2023年7月份以来，LU&FU价格走势均呈趋势性上涨局面。展望8月份，观点如下：
　　从原油基本面来看，8月份，随着国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，宏观利空压力继续显现，对原油价格可能形成一定时间的利空压力。但OPEC+继续执行其减产政策，沙特将把从7月开始的日均100万桶的自愿减产石油措施延长至9月底，并可能再度延长以及提高减产幅度，俄罗斯也表示，为确保石油市场保持平衡，俄罗斯也将在9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日。以OPEC+组织主导的原油供给端弹性依然维持在极低水平，同时三季度是全球原油需求旺季，从历年季节性表现来看，3季度原油需求环比会出现较大幅度增长，此前IEA预测，今年下半年全球原油短缺将达到170万桶/天左右，我们预计整个三季度原油供需缺口平均水平可能达到200万桶/日，总的来说，8月份，来自宏观方面不确定性以及三季度原油存在较大供需缺口的情况下，原油价格重心可能继续抬升，谨慎预估布伦特原油价格波动区间75-95美元/桶。
　　低高硫燃料油方面：国内市场，8月份，原油加工量有望继续回升，在传统需求旺季来临下，汽柴油需求可能会呈现边际回升，从而带动炼厂生产更多的汽柴油产品，而国内燃料油受到汽柴油需求旺盛影响，产量预计继续维持在相对较低位置。而5月份以来，燃料油作为炼厂原料补位而异军突起，上半年国内进口燃料油量已达1260万吨左右。后市预计，燃料油进口量存在较大不确定性，但总体预计进口量依然维持高位，但由于稀释沥青进口情况存在较大不确定性，使得现货市场倾向于采购更具确定性的燃料油产品来弥补稀释沥青缺口，综合燃料油性价比及允许量限制等问题，后期燃料油进口量可能会呈现前高后低的局面。
　　新加坡地区，2023年6月份，来自西方套利货数量在420万吨，环比5月份大幅增长70万吨，环比增幅20.0%，2023年主要增量在1月份、3月份以及6月份，上半年燃料油套利货数量亦出现明显变动。8月份，来自中东地区燃料油运往亚洲地区量开始边际增加，新加坡地区燃料油套利货数量预计继续维持在350-450万吨区间波动为主。
　　综上，8月份，高硫燃料油受进口深加工需求依然旺盛影响而维持相对坚挺，低硫燃料油受供给边际减少以及低估值影响，相对价格可能亦偏强运行。绝对价格方面，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，8月份，在布伦特原油价格75-95元/桶预期下，初步给予FU主力合约价格区间3000-4000元/吨，LU主力合约价格区间3800-5000元/吨。套利方面建议关注多LU空FU机会。
　　风险关注：原油上涨不及预期宏观风险继续扰动市场