零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.80%和-3.24%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.83%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（153个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.38%和-5.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.05%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.83%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是纺织服装、国防军工和公用事业，涨幅分别为0.90%、0.83%和0.51%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-4.05%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为27.22%、25.60%和17.54%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为1.92%、0.75%和-0.95%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为21.19%、4.05%和2.32%。
　　过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，37家公司上涨，3家公司持平，67家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是上海九百、ST跨境和小商品城，涨幅分别为13.17%、8.82%和7.00%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，44家公司上涨，63家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为79.10%、67.49%和48.91%。
　　零售行业投资策略：
　　8月15日，国家统计局公布2023年7月社消数据，社消增速低于市场预期，部分可选品类零售额同比增速转负，一方面是由于2022年同期基数相对较高，另一方面也是由于消费者消费意愿仍需提振。但同时，2023年7月旅游数据较为乐观，我们对于整体消费复苏大趋势仍保持信心。从细分板块看，我们继续首推黄金珠宝，虽目前金价处于相对高位，短期内在一定程度上影响到了黄金珠宝的终端销售，但是从长期角度看，黄金珠宝行业盈利能力较强，开店空间较大，是我们最看好的零售子行业。百货板块易受题材性事件影响，建议关注估值较低的龙头公司。电商板块自2023年以来盈利能力同比改善显著，但股价表现受港股行情影响较大，建议投资者持相对谨慎态度。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　
　　

研究报告全文：2023年8月18日行业研究可选消费短期承压长期看好黄金珠宝零售行业周报第493期20230814-20230818要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为-180和-324商贸零售中信指数的涨幅为-083跑赢上证综指和深证成指作者2023年以来153个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为138分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和-506商贸零售中信指数的涨幅为-405跑输上证综指跑赢深证CAIAFRM成指执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周商贸零售行业涨幅为-083位列30个中信一级行业的第10位过去一周30个中信一级行业中4个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是tangjiaruiebscncom纺织服装国防军工和公用事业涨幅分别为090083和0512023分析师田然年以来商贸零售行业涨幅为-405位列30个中信一级行业的第21位2023执业证书编号S0930523050001年以来30个中信一级行业中15个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是021-52523799通信传媒和计算机涨幅分别为27222560和1754tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和黄金珠宝涨幅分别为192075和-0952023年以来零售板块行业与沪深300指数对比图子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅10分别为2119405和232过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中237家公司上涨3家公司持平67家公司下跌0家公司停牌过去一周涨-6幅排名前三位的公司分别是上海九百ST跨境和小商品城涨幅分别为1317882和7002023年以来零售行业主要的107家上市公司不-14含2022年首发上市公司中44家公司上涨63家公司下跌0家公司停牌-222023年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和上海物贸0722092212220423涨幅分别为79106749和4891批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略8月15日国家统计局公布2023年7月社消数据社消增速低于市场预期相关研报部分可选品类零售额同比增速转负一方面是由于2022年同期基数相对较高进入中报业绩披露期关注业绩表现零售行另一方面也是由于消费者消费意愿仍需提振但同时2023年7月旅游数据较业周报第492期20230807-20230811为乐观我们对于整体消费复苏大趋势仍保持信心从细分板块看我们继续2023-08-14首推黄金珠宝虽目前金价处于相对高位短期内在一定程度上影响到了黄金珠宝的终端销售但是从长期角度看黄金珠宝行业盈利能力较强开店空