海外棕桐油库存现状
　　马来西亚棕榈油局(MPOB) 7月份公布的报告显示，马来西亚棕榈油期末库存为172万吨，环比增幅为1.92%。去年同期库存为164万吨，网比增幅为4.8%，马未西亚棕桐油库存仍然有压力。印尼棕榈油协会GAPKI数据显示，5月底印尼棕榈油库存达到467万吨,较4月份的363万吨增加28.54%，创下2022年7月以来的最高库存。从印尼的数据看到的是从4月份以未库存持续增加，比2月份的低点增加了190万吨。印尼方面的棕榈油库存也有压力。
　　棕桐油需要关注整体油籽油料的状况
　　美国农业部预计2023/24年度油料要累库并且库存创新高，累库的源地主要靠南英巴西，需要等待明年一季度的验证。由于英国方面今年大豆面积同比是收缩的，加拿大菜籽生长期遇到了干军少雨的情况，因此北美作物季大豆和菜籽大概率是难以系库成.功，需要等待南美季，会造成油料价格下半年的底部比上半年抬升。
　　棕榈油单边价格走势会跟随美豆波动
　　美豆的区间下沿需要参考美豆的种植成本。美国农业部预计美国2022年大豆总成本是621英金/英亩，2023年为621英金/英亩，2024年为612英金/英亩。2023年仍然西临高成本，按照52蒲式耳/英亩的单产，预计美豆2023年成本价格在1190美全/英亩。由于北美季大概丰难以累库成功，因此下半年波动区间的下沿要在成本线上给予一定溢价。
　　美豆的区间上沿需要参考美豆的利润，历史上英豆高利润率区间在30%~40% (没有考虑补贴)。由于巴西方面仍有面积和单产的提升力度，高利润容易刺激巴西方面去继续系库，高利润率不具有可持续性，因此高利润率区间可以作为区间上沿去定价。.由于今年北美大豆面积没有扩张，预计北美季大概率难以累库，所以需要南美季去累库，要给予溢价去继续鼓励扩张。在明年一季度南美大豆没有切实收获之前，也会有天气炒作，原料端不暴跌的话，棕榈油这一端也不会太差，预计趋势上会跟着原料进行区间波动，下半年底部会比上半年抬升。.
　　棕榈油价格波动强度需要关注豆粕的走势
　　截止2023年6月，国家统计局公布能繁母猪存栏数量4296万头，较2022年末的4390万头下滑2.1%.非瘟疫情后，我国能繁母猪存栏得到恢复，能繁存程高点超过了非瘟疫情以前，因此养殖端对立粕方面有刚莴。
　　截止7月底，大豆压校厂四季度大豆采购进度偏慢，10月船期采购进度不到5成，11月和12月采购进度不到1成，因此要关注养殖端需求和油厂供给之间的博弈，如果养殖端产能去化进度慢，大豆采购进度慢，要防范豆粕基差强势，带动豆粕盘面偏强的情况发生，通过油粕比的跷跷板效应，压制油脂的情况发生。