铝:
　　★上周沪铝震荡偏强，主力合约收盘于18500元，涨0.6%。沪铝指数持仓下降3.4万手至49.7万手。
　　★宏观方面:上周美国非农就业再度不及预期，市场定价九月加息.概率低于20%，美元反弹承受阻力，本周关注美国CPI数据指引。国内发改委等多部门联合召开发布会介绍和推进“宏观政策组合拳”，政策底出现令宏观影响偏积极。
　　★供应方面:云南电解铝产能恢复速度快于预期，机构统计8月初复产和产能置换的新投产超过150万吨，月底前有望实现180万吨产能净增量，国内运行产能已经达到4230万吨的历史新高。需求方面: SMM数据显示上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比持稳于63.4%，与去年同期相比下滑2.1个百分点。各版块开工率涨跌互现，线缆企业在国网交货需求增加带动下开工率小幅回涨，光伏、汽车等工业型材订单保持增长态势，建筑型材板块则体现季节性下滑。库存上来看，过去一周铝锭库存下降2.4万吨至51.7万吨，铝棒库存回升0.6万吨至8万吨，综合库存依然在去库，一方面入库水平较低，云南复产产量发货面广未实现规模入库，另一方面下游需求体现一定环比恢复。随着产量爬坡、启槽用铝水下降以及在途库存陆续到货，后续市场供应压力预计将开始显现。目前华东华南现货反馈一般，均维持小幅贴水。
　　★成本方面:上周氧化铝现货上调近30元至2890元，动力煤有回落迹象，阳极价格暂稳。国内电解铝即时平均成本继续国绕16000元波动，成本上行空间已经有限，自备电利润维持3000元以上。.
　　★总体来看，近期铝锭铝棒综合库存依然在下降体现淡季需求韧性，云南复产进入尾声，预计八九月市场有明显过剩，但如果累库缓慢则沪铝依然难跌。上周沪铝突破近三个月运行区间.上沿后国绕年线拉锯，18500元或是近期多空焦灼的分水岭，继续等待累库兑现以及政策落地情况带来新的驱动，暂观望为主。