本周重点事件：1）金宏气体23H1业绩亮眼，特气产品量价齐升贡献显著。23H1营收和归母净利润分别为11.3和1.6亿元，分别同比+21.9%和+64.5%。特气板块贡献显著，23H1特种气体营收达4.9亿元，同比增长44.1%。电子大宗气体进展顺利支撑成长，目前在手合同价值超40亿（合约期通常15年以上），随着项目持续落地，电子大宗气体收入占比望持续提升。2）中复神鹰产能建设稳步推进强化中长期成长性。报告期内，公司营业收入、归母净利润、扣非净利分别为10.6亿、2.2亿、2.0亿，同比+22.4%、+0.5%、-6.6%。5月西宁二期1.4万吨产能全面建成投产，望带动全年销量保持高增。连云港年产3万吨高性能碳纤维项目已进入开工建设阶段，强化中长期成长性。3）光威复材23H1业绩仍有承压。23H1实现营业收入12.2亿元，同比减少6.9%；实现归母净利润4.1亿元，同比减少18.3%。定型纤维整体发展平稳，碳梁业务阶段性承压，预浸料业务稳健增长，先进复材业务保持高增。4）金博股份降本持续推进，新业务多点开花。报告期内公司实现收入、归母净利、扣非净利分别为6.1亿、2.8亿、0.6亿，分别同比-28.3%、-23.1%、-73.3%。光伏热场业务降本持续推进，原材料降价+技术进步+规模效应，Q2成本降速快于价格降速，毛利率环比提升1pct至37%。负极热场、刹车盘有望快速放量，加快打造新材料平台型企业。
　　新材料领域，我们重点推荐工业气体、高纯石英砂、硅微粉。
　　1）工业气体：本周氧氮氩价格继续走低，稀有气体延续弱势。根据卓创工业气体公众号，本周液氧价格528元/吨，环比-4%，液氮价格543元/吨，环比-1.1%，液氩价格1063.9元/吨，环比-2.5%；氙气价格5.9万元/立方米，环比+3.6%，氪气价格682.1元/立方米，环比+1.1%，氖气价格295元/立方米，环比-11.6%。本周40L瓶装高纯氦气均价为1221元/瓶，环比-2.1%，管束氦气长期协议客户拿货周均价为185元/立方米，环比-1.1%。运营+渠道+产品，气体业态百花齐放，详见我们发布的《工业气体行业深度：长坡厚雪优质赛道，国产替代大有可为》。a.现场制气本质为运营模式，“旱涝保收”赚稳定盈利，合同期15-20年具备排他性，建议关注杭氧股份、侨源股份；b.零售业务本质为渠道生意，赚渠道运输（自建物流网络）+格局优化（区域整合）的钱，具备“占地为王”特性，目前国内处于跑马圈地阶段，推荐金宏气体，详见我们发布的《金宏气体深度：渠道为核、特气跃迁，纵横发展领军者》，建议关注和远气体、侨源股份；c.特气本质为产品生意，思路为“产品超市”，核心在于技术和研发优势+产品品类丰富+客户认证增加，建议关注中船特气、华特气体、硅烷科技、和远气体、昊华科技；d.气体赛道或为转型和产业延伸的“更优解”，建议关注从清洁能源延伸至气体赛道的九丰能源，以及从设备转型至气体环节的蜀道装备。
　　电子气体“必争之地”，需求结构性变化。电子气体主要分为电子特气和电子大宗气体。a.电子大宗气体（高纯氧、氮、氩、氦气、二氧化碳、氢气等）兼具现场制气（运营）+特气（高附加值）的特点，国产替代空间广，建议关注广钢气体。b.电子特气为赛道逻辑，受益IC、面板、光伏、LED等新兴领域快速增长+国产替代渗透率提升，需求端增速快，纯化工艺+下游认证壁垒高，产品附加值高。
　　2）石英材料，预计Q3需求端边际向好，供给端几乎无新增产能，石英砂价格仍有提升空间。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（技术）均有较高壁垒，因此供给端约束更强。目前海外虽有扩产计划，但我们判断整体增量相对有限，国内或仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能，合成石英砂尚需时间，行业景气周期有望拉长。半导体、军工用石英材料需求高增+国产替代共振，资质认证壁垒高，龙头企业有望持续提升市占率，推荐石英股份和菲利华，建议关注欧晶科技。
　　3）功能性填料：a.硅微粉，高阶GPU加速HBM放量，其关键封装材料颗粒塑封料（GMC）需添加TOPCUT20um以下球硅和Low-α球铝来满足相应性能要求，充分受益HBM催化。CCL+EMC/GMC高端化增加球硅需求，性能/价格/服务优势下，看好国产龙头加速进入核心客户供应体系，高端品替代空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热管理需求促热界面材料需求扩张，球形氧化铝迎发展良机，预计25年全球球铝需求60.5亿。推荐联瑞新材，详见我们发布的《联瑞新材深度：硅微粉龙头引领国产替代，球形氧化铝打开成长空间》。
