市场整体：本周（2023.8.14-2023.8.20）市场整体下跌，上证指数跌1.8%，沪深300跌2.6%，创业板指数跌3.1%，深圳成指跌3.2%，申万通信指数跌3.6%。细分板块中，周跌幅最小的前三板块为卫星通信（-1.1%）、IDC（-1.7%）、光缆海缆（-1.9%）。从个股情况看，贝仕达克、博创科技、中国卫星、海格通信、永贵电器涨幅领先，涨幅分别为+0.41%、+0.04%、-0.15%、-1.18%、-1.30%。移远通信、金山办公、浪潮信息、广和通、新易盛跌幅居前，跌幅分别为-10.30%、-9.74%、-9.47%、-8.18%、-7.21%。
　　行业动向：光通信领域需求仍然稳健。Coherent与Lumentum接连发布财报，共同点在于宏观经济给公司带来较大压力，致使公司对24财年指引较为保守，相对低于市场预期，但数通市场增长趋势明确：在AI催化数通市场光模块速率和多种解决方案推出，800G/1.6T迭代将进一步加速，同时高速率要求下硅光方案优越性凸显，这与此前下游北美厂商给出的资本支出比例相对保守但倾向于算力的指引相符。我们认为尽管受制于宏观经济影响光通信厂商均出现一定程度业绩承压或不及预期，但细分来看，由于算力需求提升趋势明确，光通信领域需求仍然稳健，供应商在产能、供应及规划上亦将逐渐落地，板块增长逻辑不改，建议长期关注。
　　重要公告：【移远通信】8月14日发布半年度报告，公司上半年实现营业收入65.12亿元，同比-2.64%；归母净利润-1.15亿元，同比-141.70%；扣非净利润-1.55亿元，同比-160.64%。【科大讯飞】公司董事长刘庆峰于2023年8月14日通过深圳证券交易所大宗交易系统卖出公司股份3995.61万股，占总股本比例1.73%。【臻镭科技】8月15日发布2023年中期业绩报告，上半年营收为1.11亿，同比+6.08%；归母净利润0.34亿元，同比-33.47%。【中兴通讯】8月18日公布2023年半年度报告，营业收入607.05亿元，同比+1.48%；归母净利润54.72亿元，同比+19.85%；扣非净利润49.09亿元，同比+31.78%；EPS为1.15元。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。

研究报告全文：通信周跟踪20230814-20230820领先大市-A维持CoherentLumentum发布财报光通信领域需求仍然稳健2023年8月20日行业研究行业周报通信行业近一年市场表现投资要点市场整体本周2023814-2023820市场整体下跌上证指数跌18沪深300跌26创业板指数跌31深圳成指跌32申万通信指数跌36细分板块中周跌幅最小的前三板块为卫星通信-11IDC-17光缆海缆-19从个股情况看贝仕达克博创科技中国卫星海格通信永贵电器涨幅领先涨幅分别为041004-015-118-130移远通信金山办公浪潮信息广和通新易盛跌幅居前跌幅分别为-1030资料来源最闻-974-947-818-721行业动向光通信领域需求仍然稳健Coherent与Lumentum接连发布财报共同点在于宏观经济给公司带来较大压力致使公司对24财年指引较为相关报告保守相对低于市场预期但数通市场增长趋势明确在AI催化数通市场光山证通信英伟达发布新产品L40S模块速率和多种解决方案推出800G16T迭代将进一步加速同时高速率要对光模块影响较小-山西证券通信行业周求下硅光方案优越性凸显这与此前下游北美厂商给出的资本支出比例相对保跟踪英伟达发布新产品L40S对光模块影响较小2023815守但倾向于算力的指引相符我们认为尽管受制于宏观经济影响光通信厂商均山证通信AI算力爆发在即光模块出现一定程度业绩承压或不及预期但细分来看由于算力需求提升趋势明确迎来确定性高增2023629光通信领域需求仍然稳健供应商在产能供应及规划上亦将逐渐落地板块增长逻辑不改建议长期关注重要公告移远通信8月14日发布半年度报告公司上半年实现营业收入6512亿元同比-264归母净利润-115亿元同比-14170扣非净利润-155亿元同比-16064科大讯飞公司董事长刘庆峰于2023年8月14日通过深圳证券交易所大宗交易系统卖出公司股份399561万股占总股本比例173臻镭科技8月15日发布2023年中期业绩报告上半年营收分析师为111亿同比608归母净利润034亿元同比-3347中兴通讯8高宇洋月18日公布2023年半年度报告营业收入60705亿元同比148归母执业登记编码S0760523050002净利润5472亿元同比1985扣非净利润4909亿元同比3178EPS邮箱gaoyuyangsxzqcom为115元风险提示下游需求不及预期技术突破不及预期产能瓶颈外部制裁升级请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报目录1事件点评42行情回顾521市场整体行情522细分板块行情5221涨跌幅5222估值623个股公司行情724海外动向73新闻公告831重大事项832行业新闻833公司公告94建议关注105风险提示10图表目录图1主要大盘和通信指数周涨跌幅5图2周涨跌幅卫星通信周表现领先5图3月涨跌幅运营商月表现领先6图4年涨跌幅光模块设备商运营商年初至今表现领先6图5多数板块当前PE低于历史平均水平6图6多数板块当前PB低于历史平均水平6图7本周个股涨幅前五7请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报图8本周个股跌幅前五7表1海外最新动向7表2本周重大事项8表3本周重要行业新闻8表4本周重要公司公告9表5建议重点关注的公司10请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报1事件点评事件本周Coherent和Lumentum接连发布财报Coherent1公司FY23Q4营收为121亿美元同比增长36Non-GAAP季度净利1851亿美元同比下降292FY23数据中心光模块占总营收20800G贡献较小FY23光模块营收中30为200G以下70为200G及以上速率3预计FY24总营收45-47亿美元不包含AI数据中心建设所带来的光模块收入增量24财年Q1总营收10-11亿美元两者均低于市场此前预期4预计FY24全年800G带来的营收增量大约为2亿美元Lumentum1FY23财年净收入1767亿美元同比32Q4净收入371亿美元同比-1222光通信领域1电信和数通领域2工业与消费者FY23净收入15578亿美元占净收入882同比26Q4净收入3205亿美元占净收入864同比136环比443电信和数通领域FY23同比31其中Q4净收入2869亿美元同比24FY24Q1预计净收入3-325亿美元低于市场普遍预期369亿美元事件解析Coherent业绩发布后公司股价下挫业绩交流会上公司表示23财年Q4订单受益于AI数量激增24财年Q1Q2800G营收开始增长Lumentum公司认为业绩增速放缓主要由于电信端客户有意减少库存且该库存需要几个季度才能达到平衡但公司继续看好数通市场FY24将有大量出货同时AI将带动数通市场光模块向更多结局方案发展如硅光相干技术等EML需求进一步加强目前公司已接到更多AI客户订单公司亦将根据客户需求生产更多型号产品数通市场将在未来持续向上带动公司业绩事件点评Coherent与Lumentum接连发布财报共同点在于宏观经济给公司带来较大压力致使公司对24财年指引较为保守相对低于市场预期但数通市场增长趋势明确在AI催化数通市场光模块速率和多种解决方案推出800G16T迭代将进一步加速同时高速率要求下硅光方案优越性凸显这与此前下游北美厂商给出的资本支出比例相对保守但倾向于算力的指引相符我们认为尽管受制于宏观经济影响光通信厂商均出现一定程度业绩承压或不及预期但细分来看由于算力需求提升趋势明确光通信领域需求仍然稳健供应商在产能供应及规划上亦将逐渐落地板块增长逻辑不改建议长期关注请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报2行情回顾21市场整体行情本周2023814-2023820市场整体下跌上证指数跌18沪深300跌26创业板指数跌31深圳成指跌32申万通信指数跌36细分板块中周跌幅最小的前三板块为卫星通信-11IDC-17光缆海缆-19图1主要大盘和通信指数周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所22细分板块行情221涨跌幅图2周涨跌幅卫星通信周表现领先资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