【交易观点】
　　安森美(ON.O):二季度SiC收入增长400%，电动汽车、电力基础设施板块未来可期
　　事件：安森美周二(08/01)公布Q2季度财报，财报显示：23Q2公司营收20.944亿美元，与去年同期持平；GAAP毛利率为47.4%；GAAP营业利润率为32.2%。汽车板块收入单季度首次超10亿美元，同比增长35%；工业板块收入6.09亿美元，同比增长5%；碳化硅(SiC)板块收入同比增长近400%。公司预计第三季度其营收将在21亿至22亿美元之间，第三季度其调整后每股收益为1.27至1.41美元，两项指引指标均超过分析师预期。
　　我们的观点：公司目前主攻碳化硅(SiC)功率器件的生产。电动汽车和电力基础设施是公司最大的营收增长板块。其中，电动汽车板块主要是指的是电动汽车智慧电力系统、智慧型汽车传感器两个部分。电力基础设施板块主要是指太阳能变电器、储能、和电车快充。我们分析：从发展前景看，伴随着碳中和政策实施，高新能自动驾驶需求持续增长，公司这两个板块的市场前景广阔。从盈利的可持续性来看，与多个汽车企业签订有长期服务协议（LTSA）。仅在第二季度安森美就签署了超过30亿美元的SiC长期服务协议（LTSA）。汽车行业目前占安森美SiC销售额的90%。Q2的新客户有Vitesco、博格华纳（BorgWarner）和麦格纳（Magna）。长期服务协议（LTSA）赋予了企业更高的现金流确定性、稳定的价格和供货计划，进而稳定了未来的营收。从产能扩展来看，今年2月公司收购了格罗方德(GFS.O)纽约州12寸代工厂，公司在美国、捷克共和国、韩国均有建厂，产能有一定的保证。综合来看，公司增长点明确，增长持续性有保证，核心板块市场前景较好，建议保持积极关注。
　　瑞幸咖啡（LKNCY）Q2业绩超预期，盈利能力出色
　　2023Q2公司实现收入62亿元，同比+88%，其中门店数同比+51%，直营同店同比+21%（去年同期直营同店同比增41%），其余为加盟店增长贡献。国内展店提速，门店层面经营利润率环比提升，用户数量快速增长。展店方面，Q2门店净增1,485个至10,836个门店，环比+16%，其中直营/加盟门店数分别为7,188个和3,648个。门店层面利润率方面，Q2直营店利润率达29.1%，同比和环比分别+0.7pp/ +3.9pp。用户数量方面，Q2月均交易用户量达到43.1百万人，同比和环比分别大幅增长108%/ 46%。盈利能力出色，在部分区域及门店展开9.9元促销背景下，季内Non-GAAP经营利润率达19.9%，实现Non-GAAP净利润10.6亿元，对应净利率17.1%，同比和环比分别+9.0pp/ +3.2pp，盈利表现创新高。
　　我们的观点：季内公司突破万店，并在促销背景下仍展现出强劲的盈利韧性和盈利能力，体现公司在产品开发、营运效率、品牌上的强竞争力。咖啡赛道仍具有充足的渗透率提升空间和下沉空间，看好公司作为行业龙头的成长性和后续表现，建议积极关注。