行情回顾与操作建议
　　上周PTA期货行情冲高回落。周初市场预期PTA低加工差检修增多，PTA价格冲高。但美原油产量上升，抵消了因出口骤增而导致的库存下降，原油价格连续下跌，成本支撑走弱。PTA供应端重启产能多于减停产产能，下游需求端聚酯负荷维持高位，对PTA刚需维持高位，PTA供需基本面压力增和。同时存在主力供应商出现货，现货供应充裕，推动PTA冲高回落。乙二醇期货震荡下行，乙二醇装置重启相对集中，短期供应压力增加明显，需求端负荷维持高位，供需结构转弱。乙二醇现货跟随期货走弱，基差略有走强，推动乙二醇价格震荡下行。
　　本周来看，原油价格将震荡整理为主，下行空间有限。PX国内供应提升不及预期，日韩负荷低位，需求端检修计划增多，PX供需两弱，供需矛盾仍存。且PX-MX价差压缩，市场情绪偏谨慎。预计本周PX价格区间波动为主，重心将小幅下移。PTA供应端暂未有装置检修和复产计划，需求端负荷维持高位，虽刚性采购，但支撑较强。PTA利空在价格中已经有所体现，预计本周PTA下跌空间有限，震荡运行为主。乙二醇方面，原油价格下滑空间有限而煤炭价格相对弱势，成本表现尚可。乙二醇供应端装置重启已逐步落地，后续变动有限，需求端负荷高位，供需基本面继续转弱的空间有限。预计本周乙二醇将逐步止跌，震荡调整为主。

研究报告全文：行业日期能源化工周报2023年8月18日能源化工研究团队研究员李捷CFA原油燃料油021-60635738lijieccbccbfuturescom期货从业资格号F3031215研究员任俊弛PTAMEG021-60635737renjunchiccbccbfuturescom期货从业资格号F3037892研究员彭浩洲尿素碳市场021-60635727penghaozhouccbccbfuturescom期货从业资格号F3065843研究员彭婧霖甲醇聚烯烃021-60635740pengjinglinccbccbfuturescom期货从业资格号F3075681研究员吴奕轩纯碱玻璃橡胶021-60635726wuyixuanccbccbfuturescom期货从业资格号F03087690研究员刘悠然纸浆021-60635570liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明能化周报目录contents聚酯-3-短纤-9-甲醇-14-聚烯烃-22-尿素-30-工业硅-35-玻璃-39-橡胶-47-纸浆-54-请阅读正文后的声明-2-能化周报聚酯一行情回顾与操作建议表1聚酯产业链期现货行情上周价格本周价格涨跌幅PTA华东内贸元吨58295860052MEG张家港元吨40003945-139现货价格MEG东莞元吨40253995-075MEGCFR中国美元吨470458-245数据来源Wind卓创资讯建信期货研究发展部图1TA2309图2EG2309数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部上周PTA期货行情冲高回落周初市场预期PTA低加工差检修增多PTA价格冲高但美原油产量上升抵消了因出口骤增而导致的库存下降原油价格连续下跌成本支撑走弱PTA供应端重启产能多于减停产产能下游需求端聚酯负荷维持高位对PTA刚需维持高位PTA供需基本面压力增和同时存在主力供应商出现货现货供应充裕推动PTA冲高回落乙二醇期货震荡下行乙二醇装置重启相对集中短期供应压力增加明显需求端负荷维持高位供需结构转弱乙二醇现货跟随期货走弱基差略有走强推动乙二醇价格震荡下行本周来看原油价格将震荡整理为主下行空间有限PX国内供应提升不及预期日韩负荷低位需求端检修计划增多PX供需两弱供需矛盾仍存且PX-MX价差压缩市场情绪偏谨慎预计本周PX价格区间波动为主重心将小幅下移PTA供应端暂未有装置检修和复产计划需求端负荷维持高位虽刚性采购但支撑较强PTA利空在价格中已经有所体现预计本周PTA下跌空间有限震荡运行为主乙二醇方面原油价格下滑空间有限而煤炭价格相对弱势成本表现请阅读正文后的声明-3-能化周报尚可乙二醇供应端装置重启已逐步落地后续变动有限需求端负荷高位供需基本面继续转弱的空间有限预计本周乙二醇将逐步止跌震荡调整为主二主要驱动力梳理1下游消费端图3下游产品库存天数图4聚酯工厂负载率数据来源CCF建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