报图3月涨跌幅运营商月表现领先资料来源Wind山西证券研究所图4年涨跌幅光模块设备商运营商年初至今表现领先资料来源Wind山西证券研究所222估值图5多数板块当前PE低于历史平均水平图6多数板块当前PB低于历史平均水平资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报23个股公司行情从个股情况看贝仕达克博创科技中国卫星海格通信永贵电器涨幅领先涨幅分别为041004-015-118-130移远通信金山办公浪潮信息广和通新易盛跌幅居前跌幅分别为-1030-974-947-818-721图7本周个股涨幅前五图8本周个股跌幅前五资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所24海外动向表1海外最新动向公司日期内容加拿大卫星通信公司Telesat宣布与空间技术公司MDA签订合同Lightspeed星座获得全额资Telesat2023813助将建造198颗卫星TelesatLightspeed卫星计划于2026年中期开始极地和全球服务计划于2027年底开始韩国最大电信运营商SK电讯宣布将向美国人工智能AI公司Anthropic投资1亿美元旨在加强其以电信为主导的AI业务两家公司计划联合开发面向全球电信公司可支持多种语言的大SK2023814语言模型并构建AI平台Anthropic的Claude模型被认为是OpenAI的GPT-4模型的主要竞争对手1公司FY23Q4营收为121亿美元同比增长36Non-GAAP季度净利1851亿美元同比下降292FY23数据中心光模块占总营收20800G贡献较小FY23光模块营收中30为200GCoherent2023817以下70为200G及以上速率3预计FY24总营收45-47亿美元不包含AI数据中心建设所带来的光模块收入增量24财年Q1总营收10-11亿美元两者均低于市场此前预期4预计FY24全年800G带来的营收增量大约为2亿美元1FY23财年净收入1767亿美元同比32Q4净收入371亿美元同比-1222光通信领域1电信和数通领域2工业与消费者FY23净收入15578亿美元占净收入882Lumentum2023818同比26Q4净收入3205亿美元占净收入864同比136环比443电信和数通领域FY23同比31其中Q4净收入2869亿美元同比24FY24Q1预计净收入3-325亿美元低于市场普遍预期369亿美元请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报公司日期内容软银最近收购了旗下愿景基金持有ARM的25的股份该交易对ARM的估值略高于640亿美元这表明软银可能希望通过下月在纽约进行的ARM的IPO实现这一估值通过这笔交易软银实际上软银2023818买断了愿景基金的中东支持者沙特阿拉伯公共投资基金和阿布扎比穆巴达拉投资公司的全部股权预计软银最早将于下周一公布其F-1文件这份文件将列出ARM的财务和运营细节资料来源Ofweek同花顺和讯网第一财经IT之家山西证券研究所3新闻公告31重大事项表2本周重大事项时间拟增持拟减持拟回购拟并购拟定增2023年8月14日移远通信2023年8月15日电连技术2023年8月16日2023年8月17日富瀚微2023年8月18日中颖电子资料来源Wind山西证券研究所32行业新闻表3本周重要行业新闻时间内容来源IDC最新发布的中国数据中心服务市场2022年跟踪报告显示20222023年8月14日年中国数据中心服务市场同比增长127市场规模达12935亿元人民金融界币中国移动日前公示了2023年至2024年两年期集中化DSMP系统一期工2023年8月15日C114通信程的集采结果东软集团独家中标中标价格为694863000元含税市场研究公司DellOroGroup最近更新了5G工作负载迁移至公有云报告据其预测到2027年超大规模云服务提供商将占据5GSA工作负2023年8月16日C114通信载市场9的份额公有云5GSA工作负载五年内累计收入预计将达到54亿美元五年期年复合增长率为65近日Omdia发布观点称企业5G移动用户及收入都有显著增长到2027年预计企业5G移动用户将达到501亿在2022-27年期间的年复合增2023年8月17日199IT