8月08日，宏昌科技发布公告，拟于2023年8月10日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过3.80亿元。其中，2.70亿元拟用于电子水泵及注塑件产业化项目，项目总投资3.20亿元；1.10亿元拟用于补充流动资金。
　　宏昌转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级A+。发行规模为3.80亿元，初始转股价格为29.62元，参考8月11日正股收盘价格28.74元，转债平价97.03元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（8月11日）为8.72%，到期赎回价115元，计算纯债价值为74.05元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级偏弱，债底保护性较差。机构入库较难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价125-130元，建议积极申购。截止至2023年8月11日，宏昌转债平价在97.03元，估值参考奇精转债（评级AA-，存续债余额3.3亿元，平价96.08，转债价格125.52，转股溢价率30.64%）、华翔转债（评级AA-，存续债余额8亿元，平价91.17，转债价格122.42，转股溢价率34.28%），综合考虑当前市场环境及平价水平，宏昌转债上市首日转股溢价率水平预计在【29%，34%】区间，对应首日上市目标价在125-130元附近。
　　公司所处家电专用配件行业，经过二十多年的发展，公司在洗衣机进水阀领域取得了一定的竞争优势。募集资金投资项目的实施，将在公司现有产品和技术基础上的横向拓展，拓宽公司业务的产业空间，公司通过新建电子水泵和注塑件生产线，充分利用公司在家电行业积累的客户基础、技术经验、管理及市场优势，丰富公司整体产品结构，提升公司的盈利能力，为公司实现长远发展打下坚实基础。
　　预计首日打新中签率0.0010%~0.0012%附近。截至2023年3月31日，宏昌控股持有公司35.37%的股份，为公司控股股东，陆宝宏、周慧明、陆灿直接加间接合计控制公司67.85%的股权，为公司实际控制人，前十大股东持股比例为75.03%。因此我们假设本次老股东配售比例为68%~75%，则宏昌转债留给市场的规模为0.95亿元~1.22亿元。
　　风险提示：公司业务来源地域相对集中、资质续期的风险