核心观点
　　美国通胀尚不明朗。市场对美联储的反应已经由加息前缩至历次数据的发布，预期接下来市场将进入跟随数据发布的大波动期，进而影响外汇、黄金、美债、美股、港股等资产的波动风险上升，应按照风险偏好，适当规避风险。
　　风险提示：
　　房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。