　　4）碳纤维：民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存有所上升，市场价格持平：本周周末碳纤维市场均价为10.9万/吨（环比持平，同比-6.1），大丝束均价9.0万元/吨（环比持平，同比-4.3），小丝束均价12.8万元/吨（环比持平，同比-8.0），周末碳纤维工厂库存10340吨（环比+490，同比+8890），原料丙烯腈价格略有下滑。我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰（公司是碳纤维行业优质龙头，技术、规模和成本、产品、人才、股东优势明显，产能扩张+成本下降持续演绎；同时公司持续进行产品结构的高端化，在航

研究报告全文：碳纤维企业短期略有承压复材环节受益原材料成本下降新材料证券研究报告行业周报2023年8月20日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E执业证书编号S0740519070002石英股份90942918329536431350312587增持Emailsunyingztscomcn菲利华45681013172248135427421166增持分析师聂磊联瑞新材420010151941629022063买入中材科技224221202531107112897421买入执业证书编号S0740521120003中复神鹰34750710152151933423817066买入Emailnieleiztscomcn光威复材28581114172025520917014248买入金博股份916840678923213810320买入分析师王鹏天宜上佳17330308111454222215812119增持执业证书编号S0740523020001国瓷材料29460508111258935127524649买入万润股份17100809111421919715412624买入Emailwangpeng07ztscomcn蓝晓科技638216162125399409310251121-分析师韩宇备注股价取自2023年8月18日收盘价其中蓝晓科技2023-2025年盈利预测取自Wind一致预期执业证书编号S0740522040003投资要点Emailhanyuztscomcn本周重点事件1金宏气体23H1业绩亮眼特气产品量价齐升贡献显著23H1营收分析师刘毅男和归母净利润分别为113和16亿元分别同比219和645特气板块贡献显著23H1特种气体营收达49亿元同比增长441电子大宗气体进展顺利支撑成长执业证书编号S0740523070002目前在手合同价值超40亿合约期通常15年以上随着项目持续落地电子大宗气Emailliuyn01ztscomcn体收入占比望持续提升2中复神鹰产能建设稳步推进强化中长期成长性报告期内公司营业收入归母净利润扣非净利分别为106亿22亿20亿同比224基本状况TableProfit05-665月西宁二期14万吨产能全面建成投产望带动全年销量保持高增连云港年产3万吨高性能碳纤维项目已进入开工建设阶段强化中长期成长性光威上市公司数503复材23H1业绩仍有承压23H1实现营业收入122亿元同比减少69实现归母净行业总市值亿元37772利润41亿元同比减少183定型纤维整体发展平稳碳梁业务阶段性承压预浸行业流通市值亿元29142料业务稳健增长先进复材业务保持高增4金博股份降本持续推进新业务多点开花行业TableQuotePic-市场走势对比报告期内公司实现收入归母净利扣非净利分别为61亿28亿06亿分别同比-283-231-733光伏热场业务降本持续推进原材料降价技术进步规模新材料沪深300效应Q2成本降速快于价格降速毛利率环比提升1pct至37负极热场刹车盘有0望快速放量加快打造新材料平台型企业-523-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0323-0523-07-1022-01新材料领域我们重点推荐工业气体高纯石英砂硅微粉-151工业气体本周氧氮氩价格继续走低稀有气体延续弱势根据卓创工业气体公众号-20-25本周液氧价格528元吨环比-4液氮价格543元吨环比-11液氩价格10639-30元吨环比-25氙气价格59万元立方米环比36氪气价格6821元立方米-35环比11氖气价格295元立方米环比-116本周40L瓶装高纯氦气均价为1221-40元瓶环比管束氦气长期协议客户拿货周均价为元立方