策略摘要
　　建议观望。内地方面，下游宝丰三期MTO近期试车，关注试车进度，内地需求预期亦有提振。港口方面，8月中下旬现实到港压力仍大，但下游MTO装置盛虹斯尔邦已于8月中旬重启提振港口需求，后续港口累库速率将明显减缓。海外装置方面，伊朗厂家对合约货挺价意愿背景下，伊朗部分装置开始出现停车情况，关注后续伊朗装船压力。甲醇基本面好转，但考虑上游动力煤的日耗季节性顶点逐步到来，目前暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　卓创甲醇开工率69.65%（+1.12%），西北开工率75.68%（+2.11%）。国内开工率有所回落。神华榆林180万吨/年其甲醇装置于8月9日停车检修，计划检修30天；宁夏和宁其甲醇装置计划8月21日开始检修，恢复时间待定；兖矿国宏其甲醇装置于8月14日停车检修，初步计划检修期10天；中煤远兴气化炉故障，半负荷运行；内蒙古新奥60万吨/年8月8日到8月27日检修。
　　隆众西北库存22.5万吨（+2.5），西北待发订单量11.5万吨（-1.6）。传统下游开工率41.2%（+0.01%），甲醛32.4%（+0.66%），二甲醚8.8%（+0.23%），醋酸78.9%（-0.81%），MTBE62.7%（-1.05%）。
　　港口方面，外盘开工率维持高位，到港压力仍大，马来西亚其2号甲醇装置已重启，伊朗Kaveh230万吨/年，Kimiya165万吨/年甲醇装置因故停车，持续时间未知；盛虹MTO于8月中旬附近已复工，累库压力减弱，关注8月宝丰MTO开车进度。
　　卓创港口库存107.98万吨（+3.7），其中江苏62.3万吨（+0.8），浙江18.6万吨（+2.5）。预计2023年8月11日至2023年8月27日中国进口船货到港量在80.27万吨。
　　■策略
　　建议观望。港口方面，8月中下旬现实到港压力仍大，但下游MTO装置盛虹斯尔邦已于8月中旬重启提振港口需求，后续港口累库速率将明显减缓。海外装置方面，伊朗厂家对合约货挺价意愿背景下，伊朗部分装置开始出现停车情况，关注后续伊朗装船压力。
　　内地方面，下游宝丰三期MTO近期试车，关注试车进度，内地需求预期亦有提振。甲醇基本面好转，但考虑上游动力煤的日耗季节性顶点逐步到来，目前暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2023-08-20下游改善供应压力仍大策略摘要研究院化工组研究员建议观望内地方面下游宝丰三期MTO近期试车关注试车进度内地需求预期亦梁宗泰有提振港口方面8月中下旬现实到港压力仍大但下游MTO装置盛虹斯尔邦已于8月中旬重启提振港口需求后续港口累库速率将明显减缓海外装置方面伊朗厂家对020-83901031合约货挺价意愿背景下伊朗部分装置开始出现停车情况关注后续伊朗装船压力甲liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198醇基本面好转但考虑上游动力煤的日耗季节性顶点逐步到来目前暂观望投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom卓创甲醇开工率6965112西北开工率7568211国内开工率有所回从业资格号F0233775落神华榆林180万吨年其甲醇装置于8月9日停车检修计划检修30天宁夏和宁投资咨询号Z0000421其甲醇装置计划8月21日开始检修恢复时间待定兖矿国宏其甲醇装置于8月14日投资咨询业务资格停车检修初步计划检修期10天中煤远兴气化炉故障半负荷运行内蒙古新奥60证监许可20111289号万吨年8月8日到8月27日检修隆众西北库存225万吨25西北待发订单量115万吨-16传统下游开工率412001甲醛324066二甲醚88023醋酸789-081MTBE627-105港口方面外盘开工率维持高位到港压力仍大马来西亚其2号甲醇装置已重启伊朗Kaveh230万吨年Kimiya165万吨年甲醇装置因故停车持续时间未知盛虹MTO于8月中旬附近已复工累库压力减弱关注8月宝丰MTO开车进度卓创港口库存10798万吨37其中江苏623万吨08浙江186万吨25预计2023年8月11日至2023年8月27日中国进口船货到港量在8027万吨策略建议观望港口方面8月中下旬现实到港压力仍大但下游MTO装置盛虹斯尔邦已于8月中旬重启提振港口需求后续港口累库速率将明显减缓海外装置方面伊朗厂家对合约货挺价意愿背景下伊朗部分装置开始出现停车情况关注后续伊朗装船压力内地方面下游宝丰三期MTO近期试车关注试车进度内地需求预期亦有提振甲醇基本面好转但考虑上游动力煤的日耗季节性顶点逐步到来目前暂观望风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230820目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇港口库存及MTO开工率6国产甲醇开工率内地库存内地订单7传统下游开工率9地区价差10图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图4华东MTO利润PPEG型单位元吨5图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨5图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨5图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨5图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨5图9甲醇港口总库存单位万吨6图10江苏港口库存单位万吨6图11江苏港口可流通库存单位万吨6图12太仓提货量单位吨天6图13浙江港口库存单位万吨6图14华南港口库存单位万吨6图15MTOP开工率含一体化单位7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17中国西北甲醇开工率含一体化单位7图18内地工厂样本库存单位万吨7图19西北工厂样本库存单位万吨7图20华东工厂样本库存单位万吨8图21西南工厂样本库存单位万吨8图22内地待发订单量单位万吨8图23西北工厂待发订单量单位万吨8图24华东工厂待发订单量单位万吨8图25西南工厂待发订单量单位万吨8图26传统下游加权开工率单位9图27甲醛开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211甲醇周报丨20230820图28二甲醚开工率单位9图29MTBE开工率单位9图30醋酸开工率单位9图31鲁北-西北-280单位元吨10图32华东-内蒙-550单位元吨10图33太仓-鲁南-250单位元吨10图34鲁南-太仓-100单位元吨10图35广东-华东-180单位元吨10图36华东-川渝-200单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311甲醇周报丨20230820甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411甲醇周报丨20230820甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511甲醇周报丨20230820甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611甲醇周报丨20230820图15MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711甲醇周报丨20230820图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811甲醇周报丨20230820传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911甲醇周报丨20230820地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011甲醇周报丨20230820免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom