投资要点
　　投资建议：一、航空机场：暑运首月供需两旺，国际航线有序恢复。1）暑运首月供需两旺：根据民航局数据显示，暑运前三周（7月1日至23日），民航全行业日均保障航班17190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%。其中，国内市场方面，日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.62%和118.47%。2）国际航线有序恢复：根据航旅纵横大数据，7月国内航司实际执行出入境客运航班量超过2万班次，国内航司出入境旅客量超过360万人次，恢复至2019年同期的53%左右。出入境热门航线top5为（不区分方向）：上海-香港、上海-澳门、上海-东京、北京-香港、上海-大阪。3）燃油附加费年内首次上涨：自2023年8月5日（出票日期）起，燃油附加费上调，其中，800公里（含）以下航线每位旅客收取30元燃油附加费，800公里以上航线每位旅客收取60元燃油附加费，相较调整前分别上涨10元和30元。随着台风过境，天气转晴，我们预计暑运即将迎来第二波高峰，供需两旺的趋势仍将延续。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空、上海机场，建议关注中国东航、南方航空、白云机场。
　　二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
　　三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。7月24日，中共中央政治局会议中未提及“房住不炒”，超市场预期。7月27日，住房和城乡建设部强调，要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。7月28日，超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议指出，积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。7月31日，国常会再强调，要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。8月1日，中国人民银行表示，要支持房地产市场平稳健康发展，落实好“金融16条”；因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。8月4日，国家发改委等四部门联合举行新闻发布会，明确要支持房地产市场平稳运行。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，同时稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
　　航空：日均执飞航班量周环比增加、平均飞机利用率周环比增减不一。1）7月31日-8月4日，日均执飞航班量：南方航空2476.20架次，周环比增加0.60%；东方航空2395.40架次，周环比增加0.94%；中国国航1641.80架次，周环比增加2.86%；春秋航空499.80架次，周环比增加5.09%；吉祥航空408.20架次，周环比增加1.47%。2）7月31日-8月4日，平均飞机利用率：南方航空8.60小时/日，周环比减少2.27%；东方航空7.80小时/日，与上周持平；中国国航7.70小时/日，与上周持平；春秋航空9.10小时/日，周环比增加3.41%；吉祥航空9.30小时/日，周环比减少1.06%。
　　机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）7月31日-8月4日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场954.40架次，周环比增加4.86%；北京首都机场899.40架次，周环比增加2.13%；广州白云机场1156.80架次，周环比增加5.96%；厦门高崎机场469.60架次，周环比增加21.93%；上海浦东机场905.40架次，周环比减少0.14%；上海虹桥机场691.20架次，周环比增加3.67%。2）7月31日-8月4日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场55.40架次，周环比减少0.31%；北京首都机场121.40架次，周环