米环比-45-21185-11运营渠道产品气体业态百花齐放详见我们发布的工业气体行业深度长坡厚雪公司持有该股票比例优质赛道国产替代大有可为a现场制气本质为运营模式旱涝保收赚稳定盈利相关报告TableReport合同期15-20年具备排他性建议关注杭氧股份侨源股份b零售业务本质为渠道生1氢能标准体系出台助力氢产业意赚渠道运输自建物流网络格局优化区域整合的钱具备占地为王特性目前国内处于跑马圈地阶段推荐金宏气体详见我们发布的金宏气体深度渠道为推广碳纤维价格略有调整核特气跃迁纵横发展领军者建议关注和远气体侨源股份c特气本质为产品生20230812意思路为产品超市核心在于技术和研发优势产品品类丰富客户认证增加建2电子大宗气体国产替代持续推议关注中船特气华特气体硅烷科技和远气体昊华科技d气体赛道或为转型和产业延伸的更优解建议关注从清洁能源延伸至气体赛道的九丰能源以及从设备进关注中报业绩超预期板块转型至气体环节的蜀道装备20230806电子气体必争之地需求结构性变化电子气体主要分为电子特气和电子大宗气体3电子大宗气体内资龙头上市在a电子大宗气体高纯氧氮氩氦气二氧化碳氢气等兼具现场制气运营即引领国产替代浪潮特气高附加值的特点国产替代空间广建议关注广钢气体b电子特气为赛道逻辑受益IC面板光伏LED等新兴领域快速增长国产替代渗透率提升需求端增20230730速快纯化工艺下游认证壁垒高产品附加值高4高纯石英砂价格继续提升东2石英材料预计Q3需求端边际向好供给端几乎无新增产能石英砂价格仍有提升空间相较于硅料碳酸锂高纯石英砂在矿源资源提纯技术均有较高壁垒请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报丽拟增碳纤维产能20230725因此供给端约束更强目前海外虽有扩产计划但我们判断整体增量相对有限国内或仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能合成石英砂尚需时间行业景气周期有望5石英砂龙头盈利弹性释放公拉长半导体军工用石英材料需求高增国产替代共振资质认证壁垒高龙头企业有司深度金宏气体山东药玻望持续提升市占率推荐石英股份和菲利华建议关注欧晶科技202307183功能性填料a硅微粉高阶GPU加速HBM放量其关键封装材料颗粒塑封料GMC需添加TOPCUT20um以下球硅和Low-球铝来满足相应性能要求充分受益HBM催化CCLEMCGMC高端化增加球硅需求性能价格服务优势下看好国产龙头加速进入核心客户供应体系高端品替代空间大b球形氧化铝新能源车芯片热管理需求促热界面材料需求扩张球形氧化铝迎发展良机预计25年全球球铝需求605亿推荐联瑞新材详见我们发布的联瑞新材深度硅微粉龙头引领国产替代球形氧化铝打开成长空间4碳纤维民用碳纤维中长期逻辑是用价格换需求库存有所上升市场价格持平本周周末碳纤维市场均价为109万吨环比持平同比-61大丝束均价90万元吨环比持平同比-43小丝束均价128万元吨环比持平同比-80周末碳纤维工厂库存10340吨环比490同比8890原料丙烯腈价格略有下滑我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰公司是碳纤维行业优质龙头技术规模和成本产品人才股东优势明显产能扩张成本下降持续演绎同时公司持续进行产品结构的高端化在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进和原丝龙头吉林碳谷原丝壁垒高且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长光威复材军品龙头积极拓展民品同时建议关注吉林化纤中简科技恒神股份和纤维设备厂商精工科技5碳碳复材目前价格下小厂面临亏损光伏热场价格底部区间已企稳上游碳纤维中期降价提升碳碳复材企业盈利能力的逻辑进一步强化龙头具备强推荐金博股份负极氢能碳陶刹车盘等业务逐步发力和天宜上佳热场盈利弹性高石英坩埚高景气轨交闸片景气修复6尼龙凭借拉伸强度耐温性吸水率等综合优势被评价为五大工程塑料之首在汽车纺织服装3D打印等领域均有广泛应用但国内尼龙产业由于长期受限于国外技术垄断发展很不充分近年随着相关领先企业国产化技术的突破我们认为尼龙产业链将遵循供给推动需求的逻辑千亿尼龙市场逐渐打开作为未来市场应用极其广泛的材料当前建议关注具有先发优势技术相对成熟产业链配套完整的相关公司中国化学聚合顺神马股份7气凝胶凭借密度最小绝热系数最高等获得多项吉尼斯记录被自然杂志评价为改变世界的神奇材料气凝胶作为绝佳的保温材料迄今为止产业化发展不到三十年且是少数国内外发展水平相近的新材料近年随着