本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数下跌3.01%，深证成指下跌3.82%，沪深300下跌3.39%，有色金属（申万）指数下跌2.80%，跑赢沪深300指数0.59个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌0.38%，铝下跌3.11%，能源金属下跌4.11%，小金属下跌2.23%，铜下跌2.80%，铅锌下跌3.23%，金属新材料下跌1.59%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格-2.18%、-1.28%、0.42%、-1.88%、-2.94%、-4.08%，COMEX黄金价格-1.54%、白银-4.09%。2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格不变，电池级碳酸锂-7.22%，工业级碳酸锂-6.83%，电池级氢氧化锂-6.99%，金属锂-5.56%；电解钴-4.92%，电解镍-3.50%；干、湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂-8.70%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，螺纹钢价格-0.82%；铁矿石价格-0.24%。
　　变化：1）美国7月CPI低于预期。据美国劳工部，7月美国CPI同比上升3.2%，预期3.3%，前值3%，CPI环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.2%。2）据国家统计局，中国7月CPI同比下降0.3%，前值0.00%；环比上升0.2%，前值下降0.2%；核心CPI同比上升0.8%，前值上升0.4%，环比上升0.5%，前值下降0.1%。3）据央行数据，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社融规模增量为5282亿元，较上年同期少2703亿元4）钢铁：部分地区受台风天气影响，施工条件不佳，建筑用钢需求弱势，但城中村改造等政策下预期将有所改善；同时供给端，近期部分钢厂复产，预计短期供给端下行空间有限，钢价预期震荡运行。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)，看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024年铜上涨，2022-2024年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能104.7万吨+，有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23年钼价有望维持高位。钢铁：需求端仍处于施工淡季，整体表现较弱，但地产政策偏积极影响下，预计后续需求端有望改善，预计钢价企稳震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、云海金属。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。