5下游产品价格图6江浙织机开机率数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部本周来看预估本周聚酯开工负荷在88左右整体偏稳目前聚酯库存压力不大部分聚酯产品微幅盈利或微幅亏损不会影响聚酯企业生产积极性近期聚酯产品价格跟随原料下跌明显涤丝产销偶有放量呈现明显的脉冲瓶片采购呈现明显的刚需下游采购积极性明显不佳聚酯负荷在出口和旺季预期下维持高位虽然下游采购积极性明显不佳但库存压力在纱线和坯布上同时贸易商也同样起到了蓄水池的作用聚酯整体压力不大且目前现金流整体尚可在市场发生明显变化前聚酯负荷难以出现明显的下滑预计消费对PTA和乙二醇的支撑短期依然较强请阅读正文后的声明-4-能化周报2PTA方面图7PTA上游原料现货价格图8PX价格数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部我们认为目前OPEC超额减产延续虽然美原油价格持续回落但已在价格中体现未来下行受阻预计原油价格将震荡整理为主下行空间有限PX方面供应端国内供应提升不及预期日韩负荷低位需求端检修计划增多PX供需两弱供需矛盾仍存且PX-MX价差压缩市场情绪偏谨慎预计本周PX价格区间波动为主重心将小幅下移表2PTA装置动态企业名称产能万吨检修产能万吨检修开始时间检修结束时间蓬威石化9090长期停车8月上旬重启中虹港石化3901502022316待定扬子石化100652022122待定洛阳石化325325202333待定仪征化纤100352023413待定海伦石化240120202372待定嘉兴石化3701502023816待定虹港石化39024020239月中旬预估检修7天左右四川能投10010020239月待定可能检修2月数据来源卓创资讯建信期货研究发展部目前PTA现货加工差不足100元吨维持相对低位本周来看暂无官宣的PTA装置检修及重启计划关注部分减产装置是否提负荷市场传闻部分大型装置可能9月检修但企业均未官宣关注PTA加工费对装置检修的影响情况请阅读正文后的声明-5-能化周报图9PTA开工率图10PTA周度库存数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图11PTA仓单数量图12PTA负荷指数数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源CCF建信期货研究发展部本周来看原油价格将震荡整理为主下行空间有限PX国内供应提升不及预期日韩负荷低位需求端检修计划增多PX供需两弱供需矛盾仍存且PX-MX价差压缩市场情绪偏谨慎预计本周PX价格区间波动为主重心将小幅下移PTA供应端暂未有装置检修和复产计划需求端负荷维持高位虽刚性采购但支撑较强PTA利空在价格中已经有所体现预计本周PTA下跌空间有限震荡运行为主请阅读正文后的声明-6-能化周报3MEG方面近期国内乙二醇行业平均开工负荷率5294其中油制乙二醇平均开工负荷率5876煤制乙二醇平均开工负荷率4303上周乙二醇装置负荷小幅提升具体来看周内盛虹炼化河南濮阳装置重启阳煤寿阳重启中暂未出料通辽金煤装置停车检修福建联合古雷陕煤榆林装置负荷小幅调整新杭能源负荷下调中计划近期停车检修图13MEG总负荷图14MEG港口库存数据来源CCF建信期货研究发展部数据来源CCF建信期货研究发展部图15MEG煤制负荷图16MEG内盘现货数据来源CCF建信期货研究发展部数据来源CCF建信期货研究发展部截至8月17日华东乙二醇主要库区库存统计在10483万吨较8月10日增加649万吨其中张家港6105万吨增加220万吨江阴900万吨持平太仓1720万吨增加240万吨宁波700万吨持平上海及常熟1058请阅读正文后的声明-7-能化周报万吨增加189万吨发货方面8月10日-8月16日张家港主港日均发货9430吨附近太仓方向两主要库区日均发货4500吨附近宁波方向日均发货3500吨附近乙二醇生产成本和利润方面煤制乙二醇账面依然处在亏损状态上煤炭价格小幅回落煤制成本下跌但乙二醇价格震荡下行煤制乙二醇利润小幅走低目前为-312元吨附近原油价格依然维持在较高水平石脑油制法依然处在亏损的状态本周来看原油价格将震荡整理为主下行空间有限而煤炭价格相对弱势乙二醇成本表现尚可乙二醇供应端装置重启已逐步落地后续变动有限需求端负荷高位供需基本面继续转弱的空间有限预计本周乙二醇将逐步止跌震荡调整为