投资要点：
　　公用事业：绿证供给端实现扩容静待需求端机制理顺。国家发展改革委、财政部、国家能源局2023年8月3日于官网公开《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作，促进可再生能源电力消费的通知》。
　　文件完成绿证供给端的扩容，需求端机制仍需理顺。文件明确绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，将包括水电、分布式光伏在内的所有可再生能源纳入绿证交易范围，实现绿证可再生能源全覆盖。但是考虑到存量水电规模巨大，文件特别规定存量常规水电项目暂不核发可交易绿证，相应的绿证随电量直接无偿划转。对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证。
　　绿证溢价最终取决于碳市场建设，碳市场建设有望加速。在市场化条件下，绿证价格以及绿电溢价本质上是碳价格在电价上的映射。然而，由于我国当前全国性碳市场仅纳入了发电行业，加之配额宽松、配套政策不明朗，我国当前绿电溢价缺乏坚实基础，企业自主购买绿电的需求不足。从全球实践来看，环境价值最终依赖碳市场与惩罚机制，而我国当前碳市场最高级别法规仅有部门令，惩罚力度严重不足。因此碳市场既是能源转型的胜负手也是转型决心的试金石。此次文件为衔接碳市场留下接口，深改委会议明确推动能耗双控向碳双控转变，我们分析碳市场推进有望加速。
　　投资分析意见：碳市场是决定能源转型成败的胜负手，在碳市场落地之前，我们建议关注源网荷储差异化竞争公司。在新型电力系统框架下，在特定区域充分利用资源禀赋，按照源网荷储一体化模式运行的公司具备独特优势，实现差异化竞争，重点推荐天富能源、银星能源、中国电力、国电电力，关注大唐新能源、嘉泽新能、龙源电力。
　　电网：国常会核准6台核电机组十四五核电建设显著加速核电产业链显著受益。7月31日，经国务院常务会议审议，决定核准山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡核电项目，总计6台。其中福建宁德建设5、6号机组和石岛湾1、2号机组均采用华龙一号技术，徐大堡1、2号机组采用CAP1000技术。这是继2022年核准10台机组后，我国再次核准核电项目。福岛核事故影响十二五和十三五核电建设，随后我国核电建设进入低谷，从2011年到2018年，我国仅2012年和2015年共计核准10台机组，其余年份均没有核电机组核准。直至2019年，受东南沿海保供压力和双碳政策影响，我国核电显著复苏。2022年核准10台机组，数量仅次于2008年，十四五前三年我国已累计核准21台机组，超过十二五和十三五（均为10台）2倍以上。
　　投资分析意见：十四五以来随着双碳、保供要求，核电建设明显复苏。十四五已核准核电机组21台，超过十三五的两倍，预计未来仍将保持每年6—8台的核准节奏，核电设备供应商将显著受益。重点推荐：核电常规岛、核岛部分设备供应商东方电气、哈尔滨电气，建议关注佳电股份、上海电气等。
　　风险提示：碳市场政策节奏低于预期；重点工程建设不及预期。