综述
　　上周A股市场在快速反弹后进入震荡调整阶段，主要宽基指数中之前上涨幅度较大的上证50（0.07%）、沪深300（0.7%）上涨幅度明显缩窄，之前涨幅较小的中证500、创业板指、中证1000、科创50等指数表现相对更好，涨幅在1%-2%左右。近期国内积极政策频繁吹风，虽然政策力度与落地情况可能依然弱于预期，但是着力提振经济复苏的信号已然十分明确，助力市场信心的逐渐修复。惠誉上周下调美债评级压制近期持续高胀的美股表现，对国内市场也产生了一定的扰动，不过总体影响有限。指数低位蓄力上涨的趋势大概率延续，但也要注意短期快速上涨后可能的回调压力。
　　期权市场
　　从期权市场来看，大部分指数期权隐波（IV）继续小幅上升，显示市场低位反弹后，期权市场活性开始增加，买期权需求上升，周内指数与期权隐波的走势正相关居多。近期上涨较多的上证50ETF期权隐波来到17%以上属于近期较高的时候，如果之前持仓偏买看涨期权，可以卖出部分虚值期权降低波动率敞口，其余期权IV在13%-19%左右，仍然较低。期权持仓量PCR指数中，科创50ETF期权（0.58）较低，从持仓量角度短期反弹概率可能较大。
　　策略展望
　　指数上涨趋势大概率延续，但也要注意短期快速上涨后可能的回调压力。对于目前期权IV相对较高的上证50指数、沪深300指数期权，建议继续卖出ETF看跌期权并考虑接货或使用看涨期权牛市价差策略，少量布局远月看涨期权也可以考虑，如果波动率上升较多，建议将单腿策略变为价差等组合策略，适度控制敞口。