华住集团发布23Q2经营公告：
　　23Q2经营持续向好，公司境内外业务RevPAR均超疫前水平，主要受ADR上涨推动。1）23Q2华住本部业务RevPAR恢复至19年同期121%（Q1恢复118%），其中23年4、5、6月的RevPAR分别恢复至19年同期的127%、115%、123%。同时23Q2华住本部业务ADR恢复至疫情前的129%（Q1为125%），OCC恢复至疫情前的94%（Q1为94%），二季度RevPAR复苏主要受益于旅游需求的持续恢复，并且主要受ADR上涨推动。同店数据来看，23Q2华住本部业务经济型/中高端RevPAR分别同比增长63.1%、75.6%。2）23Q2境外酒店DH的RevPar恢复至19年同期111%，环比提升17pcts，主要系ADR上涨驱动。二季度ADR为117欧元/+5.6%，OCC为67.1%/+7.3pcts。
　　Q2酒店加盟商信心不断提升，新签约酒店数突破新高。二季度新签约酒店数进一步回升，达1000+家新酒店（23Q1为670+）。23Q2华住本部新开店374家（加盟372家，直营2家）；关店216家（加盟210家，直营6家）；净开店158家（加盟162家，直营-4家），较一季度净开店数有所增长，经济型/中高端分别净开-24/182家。23Q2关店数增长主要归因于去年疫情影响所导致的延迟关店，以及继续淘汰酒店网络中较低质量及表现欠佳的经济型酒店。截至23Q2，公司境内外待开业酒店合计2845家，经济型/中高端分别为1092/1753家（较Q1末增加176/330家），中高端酒店占比不断提升，结构升级持续。
　　受益于暑期旺季出行，Q3业绩有望提升。暑期旺季如期到来，出行链复苏节奏加快，酒店预订量提升，行业景气度维持高位。公司作为酒店行业龙头，有望充分受益于行业复苏，展望Q3公司业绩有望进一步提升。
　　7月24日中共中央政治局召开会议，强调推动文化旅游服务消费，增加国际航班，下半年国际航班量预计恢复提速，有望恢复六成以上。23H1疫后国际航班稳步恢复，航班量达19年同期44%。根据民航局数据，截至今年6月底，国际客运航班每周达到3368班，通航62个国家，恢复至疫情前的44%、86%。目前国际客运市场恢复滞后于国内，国际航班客座率仅为67.5%，低于疫情前12.4pcts。据民航局，全年国际客运市场的复苏将呈现先慢后快、先周边后远程、先国内航司后外国航司的特点，下半年国际航空客运市场将加快恢复，国际客运航班量有望恢复至疫情前60-65%。
　　海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次13169架，同比+40.92%，恢复至2019年同期108.62%。三亚凤凰机场月初至今累计班次9832架，同比增长8.43%，恢复至2019年同期116.41%。
　　行情回顾：上周（7月24日-7月28日）申万社服行业指数涨幅1.27%，在申万一级行业中排名第22。同期沪深300指数涨幅4.47%。社服跑输沪深300指数3.20pcts。细分板块中，酒店餐饮较好，涨幅3.42%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为众信旅游（+10.29%），科锐国际（+8.76%），锦江酒店（+7.64%），君亭酒店（+6.05%），谱尼测试（+5.34%）。
　　投资建议：上半年出行消费显著修复，暑运客流持续增长，亲子游需求全面回归，各类演艺活动助推暑期文旅消费快速恢复，我们预计Q3出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。
　　风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。