策略摘要
　　锌市国内矿端及冶炼基本正常生产，供应维持平稳，下游逢低补库为主，受消费淡季影响开工表现较弱，关注宏观表现对市场情绪的刺激，短期建议观望。
　　投资逻辑
　　■市场分析
　　本周锌价偏弱震荡，主要受宏观方面影响较大，市场信心减弱，再度燃起对经济复苏程度的担忧。截至8月11日当周，伦锌价格较上周变动-4.29%至2398.0美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-1.5%至20655元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的2.5美元/吨变动至11.5美元/吨。
　　供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为5150元/金属吨，SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少10美元/干吨至155美元/干吨。国内大型矿山基本正常生产，内蒙古、四川检修矿山或将逐步复产。近日锌锭冶炼利润回升至800元/吨左右，冶炼利润尚可，部分企业有提前结束检修或延迟检修计划，供应压力仍存。海外方面，随着近期海外能源价格高涨，海外锌锭炼厂复产预期有所降低。
　　消费方面：下游企业逢低按需采购。镀锌企业开工率较上周上涨1.79%至67.17%，此前因台风天气影响生产的情况有所缓解，铁塔企业开工维持稳定，预计镀锌企业开工缓慢回升。压铸锌合金企业开工率较上周下降0.09%至47.95%，房地产相关配件、汽车配件等板块订单暂无好转，箱包拉链和电子元件等五金件订单表现尚可；氧化锌企业开工率较上周下降0.3%至61.8%，部分企业刚需补库。关注后续国内政策端对实际消费的刺激情况。
　　库存：根据SMM，截至8月11日当周，国内锌锭库存11.72万吨，较此前一周-0.97万吨。LME锌库存较上周-3100吨至91800吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。