市场展望
　　自3月份以来，市场一直处于阴跌震荡状态，同时与其他主要权益市场出现一定背离，接下来三季度下半段，较大概率存在修复可能，市场进入回升窗口。
　　风险提示
　　市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。
　　

研究报告全文：TablePage金融工程定期报告2023年8月20日证券研究报告TableTitle图GFTD沪深300择时金融工程关注市场超跌板块A股量化择时研究报告TableSummary市场回顾本期是指2023年8月14日2023年8月18日中证沪深中证中证中证国证数据来源Wind广发证券发展研究中心结构表现10030050080010002000图沪深择时-288-258-229-251-297-238LLT300强度前五环保纺织服饰轻工制造国防军工建筑材料行业表现强度后五电子计算机传媒有色金属电力设备市场估值指数估值上证指数深证指数相对PE较低煤炭电力设备有色金属银行石油石化行业估值相对PE较高房地产计算机社会服务传媒商贸零售数据来源Wind广发证券发展研究中心市场情绪分析师TableAuthor安宁宁新高比例创近60日新高个股数占比从前一期的53升至58SAC执证号S0260512020003新低比例创近60日新低个股数占比从前一期的182升至202SFCCENoBNW179均线结构多头排列减空头排列个股占比从前一期的71降至-180755-23948352矿工论市anningninggfcomcn分析师张钰东SAC执证号S0260522070006自3月份以来市场一直处于阴跌震荡状态同时与其他主要市场展望权益市场出现一定背离接下来三季度下半段较大概率存在021-38003734修复可能市场进入回升窗口zhangyudonggfcomcn请注意张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动市场极端情况模型可能失效日历效应和宏观因子事件由历史相关研究TableDocReport数据回测得到PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史金融工程缩量静待反转A2023-08-13风险提示数据得出的市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效股量化择时研究报告注意控制风险因为量化模型的不同本报告提出的观点可能金融工程上行修复季度窗2023-08-06与其他量化模型得出的结论存在差异口A股量化择时研究报告数据来源Wind广发证券发展研究中心金融工程上行窗口打开A2023-07-30股量化择时研究报告TableContacts识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明124TablePageText金融工程定期报告目录索引一市场表现回顾4一市场涨跌之结构表现4二市场涨跌之行业表现5二市场与行业估值6一市场估值趋势6二行业估值变动跟踪7三A股市场情绪跟踪9一新高新低比例指标9二个股均线结构指标10三基金仓位11四ETF规模变化11五期权成交量看涨看跌比13六市场交易活跃度14七北向资金流动14四择时模型15一量化模型择时结论15二择时净值15五多维视角看市场17一宏观因子事件17二年初至今个股表现统计19三风险溢价20四指数超买超卖20五融资余额21六债务通胀周期下的权益市场21六主要结论A股趋势展望22七风险提示22识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明224TablePageText金融工程定期报告图表索引图1本期市场表现之结构表现考察一4图2本期市场表现之结构表现考察二4图3本期市场表现之结构表现考察三5图4本期市场表现之申万一级行业表现5图5主要指数PE统计6图6主要市场指数PE走势一6图7主要宽基指数PE走势二7图8主要指数PE统计7图9主要指数PB统计8图10市场情绪之新高新低占比指标9图11市场情绪之均线结构指标10图12市场情绪之200日长期均线之上比例数据10图13基金仓位跟踪11图14主流ETF资金净流入估计单位亿元11图15各细分主题权益ETF当期规模变动一亿元12图16各细分主题权益ETF当期规模变动二亿元12图17期权成交量CPR13图18市场真实换手率14图19北向资金净流入亿元14图20GFTD20历史择时净值15图21LLT历史择时净值16图22对市场影响较大的宏观因子17图23年初至今A股个股基于收益区间的占比分布统计19图24年初至今A股个股收益中位数统计19图25中证全指风险溢价跟踪20图26主要指数超跌指标统计20图27融资余额统计亿元21图28权益市场与通胀周期21表1择时结论15表2宏观因子趋势对权益市场一个月影响18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明324TablePageText金融工程定期报告一市场表现回顾本报告中本期指2023年8月14日2023年8月18日的交易日本文所有数据均来源于wind数据一市场涨跌之结构表现图1本期市场表现之结构表现考察一000-050-100-150-200-180-250-239-258-300-311-350-324-368-400上证指数深证成指创业板指上证50沪深300科创50数据来源Wind广发证券发展研究中心图2本期市场表现之结构表现考察二000-050-100-150-200-250-229-238-258-251-300-288-297-350中证100沪深300中证500中证800中证1000国证2000数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明424TablePageText金融工程定期报告图3本期市场表现之结构表现考察三000-050-100-150-127-119-151-200-250-300-350-365-360-400-384-450大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值数据来源Wind广发证券发展研究中心二市场涨跌之行业表现图4本期市场表现之申万一级行业表现210-1-2-3-4-5-6钢铁环保银行综合煤炭汽车通信传媒电子房地产计算机轻工制造国防军工建筑材料公用事业交通运输机械设备建筑装饰美容护理非银金融家用电器石油石化食品饮料基础化工商贸零售医药生物农林牧渔社会服务电力设备有色金属纺织服饰数