间继续关注行业政策短期业绩为王零售行业较大是我们最看好的零售子行业百货板块易受题材性事件影响建议关注周报第491期20230731-20230804估值较低的龙头公司电商板块自2023年以来盈利能力同比改善显著但股价2023-08-05表现受港股行情影响较大建议投资者持相对谨慎态度下周建议关注老凤祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多消费进入平淡期期待相关促消费政策零售美团-W行业周报第490期20230724-202307282023-07-29风险分析居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为-180和-324商贸零售中信指数的涨幅为-083跑赢上证综指和深证成指2023年以来153个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为138和-506商贸零售中信指数的涨幅为-405跑输上证综指跑赢深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230818图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至202308182816042-10-2-2-3-4-4-608-1408-1508-1608-1708-1805-2406-0706-2107-0707-2108-0408-18商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230818151050-5-1001-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-01商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为-083位列30个中信一级行业的第10位过去一周30个中信一级行业中4个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是纺织服装国防军工和公用事业涨幅分别为090083和051过去一周涨幅排名后三位的行业分别是电子消费者服务和计算机涨幅分别为-456-434和-4332023年以来商贸零售行业涨幅为-405位列30个中信一级行业的第21位2023年以来30个中信一级行业中15个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信传媒和计算机涨幅分别为27222560和17542023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务综合和农林牧渔涨幅分别为-2927-1366和-1081敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230818图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230818纺织服装通信国防军工传媒公用事业计算机轻工制造非银行金融建材建筑钢铁石油石化交通运输家电银行综合金融综合公用事业商贸零售纺织服装建筑银行家电汽车非银行金融机械机械钢铁煤炭电子房地产轻工制造石油石化有色金属食品饮料煤炭医药国防军工基础化工交通运输农林牧渔商贸零售电力设备及新能源食品饮料通信建材综合金融房地产传媒基础化工汽车电力设备及新能源有色金属医药计算机农林牧渔消费者服务综合电子消费者服务-5-4-3-2-1012-40-2002040涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和黄金珠宝涨幅分别为192075和-0952023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为2119405和232图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230818截至20230818专业市场专业市场黄金珠宝贸易贸易黄金珠宝超市及便利店百货超市及便利店百货家电家电3C3C-30-20-1000102030-40-2002040涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中37家公司上涨3家公司持平67家公司下跌0家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是上海九百ST跨境和小商品城涨幅分别为1317882和700过去一周涨幅排名后三位的公司分别是汇通能源国芳集团和壹网壹创涨幅分别为-936-694和-588图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230818成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600838SH上海九百76113175645154002640SZST跨境39588221054440600415SH小商品城8717002888858002740SZST爱迪尔285634NA037600361SH华联综超6115711834313资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230818成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600605SH汇通能源1821-93627789061601086SH国芳集团603-6942580373300792SZ壹网壹创2499-5883491068002336SZ人人乐1504-571NA283600778SH友好集团684-566NA038资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中44家公司上涨63家公司下跌0家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和上海物贸涨幅分别为79106749和48912023年以来涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份步步高和翠微股份涨幅分别为-4255-3088和-3058图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230818成