报告摘要
　　中泰家电&科技消费：新方向与冷思考。本期我们研究对象为——奥马电器与TCL，核心回答三个问题：奥马过去发生了什么？TCL白电业务现状与规划？整合完毕后的奥马会是什么样？ 
　　奥马过去发生了什么？
　　回顾奥马历史，有三条主线值得关注：
　　1）业务线：坚守冰箱，稳坐出口龙一，盈利水平不断提升；15年新拓P2P，19年剥离；
　　2）实控人：创始人蔡总15年退出上市公司，但仍持有冰箱子公司股权，第二任实控人赵国栋随P2P业务退出离场，TCL于21年控股，未来存资产注入预期。
　　3）冰箱子公司股权：20年因纾困出售49%股权，现已提出回购议案。
　　 TCL白电的现状与规划？ 
　　1）从其质地而言：TCL空调收入超200亿，盈利能力不输海尔，整体位居行业强二线地位，冰洗业务规模较少，预计同奥马互补较强。
　　2）从业务架构和资本运作看：1）TCL核心业务中仅白电大部分仍在体外，奥马系TCL唯一白电上市公司平台，整合预期强；2）据公司公告及资产重组新规，预计资产注入顺序先冰洗后空调。
　　未来的奥马会是什么样？
　　基于22年财务数据，如回购全部冰箱少数股权，注入TCL冰洗、空调资产，奥马归母体量或达15亿。
　　投资建议：H1空调链独秀，H2出口内销皆有可为，加大顺周期推荐。看好三条主线：
　　①地产链：政策催化叠加估值底部，推荐老板电器、火星人、亿田智能、关注华帝股份；
　　②空调链：H1受益炎夏、补库，H2出口接力，若后续竣工好转有望进一步拉长修复周期，推荐格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电，关注长虹美菱；
　　③出口链：低基数持续至24Q2，可关注自身有增量逻辑的标的：海外修复及内外销共振的石头科技、全球份额提升并结构优化的海信视像、成本压制解除与智能柜有望拉动的海容冷链、坐拥优质冰箱资产未来资产整合可期的奥马电器。
　　风险提示：汇兑风险、资产注入进度不及预期、少数股权回购进度不及预期、研报使用信息更新不及时