全球碳中和碳达峰的政策推动相关市场应用逐渐受到重视我们认为基于气凝胶产业目前处在快速成长期建议关注短期有技术优势和产业化能力长期有成本下降空间的相关公司中国化学泛亚微透宏柏新材晨光新材8OLEDOLED是继CRT和LCD技术后的第三代显示技术OLED显示基于自发光原理在显示效果响应速度轻薄性等方面均有显著优势且通过更换基板材料能够实现柔性化显示当前OLED正从手机智能穿戴等小尺寸领域向车载平板电视等中大尺寸领域渗透拓展OLED有机材料是OLED显示核心原材料包括OLED中间体OLED升华前材料和OLED终端材料随着全球面板产能向国内转移国内OLED产能释放OLED材料和面板出货量将加速增长建议关注技术领先产业链完整客户验证成熟的相关企业万润股份濮阳惠成瑞联新材9催化剂催化剂作为催化反应的核心目前全球85以上化工产品生产都是在催化剂作用下进行全球至少有42万种原料和化学中间体是通过催化剂直接和间接合成的因此催化剂被称为工业的心脏催化剂具有专利技术密集市场进入壁垒高品牌客户粘性高等特点国外企业发展更早更成熟部分催化剂在国内市场具有垄断性近年我国企业陆续实现国产化替代建议关注基础化工环保新能源精细化工新材料等重点领域卡脖子催化剂的技术突破及产业化应用凯立新材中触媒建龙微纳鼎际得10合成生物学合成生物学即通过细胞生产人类所需物质具体步骤包括通过基因编辑等技术创造生物反应器通过投喂相关原料利用反应活化能更低专一性更强副产物更少的生物反应路径替代传统化学反应路径生成目标产品合成生物学一方面作为双碳战略实现的必要路径值得关注另一方面合成生物学在成本上相较传统化工也有较大潜力优势我们认为合成生物学属于长坡厚雪赛道目前处于产业化发展快速正常期建议积极关注具有先进专利技术产业转化水平高布局产品格局优秀的公司凯赛生物华恒生物11锂电膈膜动力及储能电池放量预计22-23年行业需求快速增长分别达到-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报17362398亿平有效产能分别为16822355亿平同比523400预计23年全球供需紧平衡价格有望平稳中材科技成本进入下行通道盈利改善空间大详见我们发布的中材科技深度央企新材料平台迎多业务景气共振拐点1201产业产业东风至新兴赛道望实现01突破a碳陶刹车百亿市场23年有望实现从0到1b氢能23年绿氢电解槽项目密集落地燃料电池汽车政策支持和补贴东风已至销量爆发力十足23年有望成绿氢产业爆发元年c车载储氢瓶我国储氢瓶市场处于发展早期规模提升技术突破原材料降价车载储氢瓶降本路径清晰预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿碳纤维需求量7313吨详见我们发布的车载储氢瓶行业深度小氢瓶承载大产业政策东风已至d电子玻璃下游产业加持下有望加速国产替代风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多技术变革产业政策变化信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录碳纤维行业跟踪-5-工业气体行业跟踪-8-风险提示-9-图表1国内碳纤维产品价格万元吨-5-图表2国内碳纤维工厂库存吨-5-图表3碳纤维行业单位毛利万元吨-6-图表4碳纤维行业毛利率水平-6-图表5碳纤维行业单位成本万元吨-6-图表6丙烯腈市场均价万元吨-6-图表7国内碳纤维总产能与有效产能吨-6-图表8国内碳纤维月度产量及开工率吨-6-图表9国内碳纤维周度产量数据吨-7-图表10碳纤维月度进出口量吨-7-图表11液氧市场均价波动情况元吨-8-图表12液氮市场均价波动情况元吨-8-图表13液氩市场均价波动情况元吨-8-图表14氙气价格波动情况元立方米-8-图表15氖气价格波动情况元立方米-8-图表16氪气价格波动情况元立方米-8-图表17山东地区氦气价格元瓶40L瓶-9-图表18河南地区氦气价格元瓶40L瓶-9--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报碳纤维行业跟踪市场综述本周2023811-2023817继续承压运行低端价格目前基本抵达多数企业的成本线目前主要观望低价去库的销售策略能否成功目前下游有一定的碳纤维库存储备对当前的市场供应情况接货较为吃力供需与利润1供应方面本周碳纤维行业开工率约为4728较上周开工持稳行业开工偏低2需求方面整体夏季下游需求不高沿海地区的预浸料和碳布企业开工不高体育器材成品方面出口订单不足需求面同比往年减少风电方面对碳纤维使用渗透率不高碳碳复材行业今年扩产