核心观点
　　近期海外装置检修、降负，印度等采购较多，出口很好；国内地产等政策加持，PVC估值持续修复，外购电石法已微亏，综合利润、双吨价差较好。近端看PVC基本面不弱，但内需较差，目前价格需要持续出口带来支撑。策略：待出口走弱单边空。
　　月差
　　大库存、弱基差使得月差较弱。
　　烧碱对PVC影响
　　国内烧碱弱稳。1）山东32%碱710持稳，乌海片碱涨50报3000元/吨。2）外盘价格持稳。东南亚CFR报370美元/吨，东北亚FOB报320美元/吨降10，美湾FOB报548美元/吨均持平上周。3）需求：氧化铝运行产能8480万吨，提高1.07个百分点至83.48%，非铝需求及出口较弱。
　　原料支撑
　　原料小幅反弹。1）乌海电石报2850元/吨，较上周涨25；2）兰炭中料报1010，6200K块煤降22报855元/吨；近日宁夏能耗双控消息，实际影响不大，本身电石、兰炭开工较低。3）乙烯涨5报776美元/吨，VCMCFR远东涨10报661美元/吨。
　　供给
　　国内开工提升。本周PVC整体开工率72.63%，环比提升1.13个百分点；其中电石法PVC开工率70.15%，环比提升0.81个百分点；乙烯法PVC开工率80.1%，环比提升2.08个百分点。海外装置未回归。消息称Olin VCM本周重启供货美国信越，但截至目前（8.2中午）仍未重启供货。
　　需求
　　1）下游制品：管材开工率44.91%降0.27个百分点，型材开工率33.13%降5个百分点。下游原料及成品库存较高，近期下游订单天数增加；国内成交较差。2）出口：待交付量升至24.28万吨，近期出口较好，本周周初出口依然较好，关注出口持续性。3）检修及直销比例提升，产业链小幅去库，整体库存处于高位。
　　利润
　　综合利润修复。电石一体化吨利-145元，山东外购电石法吨利-278元；华北乙烯法利润1320元/吨。西北综合利润594元/吨，华北综合利润-79元/吨；双吨价差降至3074元。PVC产业链中兰炭亏64、电石亏260、综合利润及双吨价差走强。
　　宏观
　　1）政治局会议未提“房住不炒”，近期包括一线城市在内的多地释放地产宽松信号；关注“旧改”实际资金来源及规模。