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600605SH汇通能源1821791027789061600415SH小商品城87167492888858600822SH上海物贸12348913167097600729SH重庆百货343148491478061600612SH老凤祥60845341583081资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230818成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天301177SZ迪阿股份353-42553108035002251SZ步步高497-3088NA315603123SH翠微股份985-3058NA095600753SH东方银星986-3002NA051002561SZ徐家汇972-296917303186资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道8月16日淘天集团发布新的绩效管理制度按季度分三档来进行评估阿里方面回应称淘天集团新公布的绩效管理核心目标是充分扩大一线员工的发展空间向中高层要结果以激发组织的活力相应的层级激励等其他制度尚在制订中新绩效管理制度要求中高层管理者必须做好过程中的目标对焦和业务指导为一线员工提供持续的能力提升和确定的进步通道2据联商网报道8月17日消息美团大众点评总经理俞建林已于近日离职上交了个人电脑并清空工位他负责的业务由美团高级副总裁到店事业群总裁S-Team成员张川代管据了解大众点评内部在最近几个月进行了组织架构调整多位本地生活服务商近期接到美团业务人员的电话称大众点评负责与服务商对接的部门已调整要求与之前的服务商重新签订合作协议3据联商网报道8月17日古驰与京东宣布达成战略合作古驰京东官方旗舰店上线此次战略合作以提供卓越的线上购物体验为宗旨消费者可通过京东APP搜索GUCCI或古驰进入店铺浏览包括服饰手袋旅行鞋履珠宝腕表配饰等在内的男士和女士精品并可咨询古驰在线顾问在便捷安全的数字化生态模式中享受完整的古驰品牌服务4据联商网报道8月17日支付宝在2023合作伙伴大会上宣布支付宝推出全新国际版面向境外游客进一步优化支付全流程体验陆续增加国内城市的更多服务功能境外用户下载注册支付宝进入国际版可绑定主流国际卡组的银行卡在支付宝全新国际版上可使用的服务和场景也更为丰富除了线下店消费在中国乘坐公共交通打车骑行订酒店订景区门票购买杭州亚运会门票等都能使用支付宝同时支付宝国际版还提供翻译和汇率换算等工具支持英文等多语种客服5据联商网报道8月16日消息沃尔玛在一份监管文件中表示其国际业务CEO朱迪斯麦肯纳将于明年退休从9月11日开始现任山姆会员店CEO凯斯麦克雷将接替麦肯纳的职务麦肯纳将留在公司直到明年1月以帮助过渡沃尔玛美国部门首席运营官克里斯尼古拉斯将接替麦克雷执掌山姆会员店6据联商网报道8月17日消息在截至4月1日的12个月内英国零售巨头马莎百货销售额同比增长99至1199亿英镑主要得益于服装和家居销售额大涨115推动在截至8月12日的19周内该百货店服装和家居产品销售额也继续增长逾6其中实体店增长强劲线上业务增长则有所放缓7据联商网报道8月26日Costco开市客杭州店将正式开业这是杭州首店也是中国大陆第五家门店在8月16日举行的新闻发布会上Costco开市客中国大陆区新任总经理章曙蕴介绍称目前Costco开市客在全球14个国家和地区拥有超过850家门店覆盖1亿2400万会员全球平均续卡率高达90以上据Costco开市客亚洲区总裁张嗣汉介绍Costco开市客深圳店将于2024年1月开业Costco开市客南京店也将于2024年5月亮相8据联商网报道8月16日下午百联股份发布董事辞任公告公告显示百联股份董事会于近日收到公司董事谷峰的辞任申请谷峰因工作原因申请辞去公司董事及董事会专门委员会职务辞任后不再担任公司任何职务据了解谷峰历任百联股份董事百联集团首席投资与金融官等职位9据联商网报道8月15日消息阿里云宣布从阿里集团分拆上市后钉钉将继续作为独立业务发展而不会作为阿里云的一部分上市据悉钉钉于2014年启动在阿里内部已经孵化了将近9年根据Questmobile数据钉钉近两年的MAU月活跃用户数稳定在了2亿左右阿里内部人士表示阿里云宣布从阿里集敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告团分拆上市后钉钉将继续作为独立业务独立发展阿里云和钉钉会继续保持业务合作10据联商网报道8月15日盒马上线宠物服务频道App内显示消费者可在线预约猫狗洗澡美容由专业宠物护理师宠物美容师上门提供服务据了解上海的长宁来福士丁香国际杨高南路等13家盒马鲜生门店已经首批上线了宠物服务后续将陆续铺开盒马方面表示将根据消费者实际需求探索更多的宠物服务满足盒区房的养宠用户的多元化需求3零售行业投资策略8月15日国家统计局公布2023年7月社消数据社消增速低于市场预期部分可选品类零售额同比增速转负一方面是由于2022年同期基数相对较高另一方面也是由于消费者消费意愿仍需提振但同时2023年7月旅游数据较为乐观我们对于整体消费复苏大趋势仍保持信心从细分板块看我们继续首推黄金珠宝虽目前金价处于相对高位短期内在一定程度上影响到了黄金珠宝的终端销售但是从长期角度看黄金珠宝行业盈利能力较强开店空间较大是我们最看好的零售子行业百货板块易受题材性事件影响建议关注估值较低的龙头公司电商板块自2023年以来盈利能力同比改善显著但股价表现受港股行情影响较大建议投资者持相对谨慎态度下周建议关注老凤祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率1600838SH上海九百涨跌幅偏离值达7202381720238171141505110074712601086SH国芳集团涨跌幅偏离值达72023816202381614122613-974957资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元东北证券股份有限公司太海通证券股份有限公司上海普1605136SH丽人丽妆202381610491128195020456原桃园北路证券营业部陀区金沙江路证券营业部安信证券股份有限公司广海通证券股份有限公司上海普2605136SH丽人丽妆202381610491128200020980州分公司陀区金沙江路证券营业部海通证券股份有限公司上海普3605136SH丽人丽妆202381610491128195020456机构专用陀区金沙江路证券营业部资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告