策略摘要
　　建议逢低做多套保。上游方面，PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但PX加工费实际表现强劲，主要为美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，预计仍是PX短期支撑仍存；而PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，下游聚酯开工韧性超预期，若聚酯开工持续维持高位，TA8月或从原供需平衡表预期转为小幅去库预期，TA加工费有修复可能。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PX加工费短期维持高位震荡。PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但亚洲PX绝对库存仍偏低，库存从低位累积到压力回升尚需时间。而芳烃上游方面，目前仍是美国汽油季节性旺季，美汽油裂解价差以及美汽油的辛烷值价差维持高位，芳烃调油需求支撑PX加工费。
　　PTA加工费左侧偏低。7月份PTA加工费明显回落，恒力惠州另一条250万吨新增产能7月初投产兑现，存量装置方面PTA开工率维持偏高位置，国产供应压力下，市场预期8月仅为供需平衡周期，无明显去库驱动，TA加工费左侧回落，但近期下游需求现实超预期，慎防TA加工费有修复反弹可能。从中长周期看，织造新增订单未见明显大幅增长，但杭州亚运带来的需求前置，短期下游聚酯开工韧性继续超预期，且宏观氛围转强背景下，市场对家居相关消费仍有一定乐观预期，关注后期聚酯开工高韧性的持续性，TA加工费有修复反弹可能。
　　■策略
　　建议逢低做多套保。上游方面，PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，对应PX供应进一步上升，但PX加工费实际表现强劲，主要为美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，预计仍是PX短期支撑仍存；而PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，下游聚酯开工韧性超预期，若聚酯开工持续维持高位，TA8月或从原供需平衡表预期转为小幅去库预期，TA加工费有修复可能。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，美汽油旺季持续性，下游聚酯高韧性持续性。