长率达到59预计到2027年企业5G移动收入将是原先的55倍达到1340亿美元CounterpointResearch在最新报告中表示受美国和中国市场的拖累今年全球智能手机出货量有望创下十年来最低水平预计2023年全球智能手2023年8月18日C114通信机出货量将同比下降6至115亿部由于高端iPhone销售保持弹性苹果今年可能成为全球智能手机出货量最大的公司资料来源金融界199ITC114通信网山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报33公司公告表4本周重要公司公告公司时间公告类型公告摘要半年度报告公布营业收入8653亿元相比去年同期下降643归母净利润208精达股份8月14日中报亿元相比去年同期增长1448半年度报告公布营业收入6512亿元相比去年同期下降264归母净利润-115移远通信8月14日中报亿元相比去年同期下降14170公司拟以现金方式向宁波市政集团增资人民币285亿元向全资子公司建工投资增华测导航8月15日增资资1500万元由建工投资向市政集团增资1500万元本次合计向市政集团增资3亿元半年度报告公布营业收入1581亿元相比去年同期下降107归母净利润-011华正新材8月15日中报亿元相比去年同期下降11627半年度报告公布营业收入2485亿元相比去年同期增长032归母净利润388中科创达8月15日中报亿元相比去年同期下降121半年度报告公布营业收入1117亿元相比去年同期增长067归母净利润009铭普光磁8月16日中报亿元相比去年同期下降7850半年度报告公布营业收入4256亿元相比去年同期增长067归母净利润258拓邦股份8月16日中报亿元相比去年同期增长462半年度报告公布营业收入8724亿元相比去年同期增长3616归母净利润607德赛西威8月16日中报亿元相比去年同期增长3616华阳集团8月16日定增公司将向特定对象发行股票46280991股募集资金总额约为14亿元半年度报告公布营业收入1740亿元相比去年同期增长2124归母净利润156剑桥科技8月17日中报亿元半年度报告公布营业收入7881亿元相比去年同期下降1593归母净利润555生益科技8月17日中报亿元相比去年同期下降4067公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购眸芯科技上海有限公司少数股东海风投资有限公司上海灵芯企业管理中心上海视擎企业管理中心及杨松涛分别持有富瀚微8月17日并购的29521332599及017股权交易完成后眸芯科技上海有限公司将成为公司全资子公司公司获得由中国合格评定国家认可委员会CNAS指定认证机构颁发的2022年度奥飞数据8月18日获得认证公司自建数据中心的碳中和证书半年度报告公布营业收入887亿元相比去年同期增加016归母净利润190新雷能8月18日中报亿元相比去年同期增加285半年度报告公布营业收入5677亿元相比去年同期增加1440归母净利润1162宝信软件8月18日中报亿元相比去年同期增加1727半年度报告公布营业收入60705亿元相比去年同期增加148归母净利润5472中兴通讯8月18日中报亿元相比去年同期增加1985资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报4建议关注表5建议重点关注的公司板块公司光通信新易盛源杰科技仕佳光子铭普光磁博创科技华工科技华西股份中际旭创运营商中国移动中国联通中国电信液冷英维克高澜股份设备商中兴通讯紫光股份锐捷网络北斗GNSS华测导航物联网边缘AI翱捷科技移远通信美格智能电力载波通信创耀科技力合微鼎信通讯光缆海缆中天科技亨通光电卫星互联网震有科技海格通信中国卫通中国卫星资料来源Wind山西证券研究所5风险提示下游需求不及预期技术突破不及预期产能瓶颈外部制裁升级请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座3楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽电话0351-8686981泽平安金融中心A座25层httpwwwi618comcn请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12