7月制造业PMI环比回升0.3个点至49.3，虽然不高，但属连续第2个月环比改善。15个细分行业中，7个行业景气位于50以上扩张区间，比6月增加4个，也略高于二季度均值的6.7个。其中，化纤橡塑、纺服、金属、有色、专用设备景气度回升至扩张区间。
　　7月制造业PMI49.3，环比回升0.3个点，连续2个月环比上行。
　　15个细分制造业中，7个行业景气位于50以上扩张区间，较6月增加4个。按照季度均值来看，2022年3季度至2023年2季度位于扩张区间的行业个数分别为10.3个、4.7个、10.3个和6.7个。化纤橡塑、纺服、金属制品、有色、专用设备景气由紧缩回升至扩张区间；汽车景气降至紧缩区间。
　　边际变化看，7月建筑产业链、纺服产业链、通用设备景气改善。（1）建筑产业链景气以环比改善为主，除了非金属矿制品环比下降以外，金属、有色、专用设备景气环比均上行，黑色环比持平。我们猜测这一点和大宗商品反弹以及专项债加速有关。（2）纺服产业链景气改善，化纤橡塑、纺服景气环比分别上行1.2和7.2个点，应和出游需求带动以及原材料补库存有关；（3）中游装备制造景气分化，通用和专用设备改善，计算机通信电子和电气机械景气微降，这一特征和目前出口的结构分化吻合；（4）汽车景气环比下降11.6个点，降幅高于季节性均值，一则因为前期改善明显，上月读数较高；二则乘联会亦指出1“7月作为传统车市淡季，高温天气将在一定程度上制约消费者到店购车”。
　　15个细分制造业中，7个行业景气环比改善，金属制品（7月PMI环比上行11.5个点，下同）、有色（7.9）、纺服（7.2）、农副食品（6.4）、通用设备（2.3）、专用设备（1.3）、化纤橡塑（1.2）。黑色冶炼景气环比持平前值。
　　其余7个行业景气环比走弱，其中汽车（7月PMI环比下降11.6个点，下同）、石油炼焦（-5）、非金属矿制品（-3.6）、化工（-2.2）、医药（-0.9）、计算机通信电子（-0.9）、电气机械（-0.1）。
　　从绝对景气度看，食品、医药、纺服、有色景气最高。其中，医药行业景气度连续3个月位于55以上。建筑产业链景气绝对值并不高，但分位值处于领先位置。从景气趋势看，化纤橡塑、纺服、食品、医药、黑色景气趋势（当月值与历史同期均值差）连续2个月以上边际改善；仅就7月而言，部分消费行业（纺服、食品、医药）、建筑产业链（黑色、有色、金属）7月景气在历史同期均值以上。
　　绝对景气度方面，农副食品、医药、有色、纺服景气最高，位于55以上；金属制品、化纤橡塑、专用设备景气位于50-55之间；黑色冶炼、电气机械、计算机通信电子、化工景气位于45-50之间；通用设备、汽车、石油炼焦景气位于40-45之间，非金属矿制品景气最低，位于40以下。
　　以历史区间（过去4年）分位值消除行业景气度中枢差异，黑色、有色、专用设备、金属制品景气分位值领先，位于70%以上；农副食品、化纤橡塑、纺服、化工、电气机械、通用设备景气分位值位于50%-60%之间；其余行业景气分位值在50%以下。
　　以行业PMI与过去4年同期均值相比，7月纺服、农副食品、医药分别高于历史同期均值6.2、6.4、4.3个点；黑色冶炼、有色冶炼、金属制品景气也分别高于历史同期均值6.5、3.6和1.8个点。
　　从趋势看，化纤橡塑、纺服、黑色、农副食品景气与历史同期均值差连续2个月改善；医药行业与历史同期均值差连续3个月改善。
　　新兴产业方面，景气度最高的仍是生物产业，它也是7月唯一位于50以上景气扩张区间的行业，连续3个月领先其他细分行业。生物产业和新能源汽车景气度整体运行在季节性均值上方，分别高于季节性均值4.9和1.5个点。新能源和新一代信息技术景气偏离其季节性均值水平最大，分别低于季节性均值5.3和7.8个点。
　　7大战略性新兴产业中，仅生物产业1个行业景气位于50以上的扩张区间，其余行业景气均位于50以下，景气由高到低分别为节能环保、高端装备制造、新能源汽车、新材料、新一代信息技术、新能源。
　　环比方面，高端装备制造、节能环保景气环比分别上行7.4和1.4个点，新一代信息技术环比下降2.0个点，新材料、新能源、生物产业、新能源汽车环比分别下降6.8、7.4、7.7和11.9个点。
　　与季节性均值（2018-2022年7月均）相比，生物产业和新能源汽车分别高于季节性均值4.9和1.5个点；高端装备、新材料、节能环保、新能源、新一代信息技术分别低于季节性均值2.9、3.1、3.5、5.3和7.8个点。
　　7月建筑业细分行业中，土木工程、房屋建筑、建筑安装景气分别下降10.3、0.2和5.3个点。根据统计局解读2，建筑业景气下滑主要是高温降雨天气影响施工；基建受影响程度相对更大，但基建绝对景气度仍高于地产，土木工程景气仍是建筑产业链中景气最高的部分。地产产业链中，销售环节房地产业PMI绝对景气值仍低，但环比微升0.5个点，结束了此前连续4个月的环比走弱。
　　7月建筑业PMI环比回落4.5个点至51.2，连续4个月出现环比放缓。
　　细分行业方面，土木工程景气度最高；房屋建筑景气略高于50，建