较多采购量提升较多3成本方面本周国内丙烯腈市场价格稳中下行截至今日华东港口丙烯腈市场价格主流自提价8150元吨较上周同期下跌50元吨山东市场价格参考8150元吨较上周同期下跌50元吨原丝方面价格持稳为主本周碳纤维原材料生产成本方面上下滑014利润方面本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润与上周相比大体持稳近期价格下降但企业在降本方面亦有做出改变截至目前PAN基T300-12K碳纤维利润约732元千克PAN基T300-24K碳纤维利润约232元千克本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为726元千克较上周平均利润上涨019元千克PAN基T300-24K碳纤维平均利润约为226元千克较上周平均利润上涨019元千克以上数据为粗略计算仅供参考后市预测1原料面丙烯腈成本压力加大供应量充足但下游需求跟进不足企业库存逐步增加预计下周丙烯腈市场价格弱势整理华东地区主流自提价格区间将在7900-8300元吨之间震荡2供需面目前来看国内整体表现不及预期体育器材行业受消费降级等影响国内购买力不强目前过剩产品主要集中在国产T300级别产品小丝束产品销售相对可维持军工航天方面刚需支撑需求面下周暂无利好消息出现体育器材风电行业按需采买为主3综合来看本周成交情况不多碳纤维市场整体两级分化民用市场下游需求萎缩军用市场保持刚需支撑小丝束产品的利润情况相对更优图表1国内碳纤维产品价格万元吨图表2国内碳纤维工厂库存吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所注数据样本口径有调整-5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表3碳纤维行业单位毛利万元吨图表4碳纤维行业毛利率水平来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表5碳纤维行业单位成本万元吨图表6丙烯腈市场均价万元吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表7国内碳纤维总产能与有效产能吨图表8国内碳纤维月度产量及开工率吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表9国内碳纤维周度产量数据吨图表10碳纤维月度进出口量吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报工业气体行业跟踪图表11液氧市场均价波动情况元吨图表12液氮市场均价波动情况元吨202020212022202320202021202220231400100090012008001000700800600500600400400300200200100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表13液氩市场均价波动情况元吨图表14氙气价格波动情况元立方米2020202120222023202020212022202360006000005000500000400040000030003000002000200000100010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表15氖气价格波动情况元立方米图表16氪气价格波动情况元立方米2020202120222023202020212022202318000600001600050000140001200040000100003000080006000200004000100002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表17山东地区氦气价格元瓶40L瓶图表18河南地区氦气价格元瓶40L瓶202020212022202320202021202220234500350040003500300030002500250020002000150015001000100050050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所风险提示风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多技术变革产业政策变化信息更新不及时风险-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-