐步体现为供应增量
　　进口：最新进口盈利122元/吨，较上周大幅改善，且6月净进口5.64万吨，同比增长3.31%
　　需求：6月中国铝材产量603.08万吨，同比增长13%；铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%，月度产量均处历史于较高位置
　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17368元附近，利润在1162元附近，较上周略有下降
　　库存：电解铝交易所库存和社会库存均处于历史绝对低位，且较上周略有下降；下游铝棒库存较上周有所下降
　　宏观数据延续偏弱，政策利多预期持续。短期内，现货市场受运力不足影响，流通紧张，社会库存持续处于历史低位且延续去库，对沪铝价格支撑较大，同时下游需求有所改善，开工向好，订单增加，支撑沪铝震荡偏强。
　　风险点：国内外宏观政策，地缘政治，自然灾害