策略摘要
　　油脂观点
　　■市场分析
　　本周三大油脂期货盘面稍有分化，豆油较强，菜籽油较弱，豆油因部分企业计划内停机以及其他外部原因降低开机率而支撑盘面，而菜油和棕榈油则因为供需无亮点表现较弱。
　　后市看，豆油方面，8月美豆主产区天气状况良好，大豆作物生长情况不断改善，美国农业部(USDA)于北京时间2023年8月12日零点公布8月全球农作物供需报告。数据显示旧作方面，除美豆进口调增5百万蒲导致新作期初库存小幅提高，整体变化不大。而新作方面，美豆单产下调至50.9蒲式耳/英亩，7月月报预期为52蒲式耳/英亩，这直接导致美豆产量较7月预估减少9500万蒲。虽然本次新作进口调增1000万蒲，但美豆23/24年度结转库存为2.45亿蒲，低于市场预期2.67亿蒲式耳，比7月预估的3亿蒲式耳降低了18%。整体看，新作单产的下调使得新作美豆平衡表呈现紧缩格局，本次报告中性偏多。咨询机构Safras&Mercado称，截至8月7日，巴西2022/23年度大豆的销售比例为75.6%，较7月7日的66.1%提高了9.5个百分点，落后于去年同期的79.9%，也低于五年同期均值83.8%。2023年7月份中国大豆进口973.1万吨，但是近期进口大豆入关速度较慢，近期部分油厂存断豆停机情况，开机及压榨量下滑，豆油库存虽有减少但减幅不大，贸易商因补前期空单以及远月建仓，成交量尚可，预计行情后期偏强震荡为主。
　　棕榈油方面，8月10日，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了7月马棕供需数据，数据显示，7月马棕产量161万吨，环比增加11.2%；7月出口135.4万吨，环比增加15.6%；7月进口10.4万吨，环比减少23.2%；7月库存173.1万吨，环比略增0.68%。此外，7月表需34.8万吨，机构预估消费30-31万吨，也稍超预期。综合来看，7月马棕出口及消费均稍超预期偏高，因此7月马棕库存增加较预期偏少，本次报告较预期稍偏多。近几周黑海地区的葵花籽油供应停滞，俄罗斯退出黑海谷物协议后，俄乌紧张局势进一步升级。随着黑海葵花籽油供应中断。棕榈油相对竞争性葵花籽油和豆油的贴水高企，高性价比会吸引更多的买家，尤其是在印度9月份的节日期间。国内上周提货转好，库存继续去库，但后续8-9月到港量较高，9月交割前继续承压。周内贸易商回补空单，成交好转，棕榈油基差继续反弹。整体看，美加息预期减弱，欧佩克月报继续对原油需求持乐观预期。虽然棕榈油产地产量呈现季节性增长，但另一方面出口也出现了明显改善，国内8月预期到港量较大，库存拐点或往后移，后期有望在宏观转暖、原油偏强和消费拉动下震荡偏强运行。
　　菜籽油方面，前期市场预期加拿大、澳大利亚炎热干燥的天气会导致菜籽产量降低，近期的降雨帮助了播种较晚的区域，但大部分种植区的作物产量会受影响。国内菜油没有价格优势，容易被豆油或者其他低价植物油替代。不过，院校开学在即，加上两节备货开启，下游有补货要求，需求增加利好整个油脂市场。近期菜籽压榨开机率下降，后期到港减少，预期三季度开机率都将处于较低位，菜油库存或将出现转折点，菜籽油行情将重新有上涨机会。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无