黄金市场
　　招商评论
　　黄金白银
　　美联储官员公开讲话，对于未来降息较为谨慎，强调利率以至高点，但未到降息时刻。此前纽约联储主席威廉姆斯谈及明年降息可能，贵金属价格先涨后跌。隔夜以伦敦金计价的国际金价下跌0.57%收于1913.941元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价下跌0.5%至22.651美元/盎司。金银比处于84左右。国内表现由于汇率因素强于海外。此前美联储如期加息，将美国联邦基金利率提升至5.25-5.5%区间基本符合市场预期，但是鲍威尔对于后期是否加息三缄其口。最近两周贵金属涨跌都是受初请失业人数变化引发，市场依旧在根据中高频数据验证美国经济是否修复。而且议息会议后美联储官员对于降息表态谨慎，引发了价格的反复，不过未来利率进一步上行可能性降低，大概率维持当前利率水平。白银基本面方面，美国受抗通胀法案以及芯片法案影响，电子电气为主的制造业大量回流，建造费用大增；香港与墨西哥大幅增加对美白银出口，出现大量囤货行为，而印度珠宝首饰用银需求继续低迷。此外海外银矿山一季度产量不及预期，二季度产量继续走低，可能像过去几年那样拖累全年增速，需要密切关注。我们观点不变，造成此前市场与美联储分歧的原因即美国中小银行当前挤兑风险的因素并没有转变，高利率情况下资金搬家以及商业地产危机依旧将持续发酵。多重因素下，对于贵金属存在支撑，当前贵金属是易涨难跌，操作上建议做多
　　基本金属
　　招商评论
　　镍
　　周三，沪镍09合约继续持平166580元/吨。据SMM数据，电解镍现货价格报167000～171500元/吨，镍豆环比-800元/吨至165550元/吨，进口镍现货对沪镍均升水1850元/吨，金川镍现货均升水5600元/吨。镍矿方面，菲律宾进口红土镍矿1.5%CIF环比持平至55.0美元/湿吨；镍铁方面，Ni8%-12%高镍铁均价环比持平至1100.0点；新能源方面，电池级硫酸镍均价环比-200持平至31800元/吨。
　　宏观层面，中国7月CPI同比-0.3%，进入负区间，PPI同比-4.4%，弱于预期。
　　产业层面，高估值镍期货继续缓慢走低，中期纯镍供给仍有放量预期，需求则相对平稳。三元镍需求继续偏弱，短期下游偏淡，顺势下跌。
　　沪镍短线高波动，轻仓参与逢高抛空，但下行空间受成本支撑
　　黑色产业
　　螺纹钢
　　找钢口径螺纹表需环比小幅上升7万吨至302万吨，钢谷口径螺纹表需环比小幅下降2万吨至402万吨。两口径数据边际变动有限，关注今日钢联口径数据。供应端钢厂维持微利(100元/吨以下），后续产量或稳中有降。预计后续库存走势符合季节性，供需矛盾有限。今日夜间美国公布CPI数据，届时市场波动或较大。操作上单边建议观望为主。套利建议2401做多卷矿比头寸持有。
　　不锈钢
　　周三，不锈钢09合约走平收15325元/吨，夜盘小幅反弹，镍/不锈钢比价震荡。据SMM口径，无锡304/2B卷（切边）报价持平至15500-15700元/吨。废不锈钢价格环比持平至10950元/吨。Mysteel口径下本周300系不锈钢产品库存中性累库，当下不锈钢需求相对疲弱，供给波动也不大，短线驱动并不明朗。
　　不锈钢价格逐步回归低波动，关注做空镍/不锈钢比价交易。