数据：美国7月未季调CPI年率3.2%,预期3.3%,前值3.0%；美国7月CPI环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%；美国7月核心CPI同比上升4.7%，预估为4.8%，前值为4.8%。
　　CPI分项中食品价格放缓，能源价格跌幅收窄。数据显示，7月食品价格增速为4.9%（前值5.7%），其中肉禽鱼蛋价格增速由前值的-0.1%回落至-0.2%，但水果蔬菜价格为2.9%，持平于前值。非家庭食品价格增速由前值的7.7%放缓至7.1%。能源价格增速跌幅收窄至-12.5%（前值-16.7%），其中能源商品增速同比从前值的-26.8%收窄至-20.2%，能源服务增速同比增速为-1.1%，持平于前值。
　　核心CPI同比增速放缓主要受到商品价格推动，服务价格韧性较强。分项数据显示，7月核心商品价格增长0.8%（前值1.3%），二手车价格为-5.6%（前值-5.2%），新车价格增长3.5%（前值4.1%）。核心服务价格增长6.1%（前值6.2%），主要住所租金增速为8%（前值为8.3%），其他个人服务价格增速为6%（前值为6.3%）。
　　本月通胀三大看点：1）受到沙特俄罗斯兑现减产承诺、供给端趋紧+夏季美国居民出行旺季+美国加息接近尾声而基本面韧性较强，供需改善推动7月以来WTI原油价格有所反弹，进而带动本月运输服务环比和同比价格反弹；2）核心商品价格放缓重新走快。新车和二手车价格增速均走弱，或意味着整体经济需求放缓的趋势不变；3）核心服务下行较为缓慢。从房租来看，主要租房租金价格放缓较为显著，但是自有房等价租金环比反弹，使得同比增速仅小幅回落。另外，受到7月时薪超预期影响，娱乐通信、教育通信和娱乐服务同比增速走强。
　　货币政策的转向需要看到通胀持续下行，虽然本次通胀略低于预期，但是通胀拐头上行，说明“high for longer的预期得到一定的强化。首先，工资近期的上涨趋势意味着潜在的通胀水平难以回到2%的通胀目标区间。第二，截止8月4日美国的钻井平台总数下降至659座，美国原油产量受到制约+短期经基本面韧性加持下，能源供给问题容易被放大，进一步带动整体通胀反弹。包括近期美联储内部硬派发言仍存，美联储理事米歇尔·鲍曼在8月7日表示，美国通胀依旧居高不下，虽然美国利率已上调至22年来最高值，但仍需进一步加息压制通胀，这或意味着虽然9月维持当前利率，年底加息的风险仍存。
　　数据公布之后，10年美债收益率和美元指数小幅回落，美股期货和黄金价格小幅上涨。
　　风险提示：全球衰退超预期，美联储加息超预期