研究报告全文：苯乙烯产业链数据周报戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428何天阳从业资格证号F03100606周度观点上游乙烯纯苯中石化乙烯价格周均价6600元200周内稳定现货价格6600元CFR东北亚乙烯周均价825美元15周内上涨换算人民币6858元乙烯当前现实端乙烯与预期端有所分化在现实供应端盛虹MTO开车导致供应压力增大现实需求反馈仍一般但在金九银十的预期下价格目前仍能有所支撑纯苯开工8254较上周小幅增加本周国内纯苯价格仍然偏强运行但上行趋势减缓港口库存仍然是去库表现纯苯自身目前矛盾不大几方面因素第一点前期调油支撑上美国夏季汽油消费高峰期过去9月份开始转用冬季汽油支撑外盘调油逻辑的驱动是在弱化的兑现到美国汽油裂解价差上已经有明显走弱对国内的影响来自于韩国物流的转变进口增量其实是有压力的表现但是这部分的溢价目前被纯苯下游的表现所支撑其中占比较大的几个下游开工纯苯都是上行表现并且了解到在纯苯价格低价时也是有补库驱动在的原因可能在于一个是对金九银十传统季节性消费旺季的预期第二个是利润并为打到边际负反馈程度乙苯市场上周价格小幅下滑但成交情况反馈仍然偏好从上周8月13号开始对于纯苯目前的价格仍然偏震荡看待价格区间可能在7600上下100左右风险点在于油价大幅下跌改变纯苯价格中枢从产业链角度考虑纯苯当前自身矛盾不大中游苯乙烯供应本周苯乙烯开工7525周内稳定本周末天津渤化及利华益8wt装置计划检修下周暂无计划回归装置预计下周开工将有所回落库存本周苯乙烯港口库存424wt较上周去库表现下个周期预估苯乙烯或还是难以累库利润利润目前亏损-300元附近下游PSEPSABS供应周内开工小幅下滑连续4周下滑周内开工企稳周内开工上行库存PS周内企业库存小幅累库EPS周内企业库存稳定ABS周内企业累库表现连续3周累库利润利润仍在成本线下方但小幅回升利润也有所压缩但在成本线上方利润大幅回落普通料利润在成本线下方周度总结上涨动能弱化下跌驱动未至苯乙烯下周的矛盾仍在在港口的低库存以及下游三S的反馈上本周期内渤化计划内检修下周期暂无装置计划回归预计下周开工负荷有所回落从船报来看下周期港口到船仍然不多是否累库的条件在下游的表现上本周期下游的表现已经是小规模转弱了PS的开工已经连续几周下滑ABS库存连续累库表现那么对于下游是否有规模性负反馈表现第一了解到下周是下游金九银十主要接单时间兑现到数据上具体观察PS的观点开工是否有回升的表现以及ABS库存能否有去库表现第二点终端能够给下游反馈PS-EB价差能否走扩并且是通过自身表现去走扩价差如果旺季预期落空那么叠加当前下游低利润的表现会有一定负反馈表现从苯乙烯自身估值来看从当前库存水平下来看压缩苯乙烯利润空间不大从当前苯乙烯开工产量水平开通过纯苯下跌扩利润的驱动也不强整体价差还是保持震荡绝对价格跟随纯苯改变价格中枢的风险点还是在于原油端的大幅波动策略下周期仍震荡看待苯乙烯绝对价格与价差交易价值不大建议观望风险油价大幅波动苯乙烯下游三S负反馈产业链估值周内石脑油裂解价价差小幅走强同比去年较高纯苯-石脑油价差周内震荡偏稳定国内外购石脑油制纯苯利润石脑油纯苯周内偏稳定苯乙烯-纯苯价差周内小幅上行苯乙烯非一体化下游综合利润周内开始回落其中PS端利润被挤压至成本线下苯乙烯下游硬胶利润周内周内震荡偏稳但仍处于成本线下方方且继续回落石脑油裂解价差单位美元纯苯-石脑油价差单位美元苯乙烯-纯苯价差单位元17-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023400700600030060050005002004004000100300300002002000100-10001000-200-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯国内利润单位元苯乙烯非一体化利润单位元PS利润单位元17-20价差区间20212022202319-21利润区间2021202220232020202120222023400025002500200020003000150015002000100010001000500500000-500-500-1000-1000-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯开工产量纯苯开工率加氢苯开工率201920202021202220232020202120222023相关数据908085纯苯开工7080本周82647560上周81457050656040加氢苯开工112131415161718191101111121112131415161718191101111121本周6150上周6520纯苯周度产量单位万吨纯苯月度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023库存单位万吨18045本周10616040上周1161403512030华东主流价周均价10025本周7687-5220801560上周77391121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存纯苯华东港口库存单位万吨本周纯苯华东港口库存106万吨较20192020202120222023上周116万吨下降增加1wt环3530比降低862同比去年上升1826725其中到货量36万吨提货量46万吨20151050112131415161718191101111121纯苯华东港口周度到货量单位万吨纯苯华东港口周度提货量单位万吨201920202021202220232019202020212022202310684642200112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格华东纯苯主流价单位元华南纯苯主流价单位元华北纯苯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121江苏加氢苯主流价单位元山西加氢苯主流价单位元华东价格773912917-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202312000120001000010000华南价格775021080008000600060004000400020002000华北价格7850250112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格纯苯FOB韩国单位美元纯苯价差中国-韩国单位美元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023150015010001200100800600900504006000200300-5000-100-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB欧洲单位美元纯苯价差欧洲-中国单位美元纯苯价差欧洲-美国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023210010004001800800200150060012004000900200-2006000-400300-2000-400-600112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB美国海湾单位美元纯苯价差美国-中国单位美元纯苯价差欧洲-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202321001000100018008008001500600600120040040090020020060000300-200-2000-400-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121进出口纯苯月度进口量单位万吨纯苯价差中国-韩国单位美元2019202020212022202317-20价差区间2021202220235015040100305020010-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121纯苯进口利润单位元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023100010008006008004006002000400-200-400200-6000-800-1000-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯PX-石脑油价差纯苯-石脑油价差亚洲单位美元纯苯-石脑油价差欧洲单位美元纯苯-石脑油价差美国单位美元201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