供应
　　上周纯碱产量54.1万吨（-0.62，-1.13%)，其中轻碱产量25.05万吨（+0.35），重碱产量29.06万吨（-0.97）。纯碱开工率79.42%（-2.48%），其中氨碱74.56%（-0.24%），联产83.45%（-3.42%）。
　　需求
　　上周纯碱企业出货量为57.96万吨，环比上周+2.95万吨；纯碱整体出货率为105.75%，环比上周+4.06%。上周纯碱需求有所好转，但下游企业备货积极性未明显放量，仍以刚需拿货为主。下周，浮法和光伏产线表现稳定态势。
　　库存
　　上周纯碱企业库存20.77万吨（-3.15，-13.17%）。其中轻碱库存12.88万吨（-0.97），重碱库存7.89吨（-2.18）。本周轻、碱均小幅去库。
　　成本利润
　　上周，联碱法（双吨）利润998.6元/吨（+98）；氨碱法利润488.53元/吨（-23.97），整体保持稳定。
　　价差
　　上周纯碱期货价格小幅上涨。主力SA2401收盘价在1607（+28），9-1价差449（+40），主力01合约基差在618（-0.5），（采用全国重碱均价）。
　　宏观情绪
　　地产政策出台较多，国外加息风险短期扰动。
　　策略
　　短期碱厂库存延续去化维持低位水平，目前新产能出量有限且行业开工尚未提升，现货市场货源紧张局势暂不能有效改善，现货价格较为坚挺，短期近月合约在现货偏紧下延续反弹，涨幅好于远月。中期来看，新产能投放预期下，价格近强远弱的格局依旧存在，目前市场仍是博弈现货偏紧与新产能投放进度。总体来看，在现货紧张局面未能边际转变下，空头或暂是处于左侧，预计仍需等到开工回升/上游库存增加/远兴一二线满产等指标出现，空头行情才能较为顺畅，稳健者新增空单选择仍以远月合约为主，暂时观望等待前高位置再入场。
　　风险点
　　未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强。