摘要
　　8月国内顺丁橡胶供应量环比回升，需求预计维持稳定或小幅改善，总体供需或较7月转向宽松，库存或呈现小幅累库状态。
　　核心观点
　　■市场分析
　　成本：目前丁二烯生产利润400元/吨左右同比处于低位，反映低估值状态，在原油价格强势下，丁二烯预计维持低位反弹格局，顺丁橡胶成本端支撑8月将延续。
　　供应：装置方面，据隆众资讯统计，大庆石化16万吨装置检修完毕重启，浙江石化10万吨装置也将在8月初重启。齐鲁石化8万吨装置计划8月下旬检修，菏泽科信计划8月上旬检修，台橡宇部7.2万吨装置计划8月中旬检修10天；预计8月份供应环比回升。生产利润：顺丁橡胶生产利润1200元/吨左右，处于中偏高水平，有利于上游装置开工率的提升。
　　进出口：随着7月国内顺丁橡胶价格的上涨，目前进口窗口出现盈利预计有望提升国内进口量，出口端或较为稳定。
　　库存：国内贸易商库存8月初小幅回升，但同比处于低位。顺丁橡胶企业库存小幅回落，库存水平处于中间位置，总体库存压力不大，基于上游装置重启较多，预计8月库存有小幅回升压力。
　　需求：轮胎厂半钢胎开工率预计维持旺盛状态，主要因工厂订单仍较为充足且国内部分型号紧俏，带来轮胎厂开工率难以回落。而国内经济恢复有限下，全钢胎成品库存压力有所显现，部分工厂有检修计划，预计将带来开工率环比走弱。
　　观点：8月国内顺丁橡胶供应量环比回升，需求预计维持稳定或小幅改善，总体供需或较7月转向宽松，库存或呈现小幅累库状态。价格有高位回落的压力，但上游原料丁二烯价格预计延续反弹格局，限制丁二烯橡胶的回调空间。
　　■策略
　　中性：8月国内顺丁橡胶供应量环比回升，需求预计维持稳定或小幅改善，总体供需或较7月转向宽松，库存或呈现小幅累库状态。
　　■风险
　　原油大幅走弱；国内需求继续示弱。