023800140014007001200120060010001000500800800400600600300200400400100200200000-100-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121PX-石脑油价差亚洲单位美元PX-石脑油价差欧洲单位美元PX-石脑油价差美国单位美元2019202020212022202320192020202120222023201920202021202220238001200120070010001000600500800800400600600300400400200100200200000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121歧化利润亚洲甲苯价格单位美元欧洲甲苯价格单位美元美国甲苯价格单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202314002100210012001800180010001500150080012001200600900900400600600200300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121亚洲歧化利润单位美元欧洲歧化利润单位美元美国歧化利润单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202360010001000500700400700400300400200100100100-200-2000-100-500-500-200-800-800112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121下游整体纯苯下游综合开工率纯苯下游综合利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202310020001500901000500800-50070-100060-1500112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯周度开工率己内酰胺周度开工率201920202021202220232020202120222023901008590808075707065606050112131415161718191101111121苯酚周度开工率苯胺周度开工率己二酸周度开工率20202021202220232020202120222023202020212022202310010075909080658070557060456050504035112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121己内酰胺己二酸己内酰胺周度开工率己内酰胺直接利润不含硫酸铵补贴202020212022202317-20利润区间20212022202310050009030008010007060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121己二酸周度开工率己二酸利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202375500065300055100045-100035-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯酚苯胺苯酚周度开工率苯酚利润单位元202020212022202317-20利润区间202120222023700010090500080300070100060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯胺周度开工率苯胺利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202390001009070008050007030006010005040-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯开工产量苯乙烯周度开工率苯乙烯周度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023相关数据3590苯乙烯开工8530本周7525802575上周750520701565华东港库单位万吨6010112131415161718191101111121本周424上周525苯乙烯月度产量单位万吨苯乙烯非一体化利润单位元202020212022202319-21利润区间202120222023华东主流价140本周86163013025001202000上周85861101500100100090500利润非一体化800本周-285-11470-50060-1000上周-1721月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121库存苯乙烯华东港口周度库存单位万吨苯乙烯华南港口周度库存单位万吨EB港口库存华东华南单位万吨201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023401050830406302042010210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯华东港口贸易库存单位万吨苯乙烯华南港口贸易库存单位万吨苯乙烯企业周度库存单位万吨20192020202120222023201920202021202220232020202120222023308257256202051541531021051005112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121华东港口苯乙烯周度到货量单位万吨华东港口苯乙烯周度提货量单位万吨苯乙烯总库存港口企业单位万吨2019202020212022202320192020202120222023202020212022202310107088605066404430202210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格价差华东苯乙烯主流价单位元华南苯乙烯主流价单位元华北苯乙烯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023140001400014000120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯价差华南-华东单位元苯乙烯价差华北-华东单位元华东价格86163017-20价差区间20212022202317-20价差区间2021202220231100500900300700华南价格8726-9500100300100-100-100-300-300-500-500华北价格8580-52112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202318001000140016008001200140010006008001200400600100020040080020060000400-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯FOB韩国价格单位美元苯乙烯FOB欧洲价格单位美元苯乙烯FOB美国海湾价格单位美元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间2021202220231800250016002400200014001900120015001400100010008009005006004004000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121进出口苯乙烯月度进口量单位万吨苯乙烯进口利润单位元苯乙烯月度出口量单位万吨2019202020212022202319-21利润区间20212022202320182019202020212022202350181500164014100012305001020806104-50020-10000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202318001000140016008001200140010006001200800400600100040080020020006000400-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121