美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，6月数据从20.9万下调至18.5万人。7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，且连续第二个月低于预期。分行业看，政府新增就业下降，服务业新增就业有所反弹，商品新增就业小幅回落。就业增长主要出现在医疗保健、社会救助、金融活动和批发贸易领域。7月美国失业率为3.5%，略低于预期和前值的3.6%。6月劳动力参与率连续五个月为62.6%，持平预期和前值。工资继续稳步增长，平均时薪同比增长4.4%，略超预期的4.2%，环比增速维持在0.4%。从本月非农就业数据看，依旧属于“韧性+放缓”的特征，且与“小非农”ADP就业数据有一定背离。美联储7月加息后进入观察期，9月及以后是否加息取决于数据表现。本次非农报告总体上进一步支持了美联储在9月的议息会议上暂停加息，但时薪增速偏高仍然可能是隐忧。根据美联储利率观察工具Fedwatch显示，市场认为美联储9月继续加息的概率不到20%。