事件：
　　公司发布业绩预告，2023H1实现收入不低于188亿元，同比增长不低于23.7%（同比数据已剔除特海国际，下同），收入增长主要系：1）疫情好转后客流恢复，2）硬骨头计划下部分先前关停门店重开后，餐厅数目同比增加，我们预计上半年含硬骨头计划共开店20家左右、其中新开店个位数；
　　实现净利润不低于22亿元，去年同期为0.72亿元，利润增长主要系翻台率提升，内部管理及营运改善，以及餐厅经营效率提升；预计毛利率较22全年有提升；净利率11.7%超疫情前，我们预计若剔除汇兑损益及减值冲回，净利率仍有10%以上。
　　降本增效成效显著，预计十月内部管理恢复至疫前水平，看好向上弹性。我们预计目前单店员工数量85-100人（兼职占比30%）、去年年底为75-85人（兼职占比约20%）；Q2翻台率持续改善带来经营杠杆效应，看好后续业绩反弹。
　　盈利预测与投资建议：公司修炼内功成效显著，翻台率提升、降本增效效果增强共促23H1业绩显著超预期，展望下半年，暑期旺季叠加夜场活动及新品推出，翻台率有望进一步提升，同时随内部管理进一步优化，未来公司或有望重启开店、带动估值进一步提升，我们预计2023-2025年公司归母净利润47/54/62亿元，当前股价对应PE 24/21/18倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动，市场竞争加剧，食品安全风险等