截至8月4日当周，A股市场整体趋势上扬，两市日均成交额有所上升，全周北向资金净流出124.67亿元。指数方面，上证50周涨0.07%，沪深300周涨0.7%，中证500周涨1.41%，中证1000周涨1.08%，相较前一周，中小盘股明显走强。
　　比价方面，比价方面，IC/IH周度升至2.31，IM/IH周度升至2.46，中小盘股相对走强。本周所有中信一级行业中，综合金融、计算机、非银行金融、传媒等行业涨幅靠前；TMT板块缩量趋势扭转，石油石化、纺织服装、煤炭、医药等行业跌幅靠前。持仓量方面，股债轮动在上周有所减弱，周度多单量均有增量，但是期指方面出现在IC向IF过渡，周五又切回IM的迹象。
　　估值指标来看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率处于过去五年76%的分位点；沪深300股息率/10年国债利率处于过去五年79%的分位点。相对债市来说，股市依然具有性价比。
　　从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标3分，流动性指标2分，估值指标4分，市场情绪指标6分。期债方面，通胀指标7分，流动性指标8分，市场情绪指标9分。期限结构方面，本周指数震荡上行，IH、IF基差整体维持升水状态，升水幅度普遍增大，IC、IM基差整体维持贴水状态，贴水幅度普遍收敛，近一周IH、IF、IC和IM当季合约年化基差率平均为7.8%、7.9%、-2.8%和-4.8%。
　　基于股债横截面的CTA策略本周策略净值上行0.42%。上周收益来源为前半周做多IC和后半周做多IF。长周期方面，上周宏观没有太多数据发布，目前从中长期来看IC和IM仍然要高于IH和IF。短周期方面，SHIBOR利率普遍降低，市场整体流动性边际上趋于宽松，成交量的改善对于短周期提振幅度没有太大，相反海外标的指数的走弱对于短周期有一定压制作用。目前持仓量与短周期信号的背离经过上周政策预期的影响后开始趋于一致。移仓结束后，上周初的，我们看到持仓量偏向IC，但是短周期当时更偏向IF ,但是经过一周的转换，目前整体基本面信号趋于共振偏向IM。期债方面，风险偏好持续改善下，短周期有所回落，各品种的跨期价差回调为主，主因市场情绪再度回暖，远月表现较强。因此在持仓量上主要表现为波动减小，同时下方支撑也有所增加。5年期和10年期短周期信号差异仍存，但边际减弱，考虑流动性宽松格局下，期限利差维持陡峭状态，综合信号中性震荡。
　　目前，当前国债收益率曲线相对偏平坦，考虑到市场对于经济复苏不及预期，资金利率有概率进一步宽松，短端利率下行赔率更大一些，未来短期建议以做陡为主。