●行情回顾:上周在宽基指数层面来看多数反弹，创业板50领涨，涨幅近3%;仅创价值小幅收跌。中信一级行业涨多跌少:计算机指数领涨，涨幅超4%;医药指数领跌，跌幅超3%。风格指数方面，成长回升，周期、消费有所回落。期指各品种合约基差年率均有不同程度的走弱。资金面情绪来看，美元指数上周涨近0.4%，人民币相对美元贬值0.34%，北上资金上周净买入近125亿元;融资余额转而回升，内资情绪跟随外资情绪转暖。
　　●大类资产:上周MSCI全球主要股指全线收跌，欧盟领跌。美国7月份PMI服务业回落明显，表明服务业的降温因素开始显现。与此同时7月份的新增非农就业数据不及预期，创下2020年12月以来最低纪录，且连续第二个月低于预期。美联储7月加息后进入观察期，本次非农报告总体上进一步支持了美联储在9月的议息会议上暂停加息，但时薪增速偏高仍然可能是隐忧。另外患昔将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，带来了美债收益率上行的力量，而服务业降温的力量对于美债收益率有一定压制，总的来说美债收益率仍在测试高点的通道中。海外股指近期有一定震荡回调但冲击力度较小，给大中华区股指带来—定扰动。
　　●驱动因素:数据端7月官方制造业PMI为49.3%，连续2个月平稳上升，分项数据出现主动补库迹象。消息面上，国常会强调要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。另外《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费等六大方面，提出20条政策举措。央行和外管局在下半年工作会议上表示:将因城施策精准实施差别化住房信贷政策，在存量、增量房贷、首付比例等方面更好满足居民刚性和改善性住房需求;统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。中国结算拟自10月起进—步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，据估算预计会向市场释放300多亿资金。综上近期国内继续释放积极的政策信号，延续了政治局会议的精神。
　　●展望未来:从全球市场的情绪来看，虽有扰动但恐慌情绪不高。海外的扰动对于A股市场虽有一定影响，但当前国内积极的政策频繁吹风，对于市场有一定提振，大中华区股市在全球风险资产中偏强势的特征或显现。市场结构上关注从价值向成长扩散的进程。