投资要点
　　经济层面：从景气分化观察企业信心。在内需扩张提速的背景下，企业对原材料补库的积极性仍然偏弱，转化为在手订单和产成品的节奏也相对偏慢，指向整体生产的节奏偏慢；从3月份以来，小企业PMI连续4个月落在景气线下，或许也影响企业信心。
　　政策层面：政策意图在等待落地效果。自6月初以来，针对民营经济发布了一系列表态和政策措施，反映出政策层面对当前核心问题的把握非常准确。后续需要等待实际效果的显现，可以刻画的指标，包括民间固定资产投资数据和工业企业中的私营企业利润。
　　高频指标：整体平稳但结构继续分化。生产端保持短期平稳，向上拐点仍不明显；基建上，主要钢材品种库存低位连续回升、水泥价格继续回落；地产上，30大中城市商品房成交面积继续回落，尤其是三线城市回落明显；消费上，汽车批零、地铁客运、电影票房均保持平稳；外需上，整体低位波动，美东航线和美西航线继续回升，其余航线低位运行，一带一路中的蒙俄、中亚等路线表现更好。
　　风险提示事件：政策变动风险。