主请阅读正文后的声明-8-能化周报短纤一行情回顾与操作建议图1短纤行情数据来源Wind建信期货研究发展部上周涤纶短纤期货窄幅震荡短纤原料中PTA在成本和现货增加的驱动下冲高回落乙二醇因装置重启增多价格下跌综合来看聚合成本震荡下跌涤纶短纤自身供需来看短纤企业维持低库存且部分大厂发货紧张支撑短纤价格需求端下游纱厂开工保持不变刚性采购为主对短纤需求支撑平稳综合来看成本支撑转弱和供需偏紧的博弈下价格窄幅震荡本周来看原油价格将震荡整理为主下行空间有限PX价格区间波动为主重心将小幅下移PTA利空在价格中已经有所体现预计本周PTA下跌空间有限震荡运行为主乙二醇成本表现尚可乙二醇供应端装置重启已逐步落地后续变动有限需求端负荷高位供需基本面继续转弱的空间有限预计乙二醇将逐步止跌震荡调整为主原料端对短纤的影响偏多短纤供应端装置开机负荷变化不大短纤供应宽松需求端在高库存压力下纱厂负荷或有所下滑对短纤刚需不佳综合来看在供需偏弱和成本支撑的博弈下短期涤纶短纤将窄幅偏强为主请阅读正文后的声明-9-能化周报二主要驱动力梳理1下游消费端图14纱产量图15布产量数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图16纱库存图17布库存数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部目前下游订单数量不佳纱线和坯布的库存压力开始不断增加终端产品来看至7月末纱线库存为2322天存在期现商和贸易商在一定程度起到了蓄水池的作用目前纱线库存处在缓慢累库的过程中相较于去年和2019年同期纱线库存均处在低位库存和现金流的压力开始凸显坯布库存目前维持在3903天的水平与疫情期间的水平相对较高与2019年同期持平整体来看坯布的库存在2023年均处在小幅累积的过程虽然订单数量不佳但累库速度同样有限整体来看短期坯布的库存整体可控但压力开始凸显请阅读正文后的声明-10-能化周报图14江浙加弹开机率图16轻纺城总成交量数据来源CCF建信期货研究发展部数据来源CCF建信期货研究发展部我们认为下游订单数量不佳纱线和坯布的库存压力开始不断增加虽然存在期现商和贸易商在一定程度起到了蓄水池的作用但目前库存和现金流的压力开始凸显下游负荷存在下滑的空间预计短期涤丝和坯布对短纤的支撑仍存走弱预期不断增强2短纤方面图8短纤产销图9短纤负荷单位数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部上周周涤纶短纤开工负荷率走势稳定均值在8280与上周持平原因分析周内涤纶短纤装置无调整后市分析涤纶短纤装置无明确调整计划预计开工走势稳定均值较上周持平请阅读正文后的声明-11-能化周报图10现货加工差图11盘面加工差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部上周涤纶短纤产销均值5327上周涤纶短纤主流企业权益库存均值72天实物库存均值在165天后期来看涤纶短纤下游需求弱势供应平稳预计库存增多表2短纤装置动态企业名称产能万吨检修动态仪征化纤110转产10其他正常三房巷80未开满江南高纤40未开满江阴华宏53停产江阴华西村40正常江阴向阳13正常宿迁逸达401期正常2期新装置未开满江阴优彩20减产至4成江苏融利10停产恒逸高新30正常浙江恒鸣10正常宁波泉迪15停产湖州中磊60正常翔鹭化纤16正常福建金纶45正常福建逸锦锦兴365正常福建经纬25正常福建山力20正常洛阳实华15未开满洛阳石化10停产滁州兴邦20降负荷天津石化10停产湖北绿宇6停产请阅读正文后的声明-12-能化周报金寨新纶10停产宁波大发25正常宁波卓成6减产时代纤维8未开满宁波金诚4停产宁波华星14减产山东诚汇金205棉型停产中空正常江苏新拓新材30正常上海远纺10未开满数据来源卓创资讯建信期货研究发展部本周来看原油价格将震荡整理为主下行空间有限PX价格区间波动为主重心将小幅下移PTA利空在价格中已经有所体现预计本周PTA下跌空间有限震荡运行为主乙二醇成本表现尚可乙二醇供应端装置重启已逐步落地后续变动有限需求端负荷高位供需基本面继续转弱的空间有限预计乙二醇将逐步止跌震荡调整为主原料端对短纤的影响偏多短纤供应端装置开机负荷变化不大短纤供应宽松需求端在高库存压力下纱厂负荷或有所下滑对短纤刚需不佳综合来看在供需偏弱和成本支撑的博弈下短期涤纶短纤将窄幅偏强为主请阅读正文后的