择券的业绩指引。截至8/4共有157只转债披露业绩预告，19家披露业绩快报，业绩增长企业占比超40%，剩余亏损与下滑各一半。具体来看：1）新能车中上游标的受产能过剩、产业链价格下行影响，业绩整体出现明显下滑，其中龙头企业天赐也未能例外；光伏产业链中一体化标的受上半年硅料价格下降影响、组件利润好转明显，上半年业绩实现高增，但随着硅料的快速触底、业绩增速二季度环比明显放缓；硅片代工标的双良、高测业绩同比均高增，但Q2增速明显放缓、甚至下滑，整体上反映了光伏景气度边际增速放缓的现象；汽车零部件相关标的业绩与“含新能车量”相关性较强，但相比去年出现明显分化，泉峰转向亏损、文灿则大幅下滑，其余如爱迪、拓普、瑞鹄等业绩表现仍然较为亮眼，可继续关注；传统能源上半年业绩都实现高增，水电川投以及燃气企业值得持续关注。2）稳增长中地产链今年开始小幅改善、但整体仍然较差；金融类企业中券商如浙商等业绩有改善。3）商品价格今年明显下降，加工类企业利润全面下行，涉足上游矿山企业如华钰则表现较好；化工类除个别制品类如蓝晓业绩较好外，其余也以下行为主；猪企上半年由于猪价低位、继续亏损；4）消费方面受防疫放开影响终端消费场景恢复明显，百润、太平等业绩恢复增长，但偏上游加工企业造纸等利润明显下滑；5）TMT中相对顺周期的风语筑、利德业绩表现较好，AI产品落地较快的新致业绩表现也较为亮眼；消费电子中笔电电池龙头冠宇业绩明显复苏，其余标的仍处于下行中期待拐点到来，而半导体中设备与上游材料业绩表现相对较好，功率半导体景气度明显下滑。
　　一周市场回顾：上周股指整体上涨，转债指数涨幅0.38%、略低于主要股指，情绪强势、成交显著回升；估值方面，平价90-110转股溢价率为27.5%、近期高位震荡，价格中位数回升至124。
　　股市：政策助力，继续布局上行期。上周在人民币汇率贬值、政策持续助力的背景下，市场继续上行。外部环境来看，美国核心通胀已经开始明显缓解，考虑到基数效应，核心通胀在三季度有望进一步下行，美联储加息终点已经越来越近，尽管未来终点预期的变化可能有扰动，但美元指数和美债收益率的下行趋势已基本明确，外资有望实现净流入；而随着国内经济的改善、各项刺激政策的出炉，企业盈利也将进入上行周期。站在当前时点，综合基本面、事件和政策，我们认为围绕业绩边际改善明显的计算机设备、半导体、消费电子链条，以及围绕地产竣工周期&二手房成交的耐用消费品相关的家电、家居、汽车零部件等板块值得关注与布局。
　　转债：仔细选择，积极关注新券。转债近期跟随权益市场的收益较为明显，而估值整体仍处于相对较高位置。策略方面，短期个券赎回预期对估值的影响基本结束，但转债高估的问题仍然存在，需要警惕未来由债券资金端传导而来的踩踏与估值压力，部分兼具高价&高溢价特征的个券仍需要及时止盈与规避。行业方面关注中报业绩预期提升的以及博弈政策预期的汽车、家电、地产链等行业，绝对价位整体不高的新能源行业都可关注，个券方面，可以关注1）细分领域景气较高的成长标的，如金盘、道通、晶能等；2）业绩改善以及政策预期较强的贵轮、双箭、合力等；3）地产链的江山、火星、蒙娜等标的可关注；经济复苏背景下，顺周期的凤21等也可关注；4）即将进入上行期的电子板块相关标的也可关注；5）AI+仍然是年内主线，调整后可以继续布局烽火、兴森、华正、南电、景23等；6）中特估中高股息标的洪城等。此外近期新券密集上市，优质且定位合适的新券可密切关注。
　　一级市场跟踪：上周4只新券发行，6家公司发行转债预案，11家公司转债发行获股东大会通过，2家公司转债获得证监会核准批文。
　　风险提示：信用事件冲击；再融资政策变动；权益调整