贵金属：惠誉下调美国长期外币发行人违约评级，叠加劳动力供需放缓，金价有望上行。上周伦敦现货黄金价、银价周涨跌幅分别为-0.6%、-3.2%，COMEX黄金价、银价周涨跌幅分别为+1.0%、-3.1%。8月4日伦敦现货黄金1942.45美元/盎司，伦敦现货白银23.45美元/盎司。据中国网，国际评级机构惠誉下调美国长期外币发行人违约评级，从AAA下调至AA+，降低评级源于四大理由：1.美国债务高企；2.政治僵局；3.中期财政挑战；4.经济表现。我们认为，美国债务评级下降或表示美国债务风险提升，短期来看黄金的避险属性或有望凸显，中长期来看美国信用风险或抬升金价中枢。经济数据方面，美国7月非农就业人口变动季调数据为18.7万人，低于前值20.9万人；平均每小时工资年率4.4%，与前值保持一致；失业率3.5%，低于前值3.6%。我们认为，考虑到高利率环境对美国经济的影响或逐渐体现，后续加息空间或较为有限，后续可以关注美联储表态的边际变化。推荐：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
　　能源金属：新型储能项目加速落地，有望拉动对能源金属需求。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-4.4%、-3.8%和-5.7%，长江钴价格下跌3.1%，硫酸镍价格持平。8月4日电池级碳酸锂报价27万元/吨，LME镍价2.13万美元/吨，中国长江有色金属网钴价28.3万元/吨。据SMM报道，7月31日国家能源局召开2023年三季度新闻发布会，国家能源局能源节约与科技装备司副司长刘亚芳表示，随着可再生能源装机规模快速增长，电力系统对各类调节性资源需求迅速增长，新型储能项目加速落地，装机规模持续快速提升。截至2023年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模超过1733万千瓦/3580万千瓦时，平均储能时长2.1小时。上半年，新投运装机规模约863万千瓦/1772万千瓦时，相当于此前历年累计装机规模总和。从投资规模来看，按当前市场价格测算，新投运新型储能拉动直接投资超过300亿元人民币。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：7月我国电解铜产量同增10.2%，原生铝合金开工率上升。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.5%、+0.5%、-4.0%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+0.4%、+0.6%、-2.3%。8月4日，LME铜价8549美元/吨，LME铝价2239美元/吨，LME锌价2506美元/吨。据SMM数据，7月中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，增幅为0.9%，同比增加10.2%；1-7月累计产量为648.51万吨，同比增加63.93万吨，增幅为10.94%。尽管7月有7家冶炼厂进行检修，但在粗铜和阳极板供应充裕的背景下，不少企业检修影响的量少。
　　铝行业方面，据SMM，7月中国原生铝合金行业开工率为44.44%，环比上升1.28个百分点，同比上升3.10个百分点。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于47.10万元/吨，周涨跌幅为+1.0%；钼精矿价格周涨跌幅为+5.5%，锑价保持稳定。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。