声明-13-甲醇一行情回顾与操作建议表1甲醇期现货行情上周均价本周均价涨跌幅MA23092346423290-074期货价格MA24012394824236-119MA24052327022840-185仓单85938294江苏23412353049广东23322351081现货价格山东24122449153内蒙古20582073073湖北23072375295数据来源Wind卓创资讯建信期货研究发展部图1区域现货价格元吨图2仓单数量张数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3江苏-鲁南元吨图4江苏-内蒙古元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明能化周报图5基差元吨图61-5价差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部本周MA换月主力01高开2477周内宽幅临近周末拉升上涨截至周五午盘收盘收于2449单日涨幅36个百分点现货市场沿海市场高位回落均价2353元吨较上周上涨049个百分点内地市场震荡上涨内蒙古地区均价2073元吨较上周上涨073个百分点宏观面美7月零售环比创年内最大升幅度通胀数据抬头助推加息预期利空风险资产国内超预期降息15个基点以刺激消费和投资当前市场主体仍信心不足产业端国内甲醇整体开工负荷继续环比回升下旬至月底有延长中煤奥维乾元等装置重启恢复斯尔邦已开车出产品港口累库趋势不变但受下游改善带动压力环比减轻青海盐湖甲醇及烯烃计划近日同步重启宁夏宝丰计划月底投产关注投产进度8月下旬煤价持续下行港口5500大卡动力煤交易价格由月初880元吨跌至目前810元吨立秋后高温退去民用电负荷回落工业用电加快复苏终端整体存煤天数仍保持在安全水平进口煤具有价格优势煤价仍有走弱空间整体来看甲醇基本面呈现供需双增博弈持续成本端下行风险累积短期宽幅震荡01旺季预期未证伪回调仍可试多1-5正套继续持有风险提示煤价波动需求复苏不及预期二基本面变化1国内产能国内甲醇整体装置开工负荷为6965环比上涨113个百分点同比上涨572个百分点西北地区的开工负荷为7568环比上涨211个百分点同比上涨207个百分点受西北华北地区开工负荷上涨影响导致全国甲醇开工负荷上涨截至8月17日国内非一体化甲醇平均开工负荷为6391请阅读正文后的声明-15-能化周报环比上涨191个百分点表1部分甲醇装置运行情况名称原料甲醇产能万吨检修计划新奥达旗煤120二期8月8日开始检修恢复时间待定神华榆林煤1808月9日停车检修检修时间30天延安能化煤天然气1807月1日停车检修计划8月中旬恢复奥维乾元煤30检修结束已产出产品宁夏和宁煤308月21日开始检修恢复时间待定河北金石煤207月7日停车检修预计8月20日恢复运行兖矿国宏煤678月14日停车检修初步计划检修期10天安徽华谊煤60计划8月底检修数据来源卓创资讯隆众资讯建信期货研究发展部图7天然气制甲醇开工率图8焦炉气制甲醇开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图9煤制甲醇开工负荷率图10中国主要企业开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-16-能化周报图11西北甲醇周度开工负荷图122023年开工VS三年均值数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部2利润分析国内动力煤市场整体交易活跃度不高煤价偏弱运行为主局部略显僵持截至8月17日榆林地区Q6000大卡动力煤主流市场价格在730-755元吨较上周同期下跌25元吨降幅在034产地方面本周多数煤矿多保持稳定生产个别煤矿因开展设备检修或工作面搬家工作产量下滑主流煤矿继续以兑现长协用户需求为主落实中长期合同合理价格市场煤则整体承压本周产地下游用户多继续看空后市采购积极性不高少量拉运以终端用户刚需为主贸易商多保持观望到矿车辆不多煤矿末煤销售节奏偏缓坑口价格承压下行为主但晋陕蒙主产区跌幅跌速略有差距整体中低热值资源压力较高热资源更为明显鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌20元吨至730元吨山西大同Q5500不粘煤价格较上周下跌20元吨至730元吨西南天然气价