策略摘要
　　目前钢材呈现淡季特征，供需表现双弱，库存有所增长，但仍然具备一定韧性，后期一旦粗钢平控政策如期落地，将极大利好钢材，同时后期经济刺激政策也将改善消费，形成供需两方面合力支撑钢材价格强度。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周螺纹主力合约2310收于3691元/吨，跌45元/吨，跌幅1.2%，上海螺纹报3700元/吨，跌20元/吨。热卷主力合约收于3937元/吨，跌53元/吨，跌幅1.33%，上海螺纹报3930元/吨，跌60元/吨，期货重回贴水结构。唐山螺纹即期利润报16元/吨，唐山热卷即期利润报235元/吨。建材由于受到淡季因素影响，利润及价格均不及热卷。
　　供应方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.8%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.56个百分点；高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增加0.98个百分点，同比增加9.81个百分点；钢厂盈利率61.47%，环比下降3.47个百分点，同比增加6.92个百分点；日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。本周大口径成材供应小幅回落。
　　库存方面，本周钢联公布的大样本钢材库存显示：截止本周五大材总体库存合计2615.6万吨，环比上周增长55万吨。其中螺纹库存合计1214.9万吨，环比上周增加36.7万吨，热卷库存合计522.1万吨，环比上周增加10.8万吨。本周五大材大样本库存有所增长。
　　消费方面，本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示：五大材总体表需合计1251.1万吨，环比上周减少7.8万吨。其中螺纹表需合计336.3万吨，环比上周减少4.9万吨，热卷表需合计392.5万吨，环比上周增4.1万吨。本周五大材大样本表需继续走弱。
　　整体来看，供应端：由于钢材利润整体表现不佳，部分钢厂生产积极性有限，产量呈现明显的淡季特征，处于同期中低位水平，加之后期平控政策将逐步落地，将进一步压制产量释放。需求端：目前板材得益于制造业的拉动，表现明显优于建材，但受制于建材拖累，钢材整体消费不及市场预期，然而依然具备一定韧性。库存端：钢材库存形成淡季累库，但由于绝对库存较低，因此短期库存压力并未显现，后期如果平控政策如期落地，将极大利好钢材，形成库存的有效去化，尤其是钢厂库存的消耗，从而支撑价格强度，后期继续关注粗钢平控政策落地情况和经济刺激政策实施效果。
　　策略
　　单边：多RB11 HC11
　　跨期：螺纹11/12-05正套
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。