钢材：建材供需两弱格局不改，垒库速度符合季节性；卷板边际复产，但限产消息扰动市场预期。国内价格回调后卷板出口利润、顶订单有边际修复。钢材需求边际维持稳定，极端天气或将打乱需求节奏。供应端第四轮焦炭提涨落地，钢厂利润继续被侵蚀至极低水平，结合限产政策推进，钢厂后续产量顺势下降概率较大。总体供需矛盾有限，受美债发行超预期影响整体估值向下修正。关注下周金融数据（中国M1\M2\社融，美国CPI）。预计下周钢材市场将呈宽幅震荡走势。
　　铁矿：铁水产量连续三周环比下降后边际小幅回升，但结合利润、政策考虑，铁矿需求或阶段性见顶，后续继续下行概率较大。供应端铁矿发货进入旺季，且后续厄尔尼诺现象下澳巴干旱概率大，今年铁矿旺季发货量或偏高，垒库速度、高度将有望快于往年。焦炭第四轮提涨落地，钢厂利润继续被侵蚀至极低水平。短期微观层面铁矿供需尚可维持，但后续供需大概率转弱。受美债发行超预期影响整体估值向下修正。关注下周金融数据（中国M1\M2\社融，美国CPI）。预计下周铁矿市场将呈宽幅震荡走势，其相对表现或弱于钢材。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主逻辑：市场情绪较为乐观，存在回调空间；限产消息节奏存在不确定性
　　套利：建议2401螺矿比、2401卷矿比多单持有；尝试铁矿9/1反套逻辑：中期钢材基本面相对强于铁矿；限产政策推进
　　风险点：1，微观需求2，监管政策