本期投资提示：
　　房地产行业数据：上周（23/07/29-23/08/04）34个重点城市新房合计成交296万平米，环比-16%；其中，一二线环比-14%、三四线环比-27%；8月截至上周末累计一手房月成交同比-38%，较7月-13pct；其中，一二线同比-36%、三四线同比-55%，分别较7月-14pct和-11pct。上周13个重点城市二手房成交93万平米，环比-5%；8月截至上周累计成交同比-17%，较7月-10pct。库存方面，上周15城推盘100万平米，对应周成交/推盘比为1.18倍，最近3个月（23年5-7月）分别为1.10倍、0.98倍和1.10倍。截至上周末，15城可售面积为9,550万平米，环比-0.2%；3个月移动平均去化月数为15.2个月，环比-0.2个月，我们认为行业总体仍处于低库存阶段。
　　主要政策新闻：宏观方面，国务院总理李强主持召开国常会，提出要调整优化房地产政策，加快研究构建房地产业新发展模式；国家发改委发布恢复和扩大消费20条措施，支持刚性和改善性住房需求，稳步推进老旧小区改造；发改委副主任李春临在国务院政策例行吹风会上表示，推动居民收入增长与经济增长基本同步，通过消费能力提升提高居民消费意愿；发改委副秘书长、综合司司长袁达表示，将持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，在更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备；央行提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行；央行召开金融支持民营企业发展座谈会，要求精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求；国开行表示，积极服务推动超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设；公安部提出全面放宽大城市落户条件，完善特大城市积分落户政策。因城施策方面，北京、上海、广州、深圳认真领会中央政治局会议精神，适时调整优化房产政策，积极推动城中村改造；南京市对集体土地房屋征收实施货币化安置，推行房票安置；郑州市房管局等八部门联合发布稳楼市15条措施，提出未开工建设的安置房以货币化安置为主，鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，暂停住房限售政策；浙江省兰溪市发布政策鼓励货币化安置。根据克而瑞数据，2023年7月，50家房企单月销售金额2,764亿元，同比-39%、较前值-2pct。
　　公司动态跟踪：7月销售额及同比：万科A 220.5亿元（YOY-34.6%），中国海外发展119.5亿元（YOY-31.6%），中国海外宏洋23.3亿元（YOY-10.3%），碧桂园120.7亿元（ YOY-59.9% ），绿城中国自投102亿元（YOY-55.7% ），越秀地产84.7亿元（YOY+42.4%），美的置业40.7亿元（YOY-45.6%），中南建设25.1亿元（YOY48.9%）。碧桂园2023年上半年预计录得净亏损。新大正2023年上半年业绩0.86亿元，同比-7.4%。滨江集团发行7亿元/2年期/4.20%公司债券。ESR斥1.22亿美元额外认购东南亚新经济地产平台BW的9,903万股股份，占总股本的5.77%，认购后共持股15.57%。中南建设股东减持20.82万股，占总股本的0.0054%。
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数上涨3.2%，沪深300指数上涨0.7%，相对收益为2.5%，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第5位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：云南城投、京投发展、华远地产、珠江股份、财信发展，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为冠城大通、万泽股份、中国国贸、*ST新联、空港股份。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌3.06%，沪深300指数上涨0.7%，相对收益为-3.75%，板块表现弱于大市。当前主流AH房企23/24PE均值分别为7.7/6.8倍；物管23/24PE均值分别为15/12倍。
　　投资分析意见：近期政治局会议中行业政策转向积极支持，央行、证监会、住建部等也接连确认支持方向，预计房地产行业供需两端政策将加速放松，其中尤其关注一二线城市政策放松以及城中村改造政策的加速落地，预计核心城市的销售也将逐步改善，并格局优化下优质房企成长空间打开，将受益于政策放松和格局优化双重利好。我们维持房地产板块“看好”评级，1）推荐优质房企：A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H股：越秀地产、华润置地、建发国际、龙湖集团、中海外发展；2）建议关注城中村改造受益企业：深圳：天健集团；广州：越秀地产、珠江股份；北京：城建发展、首开股份、京投发展；上海：城投控股、浦东金桥、中华企业。此外，维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正，建议关注：招商积余。
　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。