策略摘要
　　建议观望。非煤EG开工率有所回落，卫星石化一条线停车，而煤制EG开工维持高位，总体国产EG供应压力仍大。而EG到港仍在回升，总供应压力偏高的背景下EG预期持续累库周期。但周频港口库存累库速率偏慢，下游聚酯开工韧性超预期给予EG需求支撑。预计EG区间震荡为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　国内新增产能方面，9-10月关注陕西榆林40万吨/年装置的投产进度，其余煤化工装置暂未有进一步投产计划。存量装置方面，卫星石化停一条线带动非煤装置开工回落，但同时煤头开工维持高位，总体国产EG8月份检修量级仍不大，国产供应压力仍高。价格进一步的反弹，将进一步修复煤头EG的加工费，因此煤头EG开工的回升限制EG价格的上限。另外，关注8月中下煤炭日耗季节性下滑的影响，关注煤价对EG估值的影响。
　　海外装置检修量方面，8月整体海外检修量级继续缩减。到港量级7月开始滞后兑现回升，且周度到港预报进一步回升，后续8月进口到港压力预计仍大。
　　但实际EG港口累库速率不及预期，主要原因是需求支撑，聚酯工厂对EG备货天数有所回升。从中长周期看，织造新增订单未见明显大幅增长，但杭州亚运带来的需求前置，短期下游聚酯开工韧性继续超预期，且宏观氛围转强背景下，市场对家居相关消费仍有一定乐观预期，慎防基本面定价权重占比下降，市场左侧交易补库周期的可能性。
　　■策略建议
　　观望。非煤EG开工率有所回落，卫星石化一条线停车，而煤制EG开工维持高位，总体国产EG供应压力仍大。而EG到港仍在回升，总供应压力偏高的背景下EG预期持续累库周期。但周频港口库存累库速率偏慢，下游聚酯开工韧性超预期给予EG需求支撑。预计EG区间震荡为主。
　　■风险
　　煤价大幅波动，下游聚酯开工韧性的持续性，非煤EG装置的计划外检修