格较上周稳定至213元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为-259元吨较上周上涨6071元吨环比1899煤制甲醇周度平均利润根据现金流成本折算为8500元吨较上周3700元吨环比7708焦炉气制甲醇周度平均利润为10元吨较上周-217元吨环比1784天然气制甲醇周度平均利润为-17143元吨较上周857元吨环比4763外盘动态甲醇美金价格弱势回撤递报盘下滑且信心不足本周美金甲醇市场弱势回调周初远月到港的非伊船货报盘268美元吨周中9月份到港的非伊船货成交在266美元吨5000吨远月到港的中东其它区域船货参考商谈在0-1近期远月到港的伊朗船货报盘在1亚洲其它市场弱势下滑虽然卖方低价惜售但人民币对美元汇率延续贬值买方采买谨慎预计下周亚洲请阅读正文后的声明-17-能化周报甲醇市场弱势僵持图13国际甲醇装置开工负荷图14甲醇进口毛利元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图15美金盘美元吨图16外盘价差美元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部4港口库存华东华南沿海地区甲醇库存为10798万吨环比增加368万吨涨幅在353可流通货源预估在431万吨江苏库存在623万吨周环比上涨08万吨涨幅为130可流通货源23万吨太仓整体提货量环比上涨平均一天走货量在252857-3550吨浙江库存186万吨环比增加25万吨可流通库存08万吨广东106万吨周环比减少265万吨日均提货量在5000吨天附近广东地区可流通货源在78万吨福建库存1488万吨环比增加313万吨可流通货源10万吨8月18日至9月3日中国进口船货到港量在81万吨其中江苏预估进口船货到港量在48万吨华南预估11-12万吨浙江预估17-18万吨预估内地仍有4-5万吨进口船货到港罐容紧张部分船货从华东改港至华南预估后期整体华南库存延续上涨请阅读正文后的声明-18-能化周报图13港口总库存万吨图14可流通库存万吨数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部5下游市场需求方面国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7756较上周上涨353个百分点其中外采甲醇的MTO装置产能约645万吨平均负荷7899较上周上涨953个百分点本周期内山东MTO装置降负陕西一体化装置停车江苏新疆MTO装置提负陕西一体化装置开车冰醋酸华东地区市场价3800-4050元吨周均价为3573元吨与上周相比上涨1100冰醋酸开工负荷7888较上周下降081个百分点供应方面醋酸装置或无明显开工波动少数装置处于停车或开工不满状态多数装置正常运行整体供应量预计有所增加不过库存依旧不高现货偏紧情况需要时间缓解需求方面尽管下游仍存一定刚需但多数用户成本压力增强采货意向或将有所减弱醋酸市场整理为主价格波动区间3900-4050元吨甲醛开工负荷3244较上周提升066个百分点山东地区甲醛市场周均价为1109元吨较上周上涨119江苏地区甲醛市场周均价为1216元吨较上周上涨008本周平均利润为-33元吨较上周提升9元吨主力装置运行平稳市场供应端相对充裕下游有刚性需求供需端持续博弈原料市场走强成本端有所提振预计醋酸1070-1120元吨附近运行MTBE样本企业装置平均开工负荷6266周环比下跌105个百分点国内MTBE市场均价为7700元吨周均价环比下降58元吨山东利华益的MTBE装置即将检修MTBE厂家让利销售下买方采购积极性一度明显提升供应量的缩减会对市场形成一定支撑同时下游仍有汽油订单陆续交付MTBE刚需认可得到保证预计下周MTBE价格窄幅下滑后或有小幅支撑请阅读正文后的声明-19-能化周报图15MTO开工率图16PP-3MA元吨数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图17醋酸开工率图18江苏地区醋酸生产利润元吨数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图15甲醛开工率图16山东地区甲醛生产利润元吨数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-20-