【近期研报】美债评价下调扰动市场，港股中期内仍有估值修复空间-股指期货周报（7.31-8.04）
　　市场回顾：上周港股股指期货市场出现回落，至周五时8月份恒指期货价格回落2.19%，科技指数期货下跌1.4%；当周8月份恒生股指期货为贴水状态，科技股和H股为升水状态；港股主要股指期货持仓量缩减。美股方面，受到美债评级遭下调等外部影响，上周三大股指期货价格全线收跌，三大股指期货持仓量保持稳定，当中纳指期货持仓略有提升。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。
　　市场外部环境跟踪：惠誉下调美国主权信用评级：评级机构惠誉宣布将美国主权信用评级由AAA下调至AA+，导致当周海外市场出现明显波动，至周五美股、港股主要股指都出现回落。本次主权信用评级的下调是2011年以来首次，评级遭下调主要原因主要是近期美国联邦政府不断扩大的债务规模导致政府债务负担加重。
　　美国公布非农就业人数，显示就业市场保持韧性：上周五美国方面公布了最新的7月份新增非农就业人数（大非农），数值为18.7万人，低于预期的20万人，高于前值的18.5万人。当周同时公布了ADP就业人数（小非农），显示7月份新增就业32.4万人，高于预期的18.9万人，低于前值45.5万人。另外，当周同时公布了7月份失业率，数值为3.5%，预测值为3.6%，前值为3.6%。
　　投资建议：我们认为，目前包括港股在内的海外市场可能将在中短期内将迎来一段估值修复行情，主要是美国经济超预期以及美联储加息周期接近尾声共同提升了市场投资者情绪，对于后续国内更多经济利好政策的预期也有助于提升投资情绪。技术面上恒指上周出现回落，这或是由于当周外部环境带来的扰动，整体影响有限。目前港股市场环境已出现好转，但是政治局会议后市场仍然在等待更多具体政策的落地，因此仍然不建议骤然提升风险敞口。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。