核心观点
　　2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移，短期关注抛储、滑准税进口进度。
　　月差
　　9/1价差受政策影响较大。抢收逻辑下可以关注1/5正套、单边做多2401合约。
　　现货
　　盘面受宏观情绪打压、现货市场坚挺，基差高位。抛储首周均100%成交。
　　进口棉
　　内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间。
　　进口棉纱
　　内外纱价差缩窄，进口纱6月进口增加，港口库存小幅增加。
　　库存
　　1）纺企原料上升、棉纱成品库存下降；2）织厂原料开始补库，坯布库存边际小幅增加，下游处于纺织淡季，但织厂开始补库棉纱，边际好转。
　　新年度种植预期
　　USDA7月报告未对美国、中国棉花产量继续调整。从调研结果看，今年新疆棉花产量减产5-8%，抢收预期强烈，助推远月合约上涨。关注后期产量落地情况。
　　全球终端消费
　　美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，仍高于同期水平（偏空），USDA7月报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均同比调增，持积极态度（偏多）。整体看东南亚、国内纱线端开机率依然维持（偏多），外盘纱价维持稳中偏强走势，越南纱重心上移（偏多）。
　　宏观
　　美国7月非农总量表现低于预期。数据显示，7月非农就业新增18.9万人，低于预期，前值从20.9万下修至18.5万；7月失业率录得3.50%，前值和预期值均为3.60%；劳动参与率为62.6%，与预期和前值持平。