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明524TablePageText金融工程定期报告二市场与行业估值一市场估值趋势沪深300的PE为115倍位于历史22分位创业板指的PE为31倍位于历史3分位注本报告所用PE数据均指PETTM图5主要指数PE统计4006034935031631050300402502252241982001633015012812611512897201001050000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年8月18日历史统计起点为2005年1月7日图6主要市场指数PE走势一90080070060050040030020010000201106092012020920191022200502032007060820081009200909282010081920121009201305242013120420140616201412192015061720151125201605032016101220170317201708082017122020180510201809182019021120190625202002202020061620201016202102082021061120210924202201072022042520220804202211182023030320230614中证全指上证指数深证成指深证综指中小板指数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明624TablePageText金融工程定期报告图7主要宽基指数PE走势二160140120100806040200200502032007060820081009200909282010081920110609201202092012100920130524201312042014061620141219201506172015112520160503201610122017031720170808201712202018051020180918201902112019062520191022202002202020061620201016202102082021061120210924202201072022042520220804202211182023030320230614创业板指上证50中证100沪深300中证500中证800数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值变动跟踪从行业指数看PE距离其历史底部估值的最近的分别是煤炭电力设备有色金属银行石油石化图8主要指数PE统计350012002894300010002500800200060015001012400100070949954158340138845650026128632634731033126929120022020420815416720958140471021010000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年8月18日历史统计起点为2005年1月7日识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明724TablePageText金融工程定期报告图9主要指数PB统计70806036070605044739504033334303030403025242522232122302018181716201514141313111120090909100510000通信银行环保综合钢铁煤炭传媒电子汽车房地产计算机建筑材料非银金融基础化工建筑装饰医药生物农林牧渔交通运输有色金属商贸零售社会服务纺织服饰石油石化公用事业机械设备家用电器电力设备轻工制造国防军工食品饮料美容护理PBLF倍PB分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年8月18日历史统计起点为2005年1月7日识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明824TablePageText金融工程定期报告三A股市场情绪跟踪一新高新低比例指标图10市场情绪之新高新低占比指标80070000070060000060050000050040000040030000030020020000010010000000000201509152022080420050203200708142009022720100222201103012011112820120829201305242013123020140805201503162016031820160912201703172017082520180126201807062018120720190517201909272020022020200706202011182021040220210811202112092022041120221201202303312023072860日新低比例上证指数右4007000003506000003005000002504000002003000001501002000005010000000000201509152022080420050203200708142009022720100222201103012011112820120829201305242013123020140805201503162016031820160912201703172017082520180126201807062018120720190517201909272020022020200706202011182021040220210811202112092022041120221201202303312023072860日新高比例上证指数右数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明924TablePageText金融工程定期报告二个股均线结构指标图11市场情绪之均线结构指标1200600010005500800500060045004004000200003500-2003000-4002500-6002000-8001500-10001000202307182005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