策略摘要
　　建议观望。美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，PX加工费坚挺，带动PTA给予PF成本支撑，但PF自身在开工提升背景下，下游需求改善有限，PF持续累库周期，PF生产利润压缩，建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　芳烃上游方面，目前仍是美国汽油季节性旺季，美汽油裂解价差以及美汽油的辛烷值价差维持高位，芳烃调油需求支撑PX加工费，亚洲PX绝对库存仍偏低，库存从低位累积到压力回升尚需时间。PX加工费短期仍坚挺，给予PTA成本支撑，从而给予PF成本支撑。但PF矛盾在于，成本端有支撑，但PF生产利润处于压缩阶段。
　　PF生产利润回落，挂钩短纤权益库存处于累积阶段。下游涤纱开工率7月仍维持在61%附近偏低水平，纯涤纱生产利润维持低位，反映终端需求表现一般；纯涤纱工厂对PF的原料库存维持低位，备货意愿偏低，从而加快PF工厂的权益库存回升压力。PF生产亏损的背景下，涤短工厂开工率预计逐步见顶，关注后续的亏损减产预期。
　　■策略
　　建议观望。美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，PX加工费坚挺，带动PTA给予PF成本支撑，但PF自身在开工提升背景下，下游需求改善有限，PF持续累库周期，PF生产利润压缩，建议观望。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，美汽油旺季持续性，下游需求恢复进度